最近一段時(shí)間以來(lái),國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)一直維持震蕩的走勢(shì)。一方面,國(guó)內(nèi)的油籽收購(gòu)政策為油脂價(jià)格帶來(lái)較強(qiáng)的支撐;另一方面,芝加哥期貨交易所(CBOT)豆油也呈現(xiàn)橫盤(pán)走勢(shì),未能給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)方向性的指引。在內(nèi)外及多空因素的共同拉扯之下,國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)只能選擇震蕩整理的走勢(shì)。

　　上周,受馬來(lái)西亞棕櫚油月末庫(kù)存銳減及棕櫚油行業(yè)會(huì)議的影響,BMD毛棕油期貨走出了一輪反彈的行情。在其帶動(dòng)下,國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)亦是試圖醞釀反彈。不過(guò),由于棕櫚油的行業(yè)會(huì)議并未出臺(tái)新的利多消息,BMD毛棕油自之前的高位回落,國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)的這輪反彈亦以失敗告終。

　　我們預(yù)計(jì),短期之內(nèi),國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)仍將維持震蕩整理的走勢(shì)。

　　豆油價(jià)格承壓

　　受?chē)?guó)儲(chǔ)收購(gòu)大豆等因素的影響,目前東北油廠的開(kāi)工率依舊十分低迷,沿海地區(qū)油廠產(chǎn)品流入較多。整體來(lái)看,油廠庫(kù)存仍然較為充足,而且3至5月份進(jìn)口豆油數(shù)量較多。國(guó)家糧油信息中心公布的數(shù)據(jù)顯示,今年1至5月份進(jìn)口油籽折油及植物油到港預(yù)計(jì)同比增加50萬(wàn)噸,國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格面臨的壓力仍然較大。

　　另外,國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)終端需求依舊不旺,貿(mào)易商采購(gòu)心態(tài)脆弱,部分貿(mào)易商表示,近期繼續(xù)控制豆油庫(kù)存,短期豆油需求明顯放大的難度較大。雖然,來(lái)自供需兩方面的壓力均成為打壓豆油價(jià)格的因素,不過(guò),隨著油粕價(jià)格的不斷下跌,沿海地區(qū)油廠已經(jīng)接近虧損邊緣,在進(jìn)口大豆成本的支撐下,預(yù)計(jì)豆油價(jià)格的下調(diào)空間不大,震蕩整理仍是后期主基調(diào)。

　　棕櫚油反彈曇花一現(xiàn)

　　馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至2月末,馬來(lái)西亞2月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少10.7%,至118.6萬(wàn)噸,2月出口較上個(gè)月下降7.2%,為125.6萬(wàn)噸。2月份生物柴油出口較1月提高28%,達(dá)到16330噸。月末庫(kù)存較上個(gè)月減少14.7%,至156萬(wàn)噸,是2007年10月份以來(lái)的最低水平,此前分析師曾預(yù)計(jì)庫(kù)存減少8.6%至167萬(wàn)噸。該數(shù)據(jù)支撐BMD毛棕油期貨走高。另外,市場(chǎng)普遍預(yù)期,在3月10日舉行的棕櫚油行業(yè)會(huì)議上,將會(huì)有新的利多消息出現(xiàn)。但是從會(huì)議結(jié)果來(lái)看,會(huì)議并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的利好。這些消息對(duì)毛棕油期貨的走勢(shì)產(chǎn)生一定的影響,終結(jié)了其反彈走勢(shì),國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格的反彈亦猶如曇花一現(xiàn)。

　　菜油承壓回落

　　國(guó)家糧油信息中心公布數(shù)據(jù)顯示,長(zhǎng)江中下游地區(qū)油菜長(zhǎng)勢(shì)良好,并未受到2月中旬至3月上旬陰雨天氣的影響,這些地區(qū)單產(chǎn)提高的可能性很大。另外,長(zhǎng)江中下游地區(qū)秋冬播菜籽面積亦呈現(xiàn)增加之勢(shì),也會(huì)對(duì)菜籽產(chǎn)量起到一定的拉動(dòng)作用。農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,秋冬播油菜面積超過(guò)9500萬(wàn)畝,同比增加800萬(wàn)畝,增幅達(dá)到9%。國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì),2009年我國(guó)油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到1300萬(wàn)噸,同比增加150萬(wàn)噸。而且,今年年初以來(lái),我國(guó)油菜籽進(jìn)口量明顯上升,根據(jù)已經(jīng)到港及裝船預(yù)報(bào),預(yù)計(jì)2009年1至5月份油菜籽到港口量將達(dá)到100萬(wàn)噸,同比增加52萬(wàn)噸,增幅超過(guò)100%。一方面是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的增加,另一方面是進(jìn)口量的激增,兩項(xiàng)相加將使得我國(guó)菜籽的供應(yīng)量出現(xiàn)較大幅度的增加,這將成為打壓菜油價(jià)格的一個(gè)重要因素。后期,國(guó)儲(chǔ)有關(guān)菜籽方面的收購(gòu)政策是值得我們關(guān)注的。

　　總之,BMD毛棕油期貨并未能夠承擔(dān)起領(lǐng)銜此次油脂市場(chǎng)反彈走勢(shì)的艱巨任務(wù)。供需兩個(gè)方面都存在一定的壓力,在多空因素交織的背景下,油脂市場(chǎng)很難擺脫震蕩整理的走勢(shì)。