“目前我們還有很多行業(yè)裸露在風(fēng)險(xiǎn)中，沒(méi)有辦法對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，因此期貨市場(chǎng)要從宏觀上進(jìn)一步解決規(guī)模和開放問(wèn)題。”新湖期貨有限公司董事長(zhǎng)馬文勝在昨日舉行的中國(guó)國(guó)際期貨大會(huì)中外期貨經(jīng)營(yíng)高層交流會(huì)議上說(shuō)，中國(guó)期貨業(yè)已具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，接下去可以嘗試“先走出去再引進(jìn)來(lái)”的戰(zhàn)略。

　　在本次中外期貨經(jīng)營(yíng)高層交流會(huì)議上，還有來(lái)自香港大福證券、FIA亞洲、瑞銀證券的經(jīng)營(yíng)高管，參會(huì)代表熱烈討論了全球金融危機(jī)對(duì)期貨行業(yè)發(fā)展的影響、期貨公司如何提高對(duì)投資者服務(wù)水平等問(wèn)題。

　　“A股1.9萬(wàn)億的存貨缺少對(duì)沖”

　　“我們對(duì)A股全部上市公司的三季度業(yè)績(jī)做了分析，全部上市公司存貨金額達(dá)到1.9萬(wàn)億，現(xiàn)在商品這么大幅度下跌，如果這么多存貨沒(méi)有及時(shí)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的話，今年年底或者明年一季度的A股年報(bào)會(huì)面臨盈利大幅縮減?！瘪R文勝說(shuō)。

　　在本輪危機(jī)中，更加凸顯了企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的需要。“有期貨品種的行業(yè)，在這輪危機(jī)中是某些企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)行業(yè)并沒(méi)有問(wèn)題。比如鋁行業(yè)。但是一些沒(méi)有期貨品種的行業(yè)中，不僅僅是企業(yè)有問(wèn)題，而是整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了危機(jī)。比如黑色金屬行業(yè)。”馬文勝表示，

　　眾多企業(yè)都存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)，很多行業(yè)裸露在風(fēng)險(xiǎn)中。另外，A股主要上市公司擁有的外匯資產(chǎn)巨大，美元大幅度的波動(dòng)，也加劇了這類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“這說(shuō)明，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避不僅僅需要商品期貨，也需要金融期貨。”馬文勝說(shuō)。

　　另外，目前現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)有很多新的商業(yè)模式，特別是現(xiàn)貨各類信用交易的商業(yè)模式在實(shí)際中得到廣泛的應(yīng)用，這使得對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)也更為迫切。

　　“不能因個(gè)別企業(yè)的損失否定避險(xiǎn)工具”

　　馬文勝表示，在本輪危機(jī)中，也有一些企業(yè)在期貨市場(chǎng)上出現(xiàn)了損失，但不能因?yàn)閱蝹€(gè)企業(yè)的損失而不要避險(xiǎn)工具?！斑@其實(shí)是兩個(gè)問(wèn)題。一個(gè)是避險(xiǎn)工具的問(wèn)題，一個(gè)是避險(xiǎn)能力的問(wèn)題。我們要正確地認(rèn)識(shí)增加避險(xiǎn)工具的需要，同時(shí)也要提高企業(yè)的避險(xiǎn)能力。”

　　“我們有一個(gè)客戶，在‘十一’長(zhǎng)假前做了玉米、豆油的對(duì)沖，保護(hù)了2個(gè)億的資產(chǎn)，否則他的整個(gè)資金鏈就完了?！瘪R文勝表示，本輪危機(jī)中期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)是正向的，期貨對(duì)于價(jià)格的形成機(jī)制和它獨(dú)特的做空方式，對(duì)于產(chǎn)業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行有巨大的促進(jìn)作用，期貨在本輪危機(jī)中的戰(zhàn)略地位也得到了凸顯。

　　馬文勝表示，通過(guò)多年實(shí)踐總結(jié)，期貨對(duì)于企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)六大功能：第一個(gè)功能是定價(jià)；第二個(gè)功能是套保；第三個(gè)功能有利于企業(yè)形成新的商業(yè)模式；第四個(gè)功能是有利于形成企業(yè)中長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略；第五個(gè)功能是為企業(yè)形成新的盈利模式；第六個(gè)功能是一旦企業(yè)參與到期貨市場(chǎng)當(dāng)中，視野會(huì)更寬，敬業(yè)精神會(huì)更高。

　　“先走出去再引進(jìn)來(lái)”

　　馬文勝表示，中國(guó)已經(jīng)具有發(fā)展期貨市場(chǎng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國(guó)期貨公司雖然小，但成熟。無(wú)論是人才還是管理，無(wú)論是控制風(fēng)險(xiǎn)能力還是專業(yè)的研究能力，一批期貨公司都已經(jīng)具備了一定的成熟度和水準(zhǔn)，市場(chǎng)形成了雖初級(jí)但是良好的交易生態(tài)?！半m然沒(méi)有機(jī)構(gòu)投資者，但是不缺乏專業(yè)投資者，他們有先進(jìn)的理念、有科學(xué)的方法、有精密的計(jì)算模型。為期貨市場(chǎng)的發(fā)展提供了很好的投資者隊(duì)伍基礎(chǔ)。”

　　馬文勝建議，從宏觀上進(jìn)一步解決規(guī)模和開放的問(wèn)題?！笆袌?chǎng)的橫向發(fā)展還是必要的?！瘪R文勝說(shuō)，期貨是一個(gè)國(guó)際化很強(qiáng)的行業(yè)，本輪金融危機(jī)也是中國(guó)的機(jī)會(huì)，是否可以制定期貨行業(yè)“先走出去再引進(jìn)來(lái)”的戰(zhàn)略?！拔覀冏叱鋈ィ葒L試，以目前國(guó)內(nèi)期貨公司的實(shí)力，小規(guī)模地嘗試是可以控制風(fēng)險(xiǎn)的。同時(shí)，有了經(jīng)驗(yàn)，再引進(jìn)海外的機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)，我們也就做好了更多的準(zhǔn)備。”

　　同時(shí)，要解決業(yè)內(nèi)體制制度適應(yīng)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展需求的問(wèn)題，比如如何進(jìn)一步創(chuàng)新，解決國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)很多大宗品種價(jià)格不連續(xù)的問(wèn)題；如何進(jìn)一步創(chuàng)新交易制度，解決大型的企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，從持倉(cāng)到流動(dòng)性以及市場(chǎng)承受和均衡的問(wèn)題。

　　另外，還要解決商品期貨價(jià)格進(jìn)一步對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)決策指導(dǎo)作用的問(wèn)題。目前19個(gè)品種、19個(gè)產(chǎn)業(yè)，500多億的資金撬動(dòng)了上萬(wàn)億的產(chǎn)值，需要進(jìn)一步構(gòu)建信息傳導(dǎo)機(jī)制，讓商品期貨價(jià)格的變動(dòng)成為宏觀決策依據(jù)，為宏觀決策服務(wù)。