近期美國金融市場連續(xù)單邊下挫，道瓊斯工業(yè)指數(shù)創(chuàng)下了12年新低。歐美經(jīng)濟疲軟刺激市場避險情緒高漲，黃金和美元雙雙創(chuàng)出新高，美元指數(shù)一度站上89，歐元兌美元匯率則跌至1.25以內(nèi)，國際金價一度沖破1000美金關(guān)口后回落。國際原油市場的走強無疑受到明顯壓制，底部強弱交替，但原油的企穩(wěn)跡象，對商品價格走勢無疑是利好消息，對豆油期貨而言，無疑也是強力支撐。

　　“經(jīng)濟”與“民生”問題，再次成為本次“兩會”的焦點。政府工作報告強調(diào)要加強“三農(nóng)”投入，進一步增加農(nóng)業(yè)補貼，中央財政擬安排補貼資金1230億元，比上年增加200億元。農(nóng)業(yè)補貼力度的加大，有利增加農(nóng)民種植的積極性，有利于穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量。

　　目前，面對近期美豆的暴跌，連豆依舊堅挺，內(nèi)強外弱格局十分明顯。在美盤大幅殺跌的背景下，國內(nèi)走出集體反彈行情，這顯示在目前價位大幅追漲跌的意愿均不強烈。從之前的收儲情況看，國儲收購600萬噸已經(jīng)使得國產(chǎn)大豆供應(yīng)處于相對緊張的狀況，在交割成本和企業(yè)目前資金流通緊缺的情況下，市場套保盤不敢冒著被逼倉風險介入市場做拋盤套保，也是連豆比美盤大豆堅挺的原因之一。

　　春節(jié)以來，國內(nèi)油脂市場一直延續(xù)著弱勢震蕩格局，市場交易平淡，現(xiàn)貨商出貨意愿不強。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，現(xiàn)貨需求仍處于低迷狀態(tài)，港口近期到港油料數(shù)量較多，3、4月份到港量可能達到700萬噸，市場壓力較為沉重。目前黑龍江一級豆油價格在7050至7100元/噸左右，變化不大；天津地區(qū)一級豆油價格在6630元/噸，較前一日下調(diào)20元/噸；山東地區(qū)一級豆油報價在6600元/噸，較前一日下調(diào)50元/噸；江蘇地區(qū)一級豆油價格在6600至6650元/噸，成交清淡；廣東地區(qū)一級豆油價格在6580元/噸左右，較前一日下調(diào)20元/噸，成交清淡。

　　從日K線圖可以看出，豆油909合約近期走出先抑后揚的強勢反彈行情，2月10日由于受制隔夜美盤暴跌的影響，連豆油展開一段跳水行情。此次大幅跳水行情并沒有破壞前期的橫向震蕩區(qū)間，但仍受壓于20日均線之下，上方壓力巨大。3月3日開始受空頭回補盤支撐再次走出一波反彈行情。預(yù)計后市在下有政策支撐，上有拋盤壓力的多空交織情況下，連豆油將在5800至6570區(qū)間繼續(xù)走出低位震蕩行情。

　　國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)進入虧損邊緣，部分成本偏高的企業(yè)虧損已達到300元/噸。油廠紛紛以移庫、降低開工率來減少虧損。但與豆粕相比，豆油的庫存壓力相對比較小，這對豆油有一定的支撐作用。在外圍經(jīng)濟不景氣的利空背景下，國內(nèi)商品在政策扶持下走出內(nèi)強外弱的行情，而國際原油在40美元/桶有止跌回穩(wěn)的跡象。在市場一片唱空的情況下，筆者認為在這種多空交織的博弈當中，豆油行情繼續(xù)著前段時間的底部震蕩，近期很難突破前期低點，豆油底部似乎已經(jīng)若隱若現(xiàn)。