通脹預期刺激消費類股強勁上漲，滬深300現(xiàn)指延續(xù)反彈，站穩(wěn)5日均線，前期高點處遇阻。期指合約微幅回調，8月合約盤中寬幅震蕩，說明多空分歧依然較大，尾盤持倉量大幅下滑，市場靜待7月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布。

期現(xiàn)套利方面，8月合約早盤多處于升水狀態(tài)，9點31分，8月合約升水達日內最大值22.96點，超過20個點的期現(xiàn)套利閥值。從前段時間的經(jīng)驗來看，此種期現(xiàn)套利機會往往會比較短暫，套利投資者應當果斷入場。午后，8月合約多處于貼水狀態(tài)，為上周五入場的期現(xiàn)套利者提供了平倉的時機。9月合約較好的期現(xiàn)套利機會亦是出現(xiàn)在股市開盤時刻?？缙谔桌矫?，12月-8月價差游走于49.8點-56.4點，重心略有下移，前期入場的進行賣出8月合約買入12月合約的跨期套利者，可以在價差再度達60點附近時獲利了結。

我們發(fā)現(xiàn)，從上周開始，8月合約的持倉量呈現(xiàn)出增倉和減倉交替的較為有意思的局面，說明主力更多地傾向于游擊戰(zhàn)，對反彈的時間和空間都沒有很大的把握。8月中上旬市場面臨的不確定性較大。本周的焦點事件是7月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布，最值得投資者關注的是CPI數(shù)據(jù)。而下周一農(nóng)業(yè)銀行綠鞋機制到期解除，此后農(nóng)業(yè)銀行乃至整個銀行股的表現(xiàn)仍然會受市場懷疑，除此之外，下周三光大銀行上市，在這一系列事件尚未明朗之前，強勢調整或將延續(xù)。我們認為后市仍有反彈空間，僅從下半年的資金面來說，全年7.5萬億的信貸目標，上半年完成了4.6萬億，與去年同期相比明顯減少，按照這個額度來說，下半年流動性比較寬裕。如果從周線級別的指標來看，滬深300現(xiàn)指中期存在著一定的上漲空間。