編者按：

在網(wǎng)絡(luò)論壇上偶然發(fā)現(xiàn)青澤老師在08年3月的一次演講資料，深有體會(huì)，雖然時(shí)間已經(jīng)過(guò)去兩年多，仍想和朋友們分享。

明確正確的期貨交易思路

今天我講的是市場(chǎng)交易的思路。因?yàn)槲腋杏X(jué)交易思路的問(wèn)題，可能是股票投資也好，期貨投資也好最本質(zhì)的性能問(wèn)題。一個(gè)人思路不明確，那無(wú)論是股票市場(chǎng)也好，期貨市場(chǎng)也好，那你賺來(lái)的錢必然對(duì)交易的贏利，很有可能是偶然的運(yùn)氣帶來(lái)的。這幾年，每當(dāng)國(guó)內(nèi)的股票期貨市場(chǎng)行情火爆的時(shí)候，我每天都能收到好多電話，有同學(xué)、朋友，有各種各樣的投資者，也有全國(guó)各地的讀者，經(jīng)常問(wèn)我最近買股票可不可以，買哪些股票，他現(xiàn)在持有的虧了怎么辦，賺了現(xiàn)在應(yīng)該怎么辦。我也覺(jué)得很苦惱這個(gè)問(wèn)題，為什么？通過(guò)個(gè)人感覺(jué)，我不是搞咨詢的，第二個(gè)如果要我回答呢，無(wú)論是我怎么回答，對(duì)他來(lái)說(shuō)一點(diǎn)意義都沒(méi)有，而且只有壞出。

為什么？假如我告訴他，現(xiàn)在比如買股票很好，他買了，他掙了錢了，那會(huì)帶來(lái)什么結(jié)果呢？他覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)可以預(yù)測(cè)，他也能從中掙到錢。如果說(shuō)我給他指點(diǎn)錯(cuò)誤以后呢，他可能實(shí)實(shí)在在的損失。所以我感覺(jué)作為一個(gè)投資者的話，在市場(chǎng)里面單獨(dú)的某一兩筆交易賺的錢虧的錢實(shí)在是沒(méi)有意義的，我讓他掙錢，他沒(méi)有自己的交易能力、交易思路的話，這就害了他。

所以我感覺(jué)，證券市場(chǎng)的投資者進(jìn)入投資市場(chǎng)以前，首先可能解決一個(gè)基本的交易思路的問(wèn)題。這個(gè)用《孫子兵法》的話，就是還沒(méi)有打仗，這個(gè)勝仗就定了，然后從交易的角度來(lái)說(shuō)，你還沒(méi)有進(jìn)市場(chǎng)以前，你就知道怎么在市場(chǎng)里面賺到錢，大家別以為這個(gè)是不可能的，實(shí)際上我感覺(jué)是應(yīng)該可能的，而且我手頭的朋友也好，確確實(shí)實(shí)在市場(chǎng)里面賺錢。

他可能有很多交易是虧錢的，但是總得交易結(jié)果非常非常的好。去年5、6月份我有一個(gè)朋友，他有一筆資金讓我給他操盤，當(dāng)時(shí)我特別忙，我說(shuō)這樣，我給你推薦另一個(gè)操盤手，做期貨，130萬(wàn)的資金，我前幾天看的帳戶余額大概900多萬(wàn)，中間有好多交易是虧欠的，曾經(jīng)一度虧了30、40萬(wàn)，也有日常交易中很多錢損失，但是總得交易結(jié)果非常的好。對(duì)于這樣的操盤手來(lái)說(shuō)，實(shí)際上他已經(jīng)是一個(gè)交易風(fēng)格是非常成形的，什么時(shí)候進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)場(chǎng)以后不對(duì)了，可能眼睛都不眨，兩分鐘以后就退場(chǎng)了，該持有的無(wú)論價(jià)格多高他都會(huì)持有。

所以這樣的交易的時(shí)候，我感覺(jué)他的交易思路已經(jīng)形成了一種交易習(xí)慣，最后變成一種交易套路也好，模式也好，這樣這種人做交易的，我想繼續(xù)做下去，特的贏利應(yīng)該越來(lái)越可觀。資產(chǎn)很高以后，他可能有其他的因素也好，或者市場(chǎng)能不能容納這樣的資金，至少現(xiàn)在來(lái)說(shuō)，他應(yīng)該是有一個(gè)明確的交易思路、交易辦法的這么一個(gè)人。

實(shí)際上，市場(chǎng)交易中從我自己的理解的話，應(yīng)該是一個(gè)比較復(fù)雜的系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)的過(guò)程。交易預(yù)測(cè)也好，只是整體交易的一個(gè)很小的部分，一個(gè)環(huán)節(jié)。所以交易思路其實(shí)像剛才這張圖上寫的，實(shí)際上涉及到各個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題。從對(duì)市場(chǎng)的一個(gè)基本認(rèn)識(shí)，你眼中你持什么樣的市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)有沒(méi)有規(guī)律，這個(gè)規(guī)律在哪，什么時(shí)候有機(jī)會(huì)，你需要有這么一套東西。

第二個(gè)，你有這套思路以后，頭腦中有這套知識(shí)準(zhǔn)備以后，你看待市場(chǎng)，可能你就能發(fā)現(xiàn)你的交易機(jī)會(huì)，然后整個(gè)流程應(yīng)該是，我感覺(jué)整個(gè)交易的流程應(yīng)該一環(huán)都不能少。

那我具體的講一講關(guān)于投資的理論模型、工具，實(shí)際上就是市場(chǎng)觀到方法論證的東西。市場(chǎng)觀就是對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的趨勢(shì)性，偶然性有必然性的這么一個(gè)基本的認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)觀。

方法論就是在這個(gè)趨勢(shì)行情里面，就是同樣的做趨勢(shì)行情，那兩個(gè)交易員可能你也順時(shí)交易，我也順時(shí)交易，但是我們進(jìn)場(chǎng)的位置不一定是一樣的，我們持有贏利倉(cāng)位的時(shí)間也不一定一樣。成功交易對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知，對(duì)趨勢(shì)的認(rèn)知可能有普遍的東西，每一個(gè)成功的交易員可能都不能違背的，違背的肯定不可能成功。但是對(duì)趨勢(shì)的把握上，各個(gè)交易者之間是可以有個(gè)性化的成分。

所以說(shuō)實(shí)際上市場(chǎng)從期貨市場(chǎng)也好，股票市場(chǎng)也好，大家一般的人，正常的人的眼里看到的市場(chǎng)就是難以把握，不確定性，市場(chǎng)一天漲一天跌，最終跌到哪去不清楚。但是有隱藏的規(guī)律性，這是我自己設(shè)計(jì)的圖，實(shí)際上我把我自己對(duì)市場(chǎng)的理解用這么一個(gè)圖表示，假如市場(chǎng)是外面的一個(gè)大圈子，非常復(fù)雜，我只懂這個(gè)市場(chǎng)里面的小圈子，市場(chǎng)處于這個(gè)狀態(tài)下的話，市場(chǎng)交易是可以把握的，圈子以外的這一塊我是不能把握的。如果我在圈子外面做交易，我是得打有優(yōu)勢(shì)，有把握的仗，如果市場(chǎng)今天不在這個(gè)范圍之內(nèi)，那我就得賭，那就得靠運(yùn)氣，賭多了肯定輸。所以你能把交易范圍限制在有把握的交易機(jī)會(huì)，這個(gè)成功的概率就會(huì)大增。

打個(gè)比喻，就是說(shuō)市場(chǎng)價(jià)格的規(guī)律性也好，市場(chǎng)價(jià)格的有序性也好，有一個(gè)什么比喻呢？可以說(shuō)明這一點(diǎn)，咱們的檢測(cè)眼睛色盲，有這么一塊板，如果正常人看了，這個(gè)色盲板給你以后，它里面可以看出來(lái)一個(gè)有意義的圖案，我這個(gè)沒(méi)有放在上面，本來(lái)應(yīng)該放在上面的。我那個(gè)色盲板上，如果你不是色盲的話，你看到的是一個(gè)眼鏡，但是可能色盲的人，他看到的就是花花綠綠的板，他分不清楚各種顏色之間的差異。所以真正訓(xùn)練有素的交易員也好，投資者也好，他是應(yīng)該能夠從市場(chǎng)里面，就像那個(gè)不是色盲的人能看出有規(guī)則的圖案一樣，對(duì)于大多數(shù)投資者，可能就是應(yīng)該是看到的市場(chǎng)都是隨機(jī)性的。他不能從市場(chǎng)的隨機(jī)性中找出相對(duì)的，一定的可以交易的機(jī)會(huì)，或者說(shuō)一定的規(guī)律性，從而利用它來(lái)賺錢。

所以實(shí)際上，我想作為一個(gè)投資者的基本態(tài)度，無(wú)論做證券也好，期貨也好，不要去參與你不懂的交易，市場(chǎng)也好，交易也好，做股票也好，做期貨也好，都應(yīng)該首先考慮哪些機(jī)會(huì)是我可以把握的，哪些機(jī)會(huì)是我不能把握的。如果這個(gè)問(wèn)題界定不清楚，當(dāng)然這個(gè)問(wèn)題界定是有難度的，沒(méi)有市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的人你界定不清楚，如何在進(jìn)入市場(chǎng)以前有一種界定是很難的，但是難也要解決，解決不了你怎么做交易呢？你把交易的依據(jù)建立在非常脆弱的基礎(chǔ)上，這種交易成功的概率是非常非常低的。

不同的交易員，應(yīng)該說(shuō)對(duì)市場(chǎng)的看法是不一樣的，有一些人能看出規(guī)律來(lái)，有一些人看不出來(lái)，有一些人知道什么時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃最好的時(shí)候，有一些人，大多數(shù)的人可能就不知道，這個(gè)問(wèn)題是作為一個(gè)成功交易員一定要解決的。

這個(gè)是從抽象的角度來(lái)講，你得去找一個(gè)研究市場(chǎng)，把握其中的規(guī)律。那好，把握規(guī)律呢，其實(shí)這是一個(gè)抽象，實(shí)際上真正去把握規(guī)律的話，你可能還是需要一個(gè)交易的模型也好，工具也好，這個(gè)市場(chǎng)是有趨勢(shì)有規(guī)律的，那我要有相應(yīng)的模型和工具，去實(shí)現(xiàn)個(gè)，把我理解的規(guī)律在實(shí)際交易中體現(xiàn)出來(lái)，那你需要一些交易的工具，包括交易模型的工具，這樣我把交易模型和工具，我把它比喻為渡河的橋和船，每個(gè)操盤手也好，交易者也好，投資者也好，都應(yīng)該有這樣的交易工具，這樣的話，你既有對(duì)市場(chǎng)的交易的把握，也有定量和定型點(diǎn)，宏觀和細(xì)節(jié)，既有大的市場(chǎng)看法，又有可操作性。

期貨交易模型

順勢(shì)交易

那我現(xiàn)在講一下日常交易中，好多投資者用的那些交易模型，他們?cè)趺磳ふ疫M(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)，進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)成功概率高低，講講這個(gè)問(wèn)題。

一般來(lái)說(shuō)，期貨交易就是順勢(shì)交易肯定是首先第一位的，順勢(shì)交易的基礎(chǔ)上，一種就是關(guān)鍵點(diǎn)突破法，一段時(shí)間市場(chǎng)的高點(diǎn)低點(diǎn)突破了，你就進(jìn)去，因?yàn)橐话闱闆r下就是這樣的，市場(chǎng)如果說(shuō)價(jià)格走勢(shì)連續(xù)突破了好幾個(gè)月的高點(diǎn)或者低點(diǎn)的話，往往這種市場(chǎng)趨勢(shì)會(huì)延續(xù)，這種概率會(huì)比較高，第一個(gè)就失敗了這一塊，但是如果空頭市場(chǎng)的情況下，你如果嚴(yán)格的按照這個(gè)做成功的概率還是比較高的。你別看這里面價(jià)格波動(dòng)好像是一小段一小段，其實(shí)你不要吃住這一小段，其實(shí)很小的一個(gè)線你的利潤(rùn)回報(bào)都是非常豐富的。

這一種交易是一種經(jīng)常的，我自己個(gè)人也在用這種東西，當(dāng)然，我還在用其他的交易模型。

比如這個(gè)是很久以前的一個(gè)圖表，但是這個(gè)非常清晰，這幾個(gè)月一直在震蕩，也沒(méi)有大的波動(dòng)，然后有一天突然突破前一個(gè)高點(diǎn)的紅線的時(shí)候，這可能就是一個(gè)很好的交易機(jī)會(huì)，一般來(lái)說(shuō)，這種突破意義比較大，后來(lái)可能確實(shí)是不錯(cuò)的，回報(bào)也是不錯(cuò)的。

55日均線法

這一種是一種進(jìn)場(chǎng)模式，第二個(gè)，就是我自己個(gè)人用的55談的均線交易法，這個(gè)怎么用呢，首先還是確定市場(chǎng)的整體趨勢(shì)是上漲還是下跌，這種趨勢(shì)上漲下跌確定以后，那我哪一天進(jìn)去呢？那原則就是多頭市場(chǎng)不能做空，空頭時(shí)間不能做多，假如現(xiàn)在的市場(chǎng)是多頭市場(chǎng)，那市場(chǎng)價(jià)格角度回調(diào)以后，我們不去操作，我不動(dòng)，我看著它，假如它跌破55天均線，那我也不去做空，總有一天會(huì)停住的，停住了55天的均線，我感覺(jué)這種交易，一旦成功回報(bào)率也是非常非常高的。

像這個(gè)今年大豆，去年下半年開始，大豆的交易機(jī)會(huì)，55天均線如果能夠把握的好的話，利潤(rùn)非常的豐富，當(dāng)然，我是說(shuō)進(jìn)場(chǎng)的環(huán)節(jié)，55天均線也是可以利用的。

對(duì)于市場(chǎng)悖論的把握

還有一個(gè)就是國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)，相對(duì)有封閉的一面，跟芝加哥的也好，跟國(guó)外的市場(chǎng)的走勢(shì)波動(dòng)可能不完全一致。是，我們中國(guó)的商品價(jià)格從總體上來(lái)說(shuō)是受制于全球的整體期貨的總體走勢(shì)，但是中國(guó)的期貨市場(chǎng)有自己的特征，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，最近的黃金期貨，我記得1月9號(hào)上市的那一天，開盤是每克230元，當(dāng)時(shí)紐約金的價(jià)格是900多美元，當(dāng)時(shí)我們是230，但是當(dāng)天跌下來(lái)了。結(jié)果后來(lái)國(guó)際金價(jià)從900漲到1千多，然后我們國(guó)內(nèi)做金子的那幫人，我估計(jì)是十有九虧。這兩個(gè)從某種程度是背離的，我中間曾經(jīng)做多賺了一兩次錢，但是后來(lái)做著做著覺(jué)得不對(duì)，這是一種習(xí)慣。當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該出現(xiàn)的行為沒(méi)有出現(xiàn)的話，它很有可能有相反的行為。

人家大漲你小漲，人家漲一點(diǎn)你不漲，假如有一天人家跌你肯定暴跌。這個(gè)實(shí)際上是通過(guò)內(nèi)外價(jià)格背離的某種程度上，你可以斷定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的均價(jià)會(huì)有問(wèn)題。實(shí)際上國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的黃金價(jià)格為什么和國(guó)際市場(chǎng)的背離？從上海交易所黃金投資結(jié)構(gòu)解釋來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)誰(shuí)來(lái)做交易？哪些人做交易？中國(guó)黃金也好，山東黃金，全是那個(gè)黃金生產(chǎn)的鮮貨企業(yè)，大量的套保的買出來(lái)，他一邊挖金子，一邊放空，他們企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)角度來(lái)說(shuō)，這種行為是非常合理的。因?yàn)樗母?jìng)價(jià)可能成本價(jià)相對(duì)比較低，到220賣出去也好，225賣出去也好，對(duì)他來(lái)說(shuō)可能無(wú)所謂。但是作為一個(gè)投機(jī)者的話，你220賣出和225賣出是完全兩回事情，你220賣出了以后，到225以后你就得砍倉(cāng)，作為經(jīng)濟(jì)的套保企業(yè)他肯定是不用這樣的。

黃金企業(yè)一方面是這種大的現(xiàn)貨企業(yè)，另外一方面是很多年來(lái)在股票上轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的中小產(chǎn)戶，中小產(chǎn)戶做期貨有特點(diǎn)，倉(cāng)重，股票的方式做期貨的話，相對(duì)而言就是膽子比較大，一開倉(cāng)就開得比較大。第二個(gè)就是實(shí)際上他們的心理承受能力也不行，這樣的話，那種不對(duì)稱的市場(chǎng)里面，必然導(dǎo)致黃金價(jià)格和國(guó)際市場(chǎng)扭曲的情況。

市場(chǎng)就是這樣的，你要參與，你買進(jìn)去低就虧錢，扭曲是沒(méi)有道理的，但是沒(méi)有道理它也還會(huì)往下跌，那它更沒(méi)有道理，你以為它會(huì)跌得有道理？不會(huì)，它跌的更更沒(méi)有道理。期貨交易就是這樣，你設(shè)計(jì)杠桿以后，有兩個(gè)不合理，你的帳戶就完蛋了，也是一種交易的模型。

這是一個(gè)圖，橡膠，當(dāng)時(shí)有一個(gè)電話打進(jìn)來(lái)說(shuō)謝謝我，我說(shuō)謝我什么？他說(shuō)賺錢了。我們橡膠前幾年也有自己的獨(dú)立性，內(nèi)外盤子里也不完全是同步的，外盤橡膠漲我們不漲，或者漲的少，外盤大漲我們小漲，人家小漲我們不漲，我說(shuō)總有一天人家稍稍一回調(diào)，咱們一下子就下來(lái)了，真的有一天就是這樣的。因?yàn)槲业臅锩婢蛯ｉT講過(guò)這么一個(gè)案例，他就是照葫蘆畫瓢做了這么一個(gè)交易，背離關(guān)系，這種都是一種具體的，你可以有機(jī)會(huì)可以看看我的書翻一下，也講到這種案例。

就是內(nèi)外盤的背離也好，兩種商品價(jià)格走勢(shì)的不一致，應(yīng)該一致的時(shí)候不一致，中間肯定有問(wèn)題。那么交易模型還有一種2B操作法。什么意思呢？行情上去了以后，前一段時(shí)間高點(diǎn)，今天高點(diǎn)沖破以后沒(méi)站住回來(lái)了，上去的時(shí)候不要放空，回過(guò)頭來(lái)做的短線交易可能還是可以的。這種市場(chǎng)情況出現(xiàn)的非常非常的多。

找到適合自己的方法

所以我想作為投資者，你首先對(duì)市場(chǎng)的趨勢(shì)要有一個(gè)了解，第二個(gè)，你的順勢(shì)交易的時(shí)候，你還要有相應(yīng)的一整套定量的交易模型、交易工具。你有這個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)，還有一個(gè)定量的交易模型，實(shí)際上就限制住了你那種亂炒的問(wèn)題。因?yàn)槟Ｐ托盘?hào)沒(méi)有的話，你就不能操作，那模型信號(hào)肯定不會(huì)天天有，所以每一個(gè)投資者首先進(jìn)入期貨也好，證券也是一樣的道理，首先你要建立一套趨勢(shì)交易的一套理論，你這個(gè)交易模型，當(dāng)然我的這個(gè)也不是很好，你也可以自己總結(jié)一些規(guī)律性的特征，出現(xiàn)某種情況我再進(jìn)場(chǎng)，這就把市場(chǎng)理解和進(jìn)場(chǎng)的問(wèn)題解決了。