“你知道么?唐雪來(lái)去做研究員了!”“小唐去私募基金了!”“雪來(lái)要發(fā)自己的產(chǎn)品了!”……曾幾何時(shí),唐雪來(lái)還只是財(cái)經(jīng)媒體圈里津津樂(lè)道的名字,如今頂著“明星私募基金經(jīng)理”的光環(huán)自立門戶的唐雪來(lái),已經(jīng)成為中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的“紅人”,一舉一動(dòng)都引發(fā)行業(yè)和媒體的關(guān)注。

　　日前,在他正在為公司旗下第一只信托產(chǎn)品“財(cái)富成長(zhǎng)1期”奔波的間隙,本報(bào)記者就他的獨(dú)特成長(zhǎng)經(jīng)歷、投資哲學(xué)、市場(chǎng)判斷等熱點(diǎn)話題對(duì)他進(jìn)行了近距離的采訪。

　　【人物簡(jiǎn)歷】

　　唐雪來(lái),經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、法學(xué)學(xué)士、工商管理碩士,證券從業(yè)經(jīng)歷9年。曾在大型券商從事兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)、后任中國(guó)證券報(bào)記者、上海證券報(bào)首席記者、金鷹基金管理公司行業(yè)研究員、新價(jià)值研究總監(jiān)、投資總監(jiān)。日前創(chuàng)立深圳財(cái)富成長(zhǎng)投資有限公司,任總經(jīng)理兼投資總監(jiān),目前第一只產(chǎn)品發(fā)行中。

　　【成長(zhǎng)經(jīng)歷】

　　扎根廣東成功“三級(jí)跳”

　　剛剛辭任廣東新價(jià)值投資總監(jiān)的唐雪來(lái),去年掌舵的新價(jià)值1期奪得陽(yáng)光私募2009年業(yè)績(jī)榜亞軍；截至今年4月底,該產(chǎn)品近一年業(yè)績(jī)排名私募第一,躋身“明星私募”之列。這個(gè)成績(jī),讓很多大牌出身的私募基金經(jīng)理“汗顏”。年輕的唐雪來(lái),他的“快速成長(zhǎng)”背后是怎樣的一個(gè)故事?

　　從記者到研究員

　　2002年底,剛在券商工作不久的唐雪來(lái)從北京南下廣州,并入職《中國(guó)證券報(bào)》廣東記者站,從事上市公司的報(bào)道,并兼顧易方達(dá)、廣發(fā)和金鷹三家廣州的基金公司。

　　熟悉“三大報(bào)”的人知道,駐站記者要做好,必須要經(jīng)常下去跑,熟悉公司并善交朋友。皮膚白皙頗具福相的唐雪來(lái),因?yàn)槲墓P好又謙遜好學(xué),在廣東上市公司和基金圈的口碑甚好。

　　2002年到2005年,正是中國(guó)股市價(jià)值投資理念剛剛開(kāi)始萌發(fā)的階段,而在中證報(bào)的3年,他的“自下而上”的投資理念也在不經(jīng)意之間悄悄形成。因?yàn)楣ぷ鞯年P(guān)系,他得以近距離地觀察上市公司,跟蹤公司的發(fā)展,解讀公告背后的真意。而他所對(duì)口的廣州基金公司也正在業(yè)內(nèi)最早鮮明提出“研究創(chuàng)造價(jià)值”,和江作良、龍?zhí)K云、易陽(yáng)方等一批基金業(yè)元老采訪交流的過(guò)程,也讓他受益良多。

　　2005年到2008年,是中國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展最為迅速的3年,而這個(gè)時(shí)候唐雪來(lái)因?yàn)楣ぷ麝P(guān)系調(diào)動(dòng)到了《上海證券報(bào)》,“主營(yíng)業(yè)務(wù)”也從上市公司變?yōu)槿A南地區(qū)近20家基金公司。在和這些主流投資機(jī)構(gòu)打交道的過(guò)程中,它們的投資理念、投資方法也讓唐雪來(lái)博采眾長(zhǎng),獲益良多。如何進(jìn)行行業(yè)配置?各行業(yè)間有何投資邏輯?龍頭公司各有怎樣的特點(diǎn)?隨著思考的深入,唐雪來(lái)漸漸發(fā)現(xiàn),作為一名財(cái)經(jīng)記者,他更大的樂(lè)趣在于投資而非采訪寫(xiě)作,于是他第一次做出了“驚險(xiǎn)的一跳”。

　　雖然公募基金投研部門的門檻很高,要么是資深的行業(yè)人士,要么是出身頂級(jí)名校的碩士、博士,但是唐雪來(lái)憑借扎實(shí)的專業(yè)功底,成功過(guò)檔金鷹基金擔(dān)任地產(chǎn)行業(yè)研究員。

　　2008年正是罕見(jiàn)的大熊市,當(dāng)時(shí)也有很多人不理解唐雪來(lái),已經(jīng)成為上證報(bào)首席記者的他,前途一片光明,收入也不低,為何加入當(dāng)時(shí)并不起眼的金鷹基金?但他告訴記者,在金鷹基金做研究員,他可以從研究員而不是記者的角度來(lái)思考投資模式:如何同上市公司和券商研究員打交道,如何去搭建投研平臺(tái),如何做好風(fēng)控……

　　從投資經(jīng)理到私募掌門人

　　幾年下來(lái),唐雪來(lái)的投資理念和投資哲學(xué)已經(jīng)漸漸成型,他渴望有一試鋒芒的機(jī)會(huì)。2009年,他來(lái)到新價(jià)值出任投資總監(jiān)和基金經(jīng)理。用他的話說(shuō),“第一次管大錢通常都會(huì)有點(diǎn)障礙,但我還好,壓力不大,很短時(shí)間就上了軌道”。2009年他所擔(dān)綱的新價(jià)值1期增長(zhǎng)率達(dá)156.66%(在扣除管理費(fèi)和業(yè)績(jī)提成后),在2009年陽(yáng)光私募年度榜中名列第二名。

　　更難得的是,作為股東之一和投資總監(jiān),他幫助新價(jià)值完善了投研平臺(tái)和券商服務(wù)機(jī)制。2009年底,當(dāng)記者采訪全市場(chǎng)排名第一的新價(jià)值投委會(huì)主席羅偉廣時(shí),他也表示唐的到來(lái)對(duì)于公司整體投研水平的提升幫助很大。

　　2010年,漸入佳境的唐雪來(lái)做出了又一個(gè)重大的抉擇,作別新價(jià)值,自立門戶成立了深圳財(cái)富成長(zhǎng)投資有限公司。他向記者坦言,“一是看好行業(yè)的前景,想創(chuàng)業(yè)；二是對(duì)自己有信心,覺(jué)得可以作出不錯(cuò)的投資業(yè)績(jī)”。

　　在基金研究人士看來(lái),記者這個(gè)職業(yè)有一個(gè)重要的特點(diǎn),就是對(duì)信息特別敏銳,而敏銳的觸覺(jué)正是一個(gè)優(yōu)秀的投資經(jīng)理所不可或缺的。而唐雪來(lái)的證券媒體從業(yè)過(guò)程中,對(duì)于許多上市公司都有過(guò)近距離接觸和觀察的經(jīng)歷,這對(duì)個(gè)人在投研過(guò)程中保證關(guān)注的“廣度”很有好處。而在券商和公募、私募的投資研究經(jīng)驗(yàn),讓個(gè)人在“研究深度”上有了較好的沉淀。

　　【對(duì)話】

　　尋找具有爆發(fā)潛質(zhì)的公司

　　記者:每家私募基金都有自己的投資哲學(xué)和策略,可否介紹下你的特點(diǎn)?

　　唐雪來(lái):四個(gè)字來(lái)概括吧,“選股、擇時(shí)”。選股指的是尋找并買入那些超出市場(chǎng)預(yù)期的個(gè)股；擇時(shí)主要指發(fā)覺(jué)企業(yè)價(jià)值爆發(fā)點(diǎn),在企業(yè)價(jià)值即將爆發(fā)前期進(jìn)入。相對(duì)于集中投資,我更希望能找到更多的優(yōu)秀公司來(lái)進(jìn)行分散投資,類似彼得·林奇和王亞偉。

　　能夠獲得超預(yù)期回報(bào)的個(gè)股主要有三類:第一,存在資產(chǎn)整合預(yù)期的公司；第二,周期性行業(yè)中面臨向上拐點(diǎn)的公司；第三,主導(dǎo)產(chǎn)品出現(xiàn)重大利好消息的公司,這些利好涉及的范圍廣闊,包括產(chǎn)品提價(jià)、銷售放量、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境改善等多種情況。