主持人：關(guān)于這個(gè)話題我們今天就和我們特別邀請(qǐng)來(lái)的新聞?dòng)^察員，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求教授一起討論金融衍生品產(chǎn)品給我國(guó)企業(yè)帶來(lái)巨額損失這樣一個(gè)話題。歡迎您。

　　吳曉求：您好。

　　主持人：我們都知道中國(guó)企業(yè)其實(shí)在國(guó)際市場(chǎng)中，在生產(chǎn)領(lǐng)域里邊、貿(mào)易領(lǐng)域里邊有相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力，可是為什么我們看到很多企業(yè)在金融市場(chǎng)中間，特別涉足金融衍生品這個(gè)領(lǐng)域里，往往栽大跟頭，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？

　　吳曉求：中國(guó)企業(yè)在生產(chǎn)領(lǐng)域非常優(yōu)秀，在金融市場(chǎng)還是一個(gè)新兵，頻頻栽跟頭原因主要有這么幾個(gè)。

　　主持人：哪幾個(gè)原因？

　　吳曉求：第一個(gè)就是無(wú)知，對(duì)金融市場(chǎng)基本不了解，尤其對(duì)金融衍生品不了解，不了解金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)放大的功能，他只看到金融衍生品收益的放大，沒(méi)看到風(fēng)險(xiǎn)的放大。

　　主持人：只看到高收益。

　　吳曉求：對(duì)，這是第一點(diǎn)。第二，沒(méi)有約束，很多企業(yè)沒(méi)有約束，公司治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重缺陷，比如說(shuō)一兩個(gè)人說(shuō)了算。同時(shí)沒(méi)有職審機(jī)制。第三，心中有魔鬼，就是太貪了，恨不得通過(guò)這一筆買(mǎi)賣，把未來(lái)所有錢(qián)都賺到。心中有魔鬼，再加上無(wú)知，又沒(méi)約束，肯定犯大錯(cuò)。

　　主持人：您剛才提到國(guó)際金融市場(chǎng)中間金融衍生品應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)創(chuàng)新的產(chǎn)品，就這個(gè)產(chǎn)品而言應(yīng)該是無(wú)可厚非，它對(duì)于目前國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，某種程度上起到很強(qiáng)的推動(dòng)作用，可是您剛才特別提到金融衍生品，要注意它風(fēng)險(xiǎn)放大的功能，這點(diǎn)我們?cè)趺蠢斫猓?/p>

　　吳曉求：金融衍生品雖然是金融創(chuàng)新的一個(gè)結(jié)果，從這個(gè)意義上講，衍生品本身沒(méi)有錯(cuò)，就像一把刀一樣，有人拿這把刀可以做一頓豐盛的晚餐。

　　主持人：刀本身不會(huì)有問(wèn)題。

　　吳曉求：有人拿著這把刀犯罪去了。

　　主持人：使用刀的問(wèn)題。

　　吳曉求：金融衍生品有幾大功能，這幾大功能認(rèn)識(shí)不清楚就會(huì)出問(wèn)題，比如說(shuō)發(fā)行價(jià)值的功能，比如說(shuō)套期保值的功能，比如說(shuō)跨區(qū)風(fēng)險(xiǎn)配置的功能等等，這都是金融衍生品之所以能出現(xiàn)的一個(gè)重要的理論基礎(chǔ)?，F(xiàn)在很多人太看重它所帶來(lái)的杠桿化的收益，有時(shí)候有些金融衍生品杠桿化達(dá)到100倍，如果做對(duì)了，100萬(wàn)，馬上成為億萬(wàn)富翁，有一種賭博的心態(tài)。在我們國(guó)家國(guó)有企業(yè)中，我想也是這種賭博的心態(tài)非常強(qiáng)，本來(lái)這些產(chǎn)品都是一種跨區(qū)配置風(fēng)險(xiǎn)的功能。

　　主持人：如果好的話，往往能夠?qū)撅L(fēng)險(xiǎn)管理起到很好作用。

　　吳曉求：要把這種產(chǎn)品看成投資的功能或者鎖定風(fēng)險(xiǎn)的功能，也許有一點(diǎn)點(diǎn)投機(jī)的功能，但不能太大。如果說(shuō)我僅僅停留在投資的功能，實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需要的層面來(lái)看，我想不會(huì)出很大的問(wèn)題。

　　主持人：某種意義上我們要了解，對(duì)于參與金融衍生品交易來(lái)說(shuō)一定要把握自己的度，自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力究竟有多少，在這個(gè)框架內(nèi)操作。

　　吳曉求：經(jīng)營(yíng)能力后面除了傳統(tǒng)基礎(chǔ)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)了解，你還必須了解經(jīng)濟(jì)的周期，你還必須了解全球金融市場(chǎng)的走向，你還必須了解全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，這些東西你都需要了解，你不了解根本做不了，就是純粹賭博了。