又是長假過后，又是歲末年初，與去年不同的是，這個假期相對平靜，從節(jié)前盤面表現(xiàn)看，鄭糖905合約曾在3050元/噸附近取得了短暫的平衡，但隨著榨季的深入，供應壓力下，盤面一度出現(xiàn)了200元/噸左右的跌幅，不過在收儲的利多提振下，再度收復跌幅，但持倉隨后縮減，糖價持續(xù)上行的動力仍顯不足?？傮w而言，節(jié)前觀望的心理取代了去年同期蠢蠢欲動的情緒，較之去年，當前市場的不確定性表現(xiàn)得更為明顯。

　　考慮白糖市場當前的供求特點，雖然今年開榨推遲，不過到1月中下旬，基本上已經(jīng)進入了高糖高產(chǎn)的季節(jié)。對于這個時間段而言，市場關注的焦點往往是在產(chǎn)量上。

　　影響甘蔗產(chǎn)量的主要有種植面積和天氣，雖然關于種植面積的具體數(shù)據(jù)業(yè)界多有爭論，但大多傾向于種植面積有所增加的觀點。而事實上，從白糖產(chǎn)業(yè)對廣西財政的意義，以及廣西各地市積極發(fā)展甘蔗種植的勢頭來看，甘蔗種植面積增加的可信度較大。關于甘蔗產(chǎn)量的不確定性主要在于天氣。業(yè)界目前擔心的焦點是凍災是否影響了宿根蔗的分裂，從而影響每畝甘蔗的株數(shù)，以及甘蔗的高度和粗細。

　　而影響白糖產(chǎn)量的除了甘蔗產(chǎn)量之外，還有出糖率，從1月的生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，出糖率與去年同期相比略有下滑，不過相對于全年整體來看，目前的數(shù)據(jù)尚不具有代表性，以此來推算全年的產(chǎn)量還為時過早。

　　總體而言，對產(chǎn)量的擔憂是市場關注點之一，產(chǎn)量問題的明朗可能要到4月左右，但業(yè)界總體的看法，還是傾向于即便減產(chǎn)也不至于引起供應不足，加上庫存，2009年的白糖供應應該是充足的。

　　可能對于多方而言，最大的期待還是在收儲。收儲對供需的影響有多大，要視收儲的力度而言，如果收儲的力度一般，則多是緩解供應壓力，緩和價格下跌幅度；如果收儲的力度大到了影響供給，那么才有可能成為推動牛市行情的因素。而目前收儲政策并不明朗，國家收儲的量是否有增加，廣西是否真的開展地方收儲，今年的收儲量與輪庫輪出的量之間的關系等等，均沒有明確的說法。因此，收儲對市場的影響目前也是一個不確定的因素。要判斷這一因素的影響力度，跟蹤觀察市場參與者交儲的積極性是方法之一。

　　需要注意的是，在決定是否收儲、以及收儲力度等問題時，與其他行業(yè)相比，作為白糖生產(chǎn)方的糖廠具有更強的話語權。這一方面與糖廠在整個白糖產(chǎn)業(yè)中的主導地位有關，與糖廠相對集中的壟斷性質(zhì)有關。另一方面，也與產(chǎn)區(qū)政府所要求的蔗價與糖價聯(lián)動的政策有關。這一政策，決定了在某些情況下，為了蔗農(nóng)的甘蔗銷售，政府必須向糖廠妥協(xié)。而這種妥協(xié)，很可能以白糖收儲的方式表現(xiàn)。

　　再看消費，消費在過去的幾年中保持了穩(wěn)定的增長，但是2009年的經(jīng)濟環(huán)境與之前均不相同，消費增速可能會放緩也成為業(yè)內(nèi)的共識。不過食糖消費具有一定的剛性，且在我國仍有較大的擴展空間，因此消費增速可能會放緩，但總體影響可能不會很大。金融危機對消費的影響可能更多的是從資金層面體現(xiàn)。也就是說，資金如果充裕，則在前景看好的情況下，會推動價格更快的上漲，或在通貨膨脹的情況下，加速通貨膨脹；資金如果不充裕，則即便前景看好，購買力也可能有限。

　　總之，跟蹤每月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，并關注貨幣投放量以及信貸政策，是了解市場消費變化的一個途徑。

　　綜合來看，在當前的市場階段，產(chǎn)量仍然是主要的關注點，消費的影響力相對次要。而收儲政策是影響供需的最大的不確定性所在。在這樣的背景下，市場參與者的心態(tài)自然較去年大有不同。從交易的角度來講，單純的供需分析并不帶來交易機會，市場參與者的態(tài)度變化引發(fā)行情，并決定行情的幅度。因此，關注幾個因素的變化，跟蹤市場心態(tài)的變化，對交易而言是重要的。另外需要注意的是，在這種沒有絕對傾向性的行情中，容易出現(xiàn)反復的上竄下跳，并且這種變化很可能因政策或者傳聞而引發(fā)。趨勢性的交易者需對此重視，并對交易策略做相應的調(diào)整。