歐佩克組織宣布大幅減產(chǎn)的計(jì)劃難以撼動(dòng)商品市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，因市場(chǎng)普遍認(rèn)為減產(chǎn)幅度仍小于需求量下滑的幅度，導(dǎo)致國際原油期貨價(jià)格跌破40美元/桶大關(guān)。受此影響，周四國內(nèi)燃油全線封于跌停，包括豆油、棕櫚油、菜籽油在內(nèi)的油脂油料、豆類、天膠、塑料、PTA等相關(guān)品種全線聯(lián)動(dòng)下挫，基本金屬風(fēng)向標(biāo)銅也聯(lián)動(dòng)走弱。筆者分析認(rèn)為，原油市場(chǎng)供需雙雙縮減，但產(chǎn)量縮減幅度較小，且對(duì)市場(chǎng)影響較弱，而需求消費(fèi)量縮減幅度較大，且對(duì)市場(chǎng)影響較強(qiáng)，由此而導(dǎo)致OPEC減產(chǎn)利多出盡反成利空，原油大旗倒下，連累商品市場(chǎng)深陷熊市低谷。

　　原油市場(chǎng)方面，利多因素體現(xiàn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息至0-0.25%，導(dǎo)致美元匯率大幅走弱，美元連續(xù)指數(shù)由11月中旬的88-89高位區(qū)域下跌至目前的78-79低位區(qū)域，由此而來對(duì)包括原油在內(nèi)的商品市場(chǎng)構(gòu)成利多作用，同時(shí)，歐佩克組織繼10月做出從11月1日起每日減產(chǎn)200萬桶的決定后，12月17日又宣布，將自明年1月1日起進(jìn)一步每日減產(chǎn)220萬桶。

　　但同時(shí)期的利空因素則體現(xiàn)為，EIA預(yù)計(jì)，美國未來20年原油需求僅會(huì)增長100萬桶/天，由此說明由于美國經(jīng)濟(jì)陷于嚴(yán)重衰退，其原油中長期需求消費(fèi)量幾乎處于停滯狀態(tài)。此外，EIA公布的美國上周原油庫存增加50萬桶，汽油和精煉油庫存也分別增加130萬和290萬桶，原油供給增加、庫存壓力加重，導(dǎo)致原油價(jià)格走勢(shì)承受沉重壓制作用。另外，投資者依舊擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)前景以及原油需求，權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年上半年，經(jīng)合組織成員原油需求量將比現(xiàn)在下降130萬桶/天，受此影響，明年全球原油需求量將下降0.2%，降至8568萬桶/天，這一數(shù)字比一個(gè)月前的預(yù)測(cè)又減少了100萬桶。明年全球?qū)W佩克原油需求量也將下降140萬桶/天，至3020萬桶/天，其中第一季度更是將同比下降230萬桶/天。盡管原油市場(chǎng)供需雙雙縮減，但原油庫存量穩(wěn)步上升，目前全球原油供應(yīng)量超出需求量230萬桶，呈現(xiàn)供過于求態(tài)勢(shì)，目前全球原油庫存已經(jīng)達(dá)到了57天需求的水平，大大高于5年均值的52天。由此導(dǎo)致原油市場(chǎng)供需關(guān)系向投資性需求和消費(fèi)性需求雙雙縮減、供過于求偏空方向轉(zhuǎn)換。

　　筆者分析認(rèn)為，原油持續(xù)深幅回落，考驗(yàn)并跌破40美元，對(duì)商品市場(chǎng)各品種走勢(shì)產(chǎn)生的強(qiáng)烈助跌效應(yīng)。其主要原因在于，其一，原油熊市對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)影響加重，國內(nèi)為縮減內(nèi)外價(jià)差，落實(shí)提高成品油價(jià)格和增加補(bǔ)貼等措施，導(dǎo)致國內(nèi)用油消費(fèi)減弱，油價(jià)跟隨國際油價(jià)走勢(shì)。其二，盡管美國通過能源法案，但國內(nèi)強(qiáng)調(diào)糧食安全重于能源安全，包括糧食在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品的能源消費(fèi)開發(fā)將受到嚴(yán)格限制，國內(nèi)糧食消費(fèi)仍以維持傳統(tǒng)的食用需求為主，農(nóng)產(chǎn)品逐漸失去替代能源概念。其三，人民幣長期升值趨勢(shì)未改，可能導(dǎo)致國內(nèi)油價(jià)跌勢(shì)強(qiáng)化。

　　作為全球主要的工業(yè)、農(nóng)業(yè)及其他行業(yè)原料、燃料，原油市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，始終牽動(dòng)著下游行業(yè)的市場(chǎng)運(yùn)行，影響著下游商品市場(chǎng)供需關(guān)系。油價(jià)長期熊市，導(dǎo)致商品原料生產(chǎn)加工成本下降，而且還導(dǎo)致具有替代能源的品種走勢(shì)受到壓制。

　　原油邁入中長期熊市，也成為商品市場(chǎng)走勢(shì)深深陷于熊市低谷原因之一。