陳家琳 1992年畢業(yè)于華東師范大學(xué)國(guó)際金融專業(yè)，2001年獲香港大學(xué)MBA。2002年獲得美國(guó)CFA資格；2003年獲得中國(guó)證券從業(yè)人員資格，同時(shí)也是中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)非執(zhí)行會(huì)員。

16年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾供職于海富通基金管理公司、里昂證券公司、嘉里證券公司、三和銀行等金融機(jī)構(gòu)。在海富通基金管理公司的四年半時(shí)間里，先后任股票分析師、股票研究負(fù)責(zé)人及股票投資負(fù)責(zé)人等職，在投資領(lǐng)域內(nèi)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資研究、市場(chǎng)銷售、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)等諸方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。目前為上海世誠(chéng)投資管理公司投資經(jīng)理兼負(fù)責(zé)人。

□本報(bào)記者 孔維純

2007年10月11日一早，陳家琳給他在海富通基金的所有同事發(fā)出了一封告別信。在感謝公司、感謝同事之后，他提到了自己的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃--"我決定利用看上去較好的市場(chǎng)環(huán)境，去試試運(yùn)氣，看看有沒有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)我那一點(diǎn)微薄的所謂市場(chǎng)價(jià)值。"信的最后，他鏈接了山口百惠告別演唱會(huì)上的那首《Last Song For You》，送給同事聽。

這首歌的中文版本是張國(guó)榮有名的《風(fēng)繼續(xù)吹》。不久之后再見到他，他的投資生涯已經(jīng)借"世誠(chéng)投資"這一嶄新的私募投資平臺(tái)，走上了"風(fēng)繼續(xù)吹"的旅程。

真假"第一人"

采訪陳家琳之前，圈中人介紹他為"QFII基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募第一人"。

創(chuàng)業(yè)之前，陳家琳在海富通基金工作了4年半的時(shí)間。他在2003年4月公司成立時(shí)加入，離開時(shí)的身份是公司投資決策委員會(huì)成員、股票投資負(fù)責(zé)人。所謂"QFII基金經(jīng)理"，是指在海富通基金擔(dān)任富通QFII投資顧問的過程中，他實(shí)際擔(dān)負(fù)著離岸純A股基金"揚(yáng)子"基金的投資決策任務(wù)，而這一點(diǎn)，公開資料上是顯示不出的。

據(jù)了解，拿到QFII額度的外資機(jī)構(gòu)有多種投資A股的方式。有的變相"轉(zhuǎn)讓"額度，有的在境內(nèi)投資顧問研究支持下自主投資，也有的請(qǐng)境內(nèi)投資顧問直接進(jìn)行投資管理。富通QFII的做法類似于剛才列舉的最后一種，它聘請(qǐng)的投資顧問是自己在中國(guó)大陸的子公司海富通基金。與當(dāng)時(shí)其它QFII有所區(qū)別的是，富通在2004年首次獲得額度之后，面向歐洲機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行了一只注冊(cè)于盧森堡的離岸A股基金，名為"揚(yáng)子基金"，通過海富通基金的投研支持，全部投向A股市場(chǎng)。

"請(qǐng)了投資顧問的QFII，有的是自己做投資，就像現(xiàn)在境內(nèi)的QDII，也聘請(qǐng)境外投資顧問，但是決策是自己做的；有的像富通的QFII，由投資顧問決定投什么，由海外QFII進(jìn)行合規(guī)審核，不過基金經(jīng)理掛名還是要掛老外的名字。"

據(jù)介紹，陳家琳從2004年12月?lián)P子基金成立之初便負(fù)責(zé)該基金的投資運(yùn)作，直至2007年9月底離開海富通。資料顯示，截至2007年9月28日，"揚(yáng)子"基金的資產(chǎn)規(guī)模已高達(dá)15億美元，為全球最大的單一主動(dòng)管理型QFII投資基金。

在采訪陳家琳的時(shí)候，他本人對(duì)于這個(gè)響亮的"第一人"稱謂倒不十分確信。在他印象里，日興QFII基金聘請(qǐng)的境內(nèi)投資顧問中，已經(jīng)有人轉(zhuǎn)投私募。但也有業(yè)內(nèi)人士表示，日興聘請(qǐng)的投資顧問并不承擔(dān)投資決策的重任，因此這個(gè)"第一人"的說法也是可以成立的。

研究型投資人

在"隱姓埋名"擔(dān)任QFII基金經(jīng)理期間，陳家琳的歷史業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)。"單位凈值從1歐元漲到6.55歐元，規(guī)模從4億美元成長(zhǎng)為離職時(shí)的15億美元，不含已被贖回部分。"他自己這樣回顧在揚(yáng)子基金上的投資經(jīng)歷。

從2004年12月17日開始，揚(yáng)子基金的33個(gè)月內(nèi)累計(jì)回報(bào)為551%。截至2007年9月底，在最近6個(gè)月、最近1年和最近2年的可比業(yè)績(jī)中，揚(yáng)子基金在所有QFII基金中排名靠前。

與境內(nèi)公募基金中近兩年一些股票型"金?；?相比，揚(yáng)子基金的回報(bào)也并不遜色。同時(shí)，該基金2005、2006和2007年年化換手率低于100％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)公募基金的平均水平。

境外成熟的投資理念、穩(wěn)定增長(zhǎng)的規(guī)模的確給揚(yáng)子基金實(shí)現(xiàn)低換手、高回報(bào)提供了良好環(huán)境。不過，也有熟悉QFII投資的業(yè)內(nèi)人士表示，在嚴(yán)格地執(zhí)行價(jià)值驅(qū)動(dòng)和長(zhǎng)線投資理念方面，一些QFII基金的確比境內(nèi)公募基金做得更像那么一回事。

價(jià)值投資要以深入研究為前提。從陳家琳的簡(jiǎn)歷看，研究是他的強(qiáng)項(xiàng)。

他1997年通過中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師（CPA）考試，2002年獲得了一張更具含金量的牌照--CFA。加入海富通基金之前，他的經(jīng)歷主要是在外資券商中從事股票研究，曾在里昂證券工作了5年多，任資深中國(guó)股票分析師。進(jìn)入海富通之后，他也曾擔(dān)任"股票研究負(fù)責(zé)人"。

上?；鸾?jīng)理圈里"扎堆兒"的氛圍不濃，和多數(shù)上海同行一樣，陳家琳也更看重獨(dú)立思考研究，"我平時(shí)和券商研究員聯(lián)系得更多些。"

圈內(nèi)人還透露了陳家琳的一大愛好--開會(huì)。在境內(nèi)外各大券商以及上市公司組織的策略會(huì)和調(diào)研活動(dòng)中，往往都能碰到他。陳家琳自己提到的特殊習(xí)慣是乘夜班飛機(jī)，"這樣出差比較省時(shí)間。"

不熟不投

去年10月，以陳家琳為主要股東的"上海世誠(chéng)投資管理公司"成立。除了陳家琳，公司還有幾位投資骨干，其中也有人和他一樣持有CFA證書。在開展了數(shù)月的專戶理財(cái)業(yè)務(wù)之后，像其它私募一樣，世誠(chéng)投資也開始公開發(fā)行信托產(chǎn)品，走上前臺(tái)。

據(jù)了解，公司計(jì)劃發(fā)行的信托產(chǎn)品將設(shè)定鮮明的投資主題。例如，目前發(fā)行的產(chǎn)品是"世博主題"，該產(chǎn)品一半以上的股票資產(chǎn)將投資于受益2010年上海世博會(huì)的上市公司。之后，公司的下一產(chǎn)品將圍繞可持續(xù)發(fā)展主題做文章。

"世博主題"聽上去似乎投資標(biāo)的有限，對(duì)此陳家琳表示，這一主題投資可以理解為"上海本地股概念"，世誠(chéng)投資的注冊(cè)地、辦公地都在上海，他自己也是上海人，要真正做到"不熟不投"，上海本地股在調(diào)研方便性上無疑最具優(yōu)勢(shì)。

"不過，也并非僅限于上海本地概念，其它盈利增長(zhǎng)前景明確、估值具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的品種也將進(jìn)入我們的視野。"

陳家琳說，按照這一信托產(chǎn)品的投資策略，估計(jì)其投資組合將包括10－20只個(gè)股，在上海本地150多只個(gè)股中選擇一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的并獲取穩(wěn)定回報(bào)，他認(rèn)為是完全可能的。

今年以來，股指大幅下挫，股民大呼"熊市當(dāng)前"。在陳家琳看來，這對(duì)他而言可能是件好事，因?yàn)樾苁锌梢蕴峁┻x擇長(zhǎng)線客戶的機(jī)會(huì)，也可以提供介入A股市場(chǎng)的良機(jī)。

"理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售的寒冬期，往往也是長(zhǎng)線回報(bào)的起點(diǎn)。"對(duì)于未來，他似乎很有信心。