和2006年9月相似，近期農(nóng)產(chǎn)品的上漲也是由于國(guó)際小麥減產(chǎn)引起的。2006年9月，世界主要小麥出口國(guó)澳大利亞出現(xiàn)嚴(yán)重干旱，導(dǎo)致本國(guó)小麥減產(chǎn)50%，出口能力大幅度下降。從而導(dǎo)致美國(guó)CBOT小麥價(jià)格飆升，進(jìn)而傳導(dǎo)到供需面并不緊張的玉米和豆類(lèi)。加之當(dāng)時(shí)異常寬松的世界性流動(dòng)性，在工業(yè)品牛市已經(jīng)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間后，農(nóng)產(chǎn)品牛市啟動(dòng)、爆發(fā)，在隨后的2007、2008年，走出了歷史上上漲幅度最大、速度最快的大牛市。而最近，世界小麥出口第三大國(guó)俄羅斯遭受?chē)?yán)重干旱，小麥出現(xiàn)大幅度減產(chǎn)，從而使本國(guó)小麥出口停滯。而受此影響，CBOT小麥價(jià)格急劇飆升，并帶動(dòng)豆類(lèi)和玉米高走，一波牛市呼之欲出。那么這波上漲會(huì)和2006年一樣引發(fā)一輪農(nóng)產(chǎn)品超級(jí)大牛市嗎？或許不會(huì)，畢竟金融危機(jī)后的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)大不相同，但是在目前依舊充裕的流動(dòng)性下，在農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)仍不樂(lè)觀的情況下，這波農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格的上漲尚有空間。

一、流動(dòng)性過(guò)剩是催生農(nóng)產(chǎn)品牛市的基礎(chǔ)
 
　　美國(guó)金融危機(jī)出現(xiàn)后，為挽救金融市場(chǎng)，美國(guó)政府向市場(chǎng)注入了萬(wàn)億以上超量的流動(dòng)性，同時(shí)把利率保持在0—0.25%的歷史最低水平。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)逐漸企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，但是失業(yè)率仍保持在10%左右的歷史高位，經(jīng)濟(jì)依舊沒(méi)有真正走好，二次衰退的威脅時(shí)刻存在，收緊流動(dòng)性的操作遙遙無(wú)期。另根據(jù)美國(guó)銀行提供的數(shù)據(jù)，未來(lái)一年將會(huì)有624億美元美國(guó)國(guó)債、469億美元機(jī)構(gòu)債和2300億美元MBS到期，三者相加總量為3400億美元。如果美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策持續(xù)一年，那么意味著其至少將購(gòu)買(mǎi)3400億美元美國(guó)國(guó)債,相當(dāng)于平均每月向金融市場(chǎng)注入300億美元資金，大量釋放流動(dòng)性。而在我國(guó)，同樣有流動(dòng)性過(guò)剩的存在。世界性金融危機(jī)出現(xiàn)后，我國(guó)政府在2009年公布了4萬(wàn)億投資計(jì)劃，并實(shí)行2.25%的低利率，2009年新增人民幣各項(xiàng)貸款9.59萬(wàn)億元，增速31.74%，比2008年末高13.01個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，當(dāng)年末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額達(dá)到60.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)27.68%，增幅比2008年末高9.86個(gè)百分點(diǎn)。2010年截至6月末，M2余額達(dá)到67.39萬(wàn)億，增幅仍然高達(dá)18.5%。流動(dòng)性的加劇自然會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹的出現(xiàn)，而農(nóng)產(chǎn)品作為生活必需品之一，更容易受到資金的關(guān)注和炒作，今年以來(lái)我國(guó)出現(xiàn)大蒜、綠豆、玉米等小品種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲就是流動(dòng)性過(guò)剩的表現(xiàn)之一。
 
　　二、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值洼地使其投資價(jià)值凸顯
 
　　金融危機(jī)出現(xiàn)后，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激政策使得世界經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，工業(yè)品需求相好，工業(yè)品價(jià)格企穩(wěn)回升，銅等金屬價(jià)格與金融危機(jī)前相差無(wú)幾，但農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格由于生產(chǎn)恢復(fù)，自金融危機(jī)下跌后一直在相對(duì)低位振蕩，從而導(dǎo)致其和工業(yè)品比價(jià)明顯偏低。一方面，偏低的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格使得農(nóng)產(chǎn)品在轉(zhuǎn)化成能源上有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，比如用甘蔗、玉米生產(chǎn)燃料乙醇，用植物油生產(chǎn)生物柴油。另一方面，偏低的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也使得農(nóng)產(chǎn)品的投資價(jià)值凸顯。
 
　　三、極端天氣頻現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)不容樂(lè)觀
 
　　天氣是影響農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的最重要的因素之一。而今年以來(lái)，世界各地的極端天氣出現(xiàn)的比較頻繁。今年3月，我國(guó)西南五省出現(xiàn)了百年一遇的大旱，稻谷、油菜籽的種植和生長(zhǎng)受到一定影響。在而春季，我國(guó)華北、長(zhǎng)江中下游地區(qū)出現(xiàn)連續(xù)的低溫天氣，造成農(nóng)產(chǎn)品生長(zhǎng)延遲，我國(guó)夏糧生產(chǎn)也在連續(xù)六年增產(chǎn)后出現(xiàn)下降。在加拿大，5月份出現(xiàn)的罕見(jiàn)大洪水造成該國(guó)油菜籽收獲面積和單產(chǎn)大幅度。在俄羅斯，出現(xiàn)了130年以來(lái)的特大干旱，造成糧食產(chǎn)量降低1500萬(wàn)噸之多，這也成為最近CBOT小麥價(jià)格飆升的導(dǎo)火索。
 
　　四、農(nóng)產(chǎn)品需求持續(xù)旺盛
 
　　和工業(yè)品受經(jīng)濟(jì)景氣狀況影響較大不同，農(nóng)產(chǎn)品的需求隨著發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需求量日益增加，呈現(xiàn)明顯的剛性趨勢(shì)。特別是世界上兩個(gè)最大的人口大國(guó)——中國(guó)和印度的需求增加趨勢(shì)比較明顯。受耕地面積限制，人們?nèi)找嬖黾拥募Z食需求必須靠進(jìn)口來(lái)滿足。我國(guó)自1996年后，大豆進(jìn)口量幾乎逐年增加，在今年將突破5000萬(wàn)噸。而玉米上，由于去年國(guó)內(nèi)減產(chǎn)，今年玉米進(jìn)口量大幅度增加。小麥上，由于我國(guó)高品質(zhì)小麥的缺乏，進(jìn)口量也比上年有明顯上升。我國(guó)進(jìn)口量的增加，使得美國(guó)大豆豐產(chǎn)的壓力消失。
 
　　近期以小麥為首的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲其實(shí)還是引起了市場(chǎng)的一片質(zhì)疑聲音，畢竟目前國(guó)際豆類(lèi)供應(yīng)依舊充裕，國(guó)際小麥總體減產(chǎn)數(shù)量不大，期末庫(kù)存數(shù)量依舊在安全水平之上，美國(guó)今年玉米產(chǎn)量也創(chuàng)出歷史新高，但是，我們應(yīng)該把農(nóng)產(chǎn)品放到整體投資市場(chǎng)中考量，從流動(dòng)性上、從比價(jià)上、從需求上考慮，這些方面曾經(jīng)在2006年至2008年的農(nóng)產(chǎn)品牛市中發(fā)揮過(guò)作用的因素可能在今后同樣左右農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。