本周中國商品期貨市場轉入調整，前期漲幅較大的金屬、油脂等品種跌幅較大。因通用汽車公司破產的可能性再度浮現(xiàn)，以及富國銀行等金融機構對信貸市場狀況表示謹慎，美道瓊斯指數(shù)下滑，美元止跌上升預期以及市場對經濟疲弱和需求前景的擔憂持續(xù)，促使上漲過快的商品市場出現(xiàn)了調整走勢。

　　原油蟄伏待機

　　近期NYMEX原油即期合約價格仍在50美元一帶震蕩調整。需求下降，庫存很高，成為主要的利空因素。截至4月17日，美國原油庫存增加390萬桶至3.706億桶，為1990年9月21日當周來最高，不確定的風險事件及負面數(shù)據(jù)不支持油價過快過強上漲。原油價格表現(xiàn)出區(qū)間波動形態(tài)，如果后期利空因素消化，原油價格仍然具有較強的支撐。

　　低油價約束了國內下游相關產品的價格。滬燃料油(資訊,行情)主力7月合約下跌以調整過高的比價，較黃浦現(xiàn)貨升水縮減200元左右，仍有繼續(xù)調整的必要。PTA和塑料的走勢相對堅挺，橡膠(資訊,行情)由于前期上漲幅度過大，后期調整壓力較大。

　　金屬價格普遍回調

　　銅鋅深幅調整。滬銅沖上4萬之后波動加劇，顯示基本面尚難以支撐高位銅價。不過全球經濟逐步回穩(wěn)以及二季度銅消費旺季，可能使銅價在低位獲得支撐。技術分析跌勢處于下跌調整浪中，后市仍有反復。

　　近期LME銅庫存下降明顯，顯示供過于求的格局正在發(fā)生改變。截至4月22日，倫敦銅庫存至45萬噸，較2月份高點下降了9.5萬噸。倫鋅庫存為34.3萬噸，呈現(xiàn)持平略有下降的態(tài)勢。倫鋁庫存365.9萬噸，仍處高位。LME數(shù)據(jù)顯示，近期銅庫存主要是從該交易所設立在亞洲的倉庫(韓國的兩個倉庫)中流出，這反映了中國需求的強勁。

　　螺紋鋼期貨走勢呈沖高回落。產能過剩壓力仍是制約鋼價反彈持續(xù)性和幅度的重要因素。而且由于板材市場倒掛明顯，部分鋼廠將增加建材生產，使后期市場建筑鋼材資源壓力加大。預計滬鋼走勢將以偏弱的震蕩整理為主，受房地產行業(yè)近期企穩(wěn)反彈，以及基礎建設投入加大等利好因素影響，建筑鋼材下行的動能也不充足。

　　由于流動性、季節(jié)因素的影響，金屬價格前期整體上漲，但是經濟基本面的好轉需要時間，各種未來可能的利空因素出現(xiàn)均可能導致金屬板塊的調整，因此，金屬中短期表現(xiàn)出波動調整的態(tài)勢。

　　農產品寬幅震蕩

　　豆類由于國家收儲等因素的作用，整體板塊價格堅挺保持一段時間。但是，基本面并不支持高位豆價，調整可以預期。

　　本周國內主要油脂期貨品種走勢大幅震蕩調整。周四菜油期貨主力合約突然發(fā)力飆升，令市場矚目。據(jù)國家糧油信息中心報告顯示，我國新年度菜子種植面積將增長7.7%，產量增長10.2%，市場預期我國新年度菜子油的供給量將會大增，所以本輪上漲中菜子油的漲幅最小。

　　本周大連玉米期貨大幅震蕩。周一大跌，但隨后在政策利好支持下收復失地。周三國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議時指出：適時啟動調控措施，防止生豬價格過度下跌；完善政策，提高玉米深加工企業(yè)開工率。如果在政策扶持下，加工企業(yè)加大開工率，將提振玉米需求，從而支撐價格走勢。

　　對農產品板塊來說，國內政策一直以來利多該板塊，但是宏觀經濟的利空因素影響，會導致近期農產品板塊的波動加劇。