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永安期貨方濤:白糖進入中長期牛市的初級階段

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-03-16 15:58:36 來源:期貨中國 作者:方濤

期貨中國網(wǎng)m.yfjjl6v.cn報道

  白糖期貨上周(3月9日-3月13日)接連收陽并不斷刷新階段高點紀錄,其中主力SR909合約持倉于13日首度突破70萬手警戒線,減產(chǎn)預期增強、現(xiàn)貨銷售清淡、資金密集入市、期現(xiàn)兩市漲勢如虹,上周(3月9日-3月13日)白糖各合約聯(lián)袂上漲,走出了一個“四連陽”的小高潮,市場看漲氛圍濃厚,投資者們不禁產(chǎn)生了疑惑:此輪行情為何漲勢如虹?白糖后市又將如何?為此期貨中國網(wǎng)特地就此問題采訪了永安期貨的分析師方濤,為大家解讀目前白糖的走勢。

  期貨中國:國內(nèi)白糖期貨在上周(3月9日-3月13日)接連收陽并不斷刷新階段高點紀錄,關(guān)于這波上漲的推動原因眾說紛紜,請問您認為這波上升走勢的核心理由是什么?

  永安期貨方濤:如果要說最核心的因素,那顯然是國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)廣西的大幅減產(chǎn),廣西的食糖產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的60%以上,所以它的減產(chǎn)對供求關(guān)系造成了重大影響。至于減產(chǎn)的數(shù)量,是分時間段逐步被放大的。所以行情也是在多數(shù)貿(mào)易商人懷疑的心態(tài)下展開。08年11月份中糖協(xié)組辦的食糖產(chǎn)銷會議上,官方提供的數(shù)據(jù)是,08/09榨季全國食糖產(chǎn)量預計1448萬噸,僅比07/08榨季1484噸減少36萬噸。09年1-2月份,新榨季開始幾個月后,糖廠發(fā)現(xiàn)可供壓榨甘蔗的大幅減少,坊間傳出食糖產(chǎn)量可能減少10%,也就是100萬噸左右,于是春節(jié)后,本輪行情開始正式啟動。接著廣西減產(chǎn)的數(shù)量越傳越多177萬噸—200萬噸—200多萬噸。

  行情在減產(chǎn)預期的支撐下,瘋狂上漲,給商品熊市帶來了一絲牛市氣息。

  期貨中國:這波強勁的上升勢頭對投資者們而言是極大的誘惑,但是市場上繼續(xù)看漲與謹慎觀望的操作建議各占半壁江山,請您為廣大投資者分析一下白糖的后市究竟如何?

  永安期貨方濤:白糖后市究竟會如何演繹,我們需要分短期和中長期來分析。中長期來講,我認為糖的熊市已經(jīng)結(jié)束,目前已經(jīng)進入中長期牛市的初級階段。大家可以看下面這張圖。

     

  從上面這張圖我們可以看到,食糖的產(chǎn)量和價格基本是按周期來運行的,上漲和下跌都是2-3個榨季。07/08榨季是本輪熊市周期的低點,從08/09榨季開始食糖將進入減產(chǎn)周期,糖價也將進入上漲周期,理論上講未來2-3年食糖價格有望達到6000點。

  但是短期來講,這一階段的上漲已經(jīng)接近最瘋狂的時候,從供求關(guān)系上分析,即使本榨季全國減產(chǎn)200多萬噸,但是如果國家進行放儲的話,本榨季還不至于存在缺口,目前國儲庫中如果加上古巴進口原糖的話,有將近300萬噸的糖。國家還是有能力調(diào)控糖價的。所以請大家關(guān)注主力合約4000點左右的位置和國家放儲信息。下面這張是上輪牛市周期,國家拍儲走勢圖。

    

  從圖中我們可以看到,拍儲短期會打壓糖價,但中長期來看上漲周期依然能延續(xù)。當然這個跟原有的供需缺口和國家的拍儲力度有關(guān)系,以上只是歷史數(shù)據(jù),對于未來可能發(fā)生的情況,我們需要具體問題具體分析。

  國家儲備拍糖歷史記錄

  1、2003年

  2003年12月23日 公告

  2003年12月28日 競賣 底價2200 數(shù)量5.2萬噸

  2、2004年

  2004年7月1日 公告

  2004年7月-10月每月中旬 競賣 底價2800 數(shù)量53.6萬噸

  3、2005年

  2005年5月20日 公告

  2005年5月-7月 競賣 底價原糖2500成品糖2900 數(shù)量41.18萬噸

  4、2006年

  2005年12月27日 公告

  2006年1月5日、16日 競賣 底價3800 數(shù)量18.4萬噸

  2006年4月11日 公告

  2006年4月-5月 競賣 底價3800 數(shù)量36.8萬噸

  2006年6月19日 公告

  2006年6月-9月 競賣 底價3800 數(shù)量55.2萬噸

  2006年10月11日 公告

  2006年10月13日 競賣 底價 原糖3400 數(shù)量8萬噸

  對上圖表和拍糖的歷史記錄,我們可以發(fā)現(xiàn)06年的拍糖力度最大,加上05/06榨季食糖也是牛市周期的最后一個榨季,于是從06年開始食糖進入熊市。

  從技術(shù)面上來講,目前白糖已經(jīng)成功突破,連接2006.09.01與2007.07.13低點得到06.09-08.06長達一年九個月的箱體底部趨勢線和從06年開始的熊市壓力線。本次白糖的走勢應判定為開始進入牛市格局。

      

  按波浪理論來劃分,目前處于大三浪的小5浪階段。

   

  所謂空頭不死,多頭不止,糖廠資金和跟風的投機成了本輪行情最大贏家,多頭如何全身而退,讓我們拭目以待。

  從基本面和技術(shù)面的綜合分析來看,我們認為目前是白糖本輪行情最瘋狂的時候,后期有回調(diào)修正的要求,但對中長期來講,我們還是看好糖未來的走勢,白糖依然會是商品中的明星品種。

 

 

受訪者:永安期貨分析師  方濤

期貨中國網(wǎng)編輯劉健偉采訪整理

200903月16

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