在下發(fā)了《期貨公司投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)管理試行辦法》(內(nèi)部征求意見(jiàn)稿)之后不久，中國(guó)證券業(yè)監(jiān)督委員會(huì)開(kāi)始起草期貨公司從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“辦法”)。此“辦法”的成型將促成又一個(gè)新牌照下發(fā)。期貨業(yè)在翹首期盼投資咨詢(xún)、境外期貨和CTA三大新牌照之時(shí)，大變革的趨勢(shì)愈發(fā)明朗化。

“外盤(pán)”牌照

證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋透露，目前證監(jiān)會(huì)期貨二部正在制定中國(guó)期貨公司從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的管理辦法?！稗k法”的出發(fā)點(diǎn)，是滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)于使用境外期貨進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)的急迫需求。

“證監(jiān)會(huì)的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨企業(yè)的確存在做境外期貨套期保值的很大需求，但我們的期貨公司能不能擔(dān)起真正的責(zé)任。滿(mǎn)足這些企業(yè)的需要是個(gè)挑戰(zhàn)。”姜洋說(shuō)，“推進(jìn)期貨公司從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，逐步改變目前國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值由境外中介機(jī)構(gòu)壟斷的現(xiàn)狀。”

國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)育早期曾濫用境外期貨投機(jī)甚或欺詐，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直以來(lái)嚴(yán)禁期貨公司從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

然而國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)于境外期貨的需求卻始終堅(jiān)挺。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)一批以大型國(guó)企為代表的現(xiàn)貨企業(yè)在國(guó)外存在較大的風(fēng)險(xiǎn)敞口，需要參與境外期貨交易以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。在中國(guó)期貨公司不能承擔(dān)境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的背景下，許多國(guó)企轉(zhuǎn)向與境外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行場(chǎng)外衍生品交易，而境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也由境外中介機(jī)構(gòu)壟斷。近兩年尤其是金融危機(jī)期間國(guó)企進(jìn)行衍生品交易造成了較大爭(zhēng)議。

而另一方面，全國(guó)160余家期貨公司則因只能依賴(lài)境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為生，競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，盈利能力很差。

許多期貨公司走入灰色地帶，以較為隱蔽的方式從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)?！捌谪浌究孔觥畠?nèi)盤(pán)’經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)根本無(wú)法生存，許多公司都靠‘外盤(pán)’創(chuàng)收，有些公司‘外盤(pán)’的保證金遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于‘內(nèi)盤(pán)’?！币患掖笮推谪浌靖笨偨?jīng)理表示。

全面創(chuàng)新

按照證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋的表述，期貨公司從事創(chuàng)新活動(dòng)從今后將獲得證監(jiān)會(huì)的支持和鼓勵(lì)。

“創(chuàng)新可以提高公司業(yè)務(wù)水平、增加業(yè)務(wù)層次，有利于逐漸減輕目前期貨公司業(yè)務(wù)范疇較窄，難以滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求之間的矛盾?！苯笳f(shuō)，“對(duì)于期貨公司的創(chuàng)新活動(dòng)，證監(jiān)會(huì)在做好風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，應(yīng)持支持和鼓勵(lì)態(tài)度，只是因?yàn)榍靶┠晔袌?chǎng)環(huán)境和行業(yè)情況的影響，期貨公司創(chuàng)新的條件不夠、步伐不牢，行業(yè)創(chuàng)新的速度比較緩慢。”

據(jù)悉，目前證監(jiān)會(huì)正在根據(jù)市場(chǎng)需求，加強(qiáng)對(duì)期貨公司創(chuàng)新工作的調(diào)查和論證，今后一個(gè)時(shí)期，證監(jiān)會(huì)期貨部將會(huì)把工作重點(diǎn)發(fā)在推動(dòng)包括投資咨詢(xún)、境外期貨和CTA三大新牌照的成型。