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2009:煤炭供過于求 價格跌回兩年前

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2008-12-22 14:37:50 來源:證券日報

  進入2008年以來,煤炭價格經(jīng)歷了一場過山車式的行情,業(yè)內(nèi)人士認為,宏觀經(jīng)濟何時回暖尚存疑問,2009年國內(nèi)煤炭市場供大于求的基本格局難以改變,價格將跌回2007年底水平。

  煤價起伏跌宕

  在需求的強力拉動下,近十年來尤其是2004年以來國際煤炭價格進入了加速大幅上漲階段,到2007年末,各主要煤炭價格都較1997年上漲了50%以上。進入2008年,這一單邊漲勢更演繹到了極致:煤價在第二季度進入加速上漲時期,在第三季度達到歷史高點,然而“好景”不長,國內(nèi)經(jīng)濟周期下行和全球金融危機雙重影響,煤炭行業(yè)景氣逆轉(zhuǎn),8月份以后,主要耗煤行業(yè)需求急劇下降,庫存上升,價格下跌,煤炭市場由年初的供應(yīng)偏緊轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬鑼捤?。到第四季度后煤炭價格進入急速跳水階段,完成了全年的“過山車”走勢。以秦皇島的發(fā)熱量超過5500大卡的山西優(yōu)混為例,2008年1月末的價格為570元/噸,5月初的價格為620元,但到7月份的最高價竟達到了1000元,12月初又回落到了570元左右。

  供需雖失衡歷史難重演

  我國煤炭需求過億噸的行業(yè)分別為電力、煉焦、鋼鐵冶煉、建材、化工等行業(yè)。進入2008年,煤炭需求進一步萎縮。尤其到2008年10月,五大用煤行業(yè)的產(chǎn)量增速除水泥外均為負值:生鐵產(chǎn)量增速為-16.8%、合成氨產(chǎn)量增速為-11.1%、焦炭產(chǎn)量增速為-21%、火電發(fā)電量增速為-5.3%?!拔覀兣袛?,2009年行業(yè)整體上是過剩的?!睎|方證券研究員王帥表示。

  來自供給方面的數(shù)據(jù)也支持著上述判斷。有統(tǒng)計顯示,煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資自02年以來持續(xù)增加,煤礦在建規(guī)模大且產(chǎn)能陸續(xù)處于釋放期。其中,08、09、10年新投產(chǎn)的煤炭產(chǎn)能大約在2.4億噸、2億噸和1.9億噸,考慮“十一五”后三年計劃關(guān)閉小煤礦2500余處,以每礦平均6萬噸產(chǎn)能計算,三年煤炭產(chǎn)能減少1.5億噸。假設(shè)未來三年每年關(guān)停小煤礦數(shù)量相當,那么08、09、10年煤炭產(chǎn)能凈增1.9億噸、1.5億噸以及1.4億噸。

  從歷史上看,當前國內(nèi)煤炭需求的萎縮與1998年情況相似,然而煤炭供給卻不會出現(xiàn)十年前的嚴重過剩局面,這是因為在前輪周期中,產(chǎn)量占據(jù)全國半壁江山的小煤礦遍地開花,無力應(yīng)對需求萎縮后紛紛降價傾銷,造成市場上煤炭供給嚴重過剩的局面。而在此輪周期中,由于煤炭企業(yè)已積累較多的利潤,有一定的實力和動力進行限產(chǎn),本輪國家與企業(yè)共同行動的限產(chǎn)保價效果將好于上輪周期。

  “煤炭需求盡管在回落通道中,但不會出現(xiàn)上個周期那般的急速長期大幅回落,煤炭價格難以回到十年前的水平?!眹WC券研究員張曉霞分析說,一方面,這些年煤炭的政策性成本不斷增加、人力資源的成本不斷上升,外在的顯性成本反映到了煤炭價格中;另一方面,煤炭行業(yè)在近年出現(xiàn)了較為罕見的供給緊張局面,這提升了煤炭資源的隱性價值,進而反映在煤炭價格中。

  煤價跌回2007年

  對于2009年煤炭價格的走勢,接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認為,煤價在明年將延續(xù)慣性下跌態(tài)勢,至少會跌至2007年底的水平。而倘若經(jīng)濟遲遲未見回暖,則煤價低迷態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)至2010年。

  “2009年的煤炭價格將受到三大因素重壓,”渤海證券張順分析,其一,支撐行業(yè)景氣的宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)迅速惡化,短期內(nèi)恢復(fù)的可能性較小。其二,煤炭價格下跌的過程未結(jié)束。其三,煤炭產(chǎn)能過剩的壓力未來幾年內(nèi)將持續(xù)存在。另外,政策成本重壓,煤炭增值稅改革、資源稅征收等等,都是未來存在的不確定因素。

  國際煤炭價格談判專家黃騰認為,從經(jīng)驗上看,煤炭行業(yè)周期滯后于經(jīng)濟周期1年左右的時間,因此樂觀預(yù)期本輪周期政府采取調(diào)控措施及時、成效顯著,經(jīng)濟增長最快啟動也要在09年下半年,相對于煤價表現(xiàn)的滯后性,預(yù)計本輪煤價的調(diào)整將持續(xù)到2010年。

  “煤價調(diào)整或?qū)⒒芈涞?007年底的水平,”中國煤炭運銷協(xié)會副秘書長梁敦士分析,2004年-2007年煤價穩(wěn)步上漲,由需求增長、供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)以及成本推動所致,其中年度最大漲幅在13-22%。08年以來,除國際油價和國際煤價大幅上漲的帶動因素外,其他影響煤價上漲的因素未發(fā)生改變,但煤價在半年內(nèi)漲幅超過100%。目前全球經(jīng)濟衰退,增長預(yù)期下調(diào),下游需求萎縮,在國際油價下跌的聯(lián)動下,國內(nèi)煤價也應(yīng)擠掉泡沫的成分?!澳壳跋掠纹髽I(yè)中,大型焦炭企業(yè)尚需消化前期高位庫存,而鋼廠則普遍減產(chǎn),這種需求狀況顯然不足以提震煤炭價格?!?/p>

  “在發(fā)電量明顯減少的條件下,動力煤供大于求的程度較高,動力煤市場價格較目前仍有20%以上的下跌空間?!睆垥韵纪瑫r預(yù)計,雖然目前的主焦煤價格回落至1200元/噸左右,但鋼鐵行業(yè)和煉焦行業(yè)在2009年仍將經(jīng)歷難熬的低景氣階段,預(yù)計煉焦煤仍有30%的下跌空間。

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