伴隨著原油價格的持續(xù)走軟，以及美元指數(shù)躍躍欲試的上攻形態(tài)，周一的商品市場出現(xiàn)全面回調(diào)走勢，但于陰霾一片中，玉米市場仍然是難得的亮點，大連玉米市場繼續(xù)小幅上漲，穩(wěn)步創(chuàng)造近期新高。伴隨著5月向9月的移倉，0909合約增倉放量激發(fā)了玉米的上漲動力。

　　玉米市場的特立獨行，依然是圍繞著政策強力托市行情展開。此前市場一直在猜測的第四批玉米收儲消息終于開始放出，數(shù)名消息人士周一稱,中國計劃從東北地區(qū)增加收儲1,000萬噸玉米,以提振國內(nèi)糧食價格。這使中國的玉米總收儲量達到4,000萬噸,占去年玉米總產(chǎn)量的24%左右。同時由于目前農(nóng)民手中的余糧質(zhì)量有所下降，此次收購很可能在某些方面放寬一些標準。

　　目前山東、河南、河北、陜西等地農(nóng)民普遍面臨賣玉米難問題，收獲下來的玉米積壓在農(nóng)民手中難以轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金，大大挫傷了農(nóng)民現(xiàn)在的抗旱積極性。由于前期3000萬噸的收儲都在東北產(chǎn)區(qū)，東北產(chǎn)區(qū)賣糧壓力得到緩解，但華北地區(qū)卻未能得到釋放。此前市場傳聞國家可能在華北地區(qū)展開收儲工作，解決華北黃淮地區(qū)農(nóng)民賣糧難問題，以便農(nóng)民有資金進行抗旱工作。但最終國家還是選擇在東北繼續(xù)增加收購數(shù)量。應(yīng)該說國家此種決定有其自身的意圖，一以貫之的收購策略，無論從哪方面來說均更方便協(xié)調(diào)和監(jiān)督，同時由于收購量龐大導(dǎo)致的后期流通量萎縮，最終也將會把華北黃淮地區(qū)玉米價格有效拉動上來。

　　上周臨時存儲玉米收購進度繼續(xù)加快，由于部分收儲企業(yè)存在競爭收購，潮糧收購價格上漲。農(nóng)戶糧源繼續(xù)集中流向臨儲收儲企業(yè)，截止到2月9日，東北四省臨時存儲玉米收購數(shù)量達到2096萬噸，占3000萬噸收購計劃的70%，其中遼寧省收購進度最快，超過74%，內(nèi)蒙古收購進度較慢，但是也超過60%。。考慮到加工企業(yè)和經(jīng)營企業(yè)收購數(shù)量，本周吉林省農(nóng)戶出售余糧量占當年玉米產(chǎn)量比重約70%左右，黑龍江省農(nóng)戶出售余糧占當年玉米產(chǎn)量比重約65%左右。隨著農(nóng)戶存糧數(shù)量的下降，東北地區(qū)玉米上市數(shù)量正在由寬松向穩(wěn)定或偏緊的方向發(fā)展。貿(mào)易企業(yè)和加工企業(yè)普遍計劃在3月份開始增加玉米采購，本周收購糧源下降和收購價格上漲正在促使多渠道收購主體改變收購意愿，后期市場收購價格有望呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲，并逐漸縮小與臨時存儲玉米收購價格之間的差距

　　另一方面，市場不少高水分高霉變玉米仍然較多，同時東北的異常天氣及農(nóng)民的儲藏條件有限，都將使得未來除國儲玉米外，市場中的可流通玉米質(zhì)量堪憂。這種情況的形成，將使得后期玉米貿(mào)易市場傾向于以壞糧標準定價，但另一方面，這也意味著，除國儲拍賣糧外，市場中的貿(mào)易糧能夠達到期貨交割標準的數(shù)量大大減少，這對于期貨價格是有利因素。

　　周一各港口玉米現(xiàn)價格穩(wěn)中略跌：大連港中等玉米平艙價1500元/噸，錦州港1500元/噸，秦皇島1490元/噸，寧波1600元/噸，上海1520元/噸，福建1640元/噸，蛇口1550元/噸。

　　我們必須明晰目前玉米市場所處的絕對政策市狀態(tài)。國家糧油信息中心于新近發(fā)布的2月份《飼用谷物市場供需狀況報告》中預(yù)測，預(yù)計2008年中國玉米產(chǎn)量為16550萬噸，較上年的15230萬噸增長1320萬噸，增幅8.7%。但表觀供應(yīng)量的充裕還是要讓位于政策市導(dǎo)致的實際供應(yīng)量不足，或者至少說實際低價玉米供應(yīng)量不足，這是目前市場不斷上揚的最堅實基礎(chǔ)。同時，目前玉米5月和9月價差不斷擴大。由于國儲收購后的順價拍賣承諾，9月合約與仍受到目前穩(wěn)定現(xiàn)貨市場制約的5月合約相比，其想象空間放大。但這也給我們帶來了賣9買5的無風險套利機會。