節(jié)后恢復(fù)交易以來(lái),國(guó)內(nèi)食用油期貨表現(xiàn)不俗,但筆者認(rèn)為,市場(chǎng)整體環(huán)境決定了目前的食用油期價(jià)難以形成大漲行情,只要中國(guó)、阿根廷產(chǎn)區(qū)的旱情以及中國(guó)政府的政策幾個(gè)因素沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化,油脂期價(jià)的上漲只能是短暫的,低位震蕩行情將延續(xù)。

　　期市內(nèi)強(qiáng)外弱

　　近兩天國(guó)際期貨市場(chǎng)行情低迷,CBOT大豆甚至下跌近50點(diǎn),但國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)各品種漲勢(shì)強(qiáng)勁。滬銅周二漲停、周三漲幅近5%,白糖周二、三累積漲幅近百點(diǎn),此外,玉米、大豆、豆粕等也都大幅度上漲。

　　國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的漲勢(shì)主要得益于市場(chǎng)對(duì)政策性因素的反應(yīng)。尤其是春節(jié)之后出臺(tái)的兩個(gè)政策直接刺激市場(chǎng)形成這兩天的上漲行情,在農(nóng)業(yè)方面出臺(tái)的是中央一號(hào)文件,在金屬行業(yè)方面出臺(tái)的是收儲(chǔ)計(jì)劃。政府的決心給市場(chǎng)以信心,國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)各品種和中國(guó)股市一樣全面上漲。

　　就油脂而言,期價(jià)上漲還得益于我國(guó)部分地區(qū)自去年冬天開(kāi)始出現(xiàn)的干旱。目前冬油菜主產(chǎn)省安徽北部旱情轉(zhuǎn)為中到重旱,而鄂豫交接地段旱情也較為明顯,四川東部地區(qū)也出現(xiàn)了旱情。雖然近期這些地區(qū)會(huì)有一次降水過(guò)程,但不足以遏制旱情的發(fā)展。這對(duì)菜籽油價(jià)格構(gòu)成了一定的支撐,進(jìn)而也影響到豆油和棕櫚油。

　　油脂仍處低位震蕩中

　　但是整體來(lái)看,食用油期貨價(jià)格仍舊處在低位震蕩中,周邊的大環(huán)境不支持大幅上漲行情出現(xiàn)。

　　從國(guó)際期市總體環(huán)境看,資金面和基礎(chǔ)面都不支持大幅上漲行情。除宏觀經(jīng)濟(jì)前景依然悲觀外,不可忽視的是,以次貸危機(jī)開(kāi)始的金融危機(jī)形成的國(guó)際市場(chǎng)總損失高達(dá)8000億美元,因此而形成的世界股票市場(chǎng)總減值額達(dá)29.1萬(wàn)億美元,資本市場(chǎng)的嚴(yán)重失血使它短期內(nèi)難以再發(fā)動(dòng)大行情。

　　當(dāng)然農(nóng)產(chǎn)品期貨有其自己的特點(diǎn),那就是自然災(zāi)害可能引發(fā)上漲行情,當(dāng)前國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的旱情就是一例。然而更應(yīng)看到的是,國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格更多地受到國(guó)際市場(chǎng)影響,而目前從天氣方面看,南美洲阿根廷的干旱對(duì)國(guó)際油脂市場(chǎng)的影響更大,而從CBOT大豆期貨的表現(xiàn)看,阿根廷的干旱并沒(méi)有嚴(yán)重到支撐市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步上漲的程度。

　　綜合分析,市場(chǎng)整體環(huán)境決定了目前的食用油期價(jià)難以形成大漲行情,除非出現(xiàn)大的災(zāi)害性天氣,或中國(guó)政府出臺(tái)更加強(qiáng)有力的價(jià)格支持政策,如遠(yuǎn)高于市價(jià)大量收購(gòu)國(guó)產(chǎn)菜籽等。事實(shí)上,只要中國(guó)、阿根廷產(chǎn)區(qū)的旱情以及中國(guó)政府的政策幾個(gè)因素沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化,則食用油價(jià)格的上漲只能是短暫的,低位震蕩行情將延續(xù)。