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覃必成:基本面分析與技術面分析的相互印證

最新高手視頻! 七禾網 時間:2008-11-27 11:01:08 來源:期貨日報 作者:覃必成

  雖然基本面分析和技術面分析的理論和方法迥然有別,而且這兩種分析方法也有不同的優(yōu)劣性,但是上百年來的市場分析實踐證明,它們都是研究預測市場價格運動趨勢和運動規(guī)律的有力工具,得到廣大投資者和市場研究人員的認可和青睞。

  如果投資者和市場分析人士,在基本面分析和技術面分析的應用實踐中,能夠運用相互印證分析的原則,相信所得出的市場分析結論,其可信度會大大提高,市場分析工作在投資運作過程中也會發(fā)揮更大的作用。

  一、相互印證分析原則的由來及其意義

  (一)相互印證分析原則的由來

  相互印證分析原則是技術分析派鼻祖查理斯·道首先提出來的。早在19世紀,道氏在研究美國股票市場時,創(chuàng)立了股票平均價格指數(shù),與合作伙伴瓊斯推出了道瓊斯工業(yè)股指數(shù)和道瓊斯鐵路股指數(shù)(后更名為交通股指數(shù)),這兩種股票指數(shù)后來成為分析美國股票市場的基礎。

  道氏在研究美國股票市場實踐中不斷總結和探索,認為股市的強勢必須由組成該市場股票的強勢所表征,如果只有工業(yè)指數(shù)(代表一部分股票)強勢,而交通指數(shù)(代表另一部分股票)弱勢,就不能確認股票市場的持續(xù)強勢;同理只有工業(yè)指數(shù)下跌,而交通指數(shù)上漲或不漲不跌,就不能確認股票市場的持續(xù)下跌。基于這種認識,道氏指出,研究(美國)股票市場,應該同時研究影響市場的工業(yè)指數(shù)和鐵路指數(shù)(以下簡稱兩種指數(shù))。對市場強弱的判斷原則是:只有兩種指數(shù)同時上漲(或同時下跌)時,才能確認股市持續(xù)強勢(或持續(xù)弱勢),如果兩種指數(shù)一種漲一種跌,或一種漲一種不漲不跌,或一種跌一種不跌不漲,都不能確認市場的持續(xù)強勢或弱勢。這就是道氏分析理論中影響甚深的相互印證分析原則。

  (二)相互印證分析原則的意義

  道氏分析理論中相互印證分析原則的意義是:對市場的認識和判斷要遵循辯證唯物論的認識論,對市場的研究要深入細致,要善于利用市場可能顯露的各種信息,要善于處理局部與全局的關系,要排除局部干擾因素,從市場的整體去把握市場方向。

  相互印證分析原則是市場分析中的一種辯證思維方法,它提倡全面考慮影響市場的信息,強調充分的依據(jù)和不同依據(jù)間的相互印證,使市場分析結果更具可信度。相互印證分析原則不僅適合于市場指數(shù)的相互印證,也適合于研究方法的相互印證,期貨合約的相互印證,宏觀經濟指標的相互印證,等等。

  例如,當分析中國股市時,深滬股指必須相互印證,即只有滬深兩市股指同時走強(或走弱)時,才能確認中國股市持續(xù)走強(或走弱)。當分析大連大豆期貨時,各月合約走勢必須相互印證,即只有所有交易合約都表現(xiàn)強勢(或弱勢)時,才能確認大豆期貨市場是強勢(或弱勢)。當應用基本面分析方法和技術分析方法分析市場時,只有基本面和技術分析結論相一致時,分析結果才具有更值得參考的可信度。

  二、基本面分析與技術面分析相互印證的必要性及其方法

  (一)基本面分析與技術面分析相互印證的必要性

  基本面分析方法與技術面分析方法,單獨使用都存在明顯的局限性,從辯證觀點看,在兩者的應用中如果堅持相互印證分析原則,對提高分析效果非常有效。

  1.基本面分析存在局限,應與技術分析相互印證。

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