近期，商品市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)反彈，滬膠成為領(lǐng)頭羊，上周漲幅竟逼近10%。在前期收儲(chǔ)題材炒作之后，汽車(chē)行業(yè)振興細(xì)則成為新的關(guān)鍵支撐因素，同時(shí)美元貶值、季節(jié)性割膠淡季、原油反彈給膠價(jià)的上漲提供了溫暖的環(huán)境。

　　汽車(chē)振興細(xì)則提振需求

　　周末，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃細(xì)則正式出臺(tái)。主要包括：對(duì)1.6升及以下排量乘用車(chē)減按5%征收車(chē)輛購(gòu)置稅；推進(jìn)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)重組，支持大型汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行兼并重組；今后三年中央安排100億元專(zhuān)項(xiàng)資金支持企業(yè)自主創(chuàng)新和技術(shù)改造；支持節(jié)能和新能源汽車(chē)在大中城市示范推廣；支持汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展自主品牌，加快出口基地建設(shè)，完善汽車(chē)消費(fèi)信貸。

　　在國(guó)家多項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)的政策效應(yīng)帶動(dòng)下，我們欣喜的看到國(guó)內(nèi)車(chē)市已經(jīng)漸出復(fù)蘇跡象。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2009年2月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)雙雙超過(guò)80萬(wàn)輛，分別達(dá)到80.79萬(wàn)輛和82.76萬(wàn)輛，結(jié)束了2008年7月以來(lái)產(chǎn)銷(xiāo)連續(xù)低于80萬(wàn)輛的低位徘徊局面。2月全國(guó)輪胎產(chǎn)量為3830萬(wàn)條，高于去年同期，市場(chǎng)恢復(fù)程度之快出乎意料。正如中國(guó)天然橡膠協(xié)會(huì)朱秀巖會(huì)長(zhǎng)所說(shuō)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃的實(shí)施確保了中國(guó)汽車(chē)行業(yè)今年能錄得10%的增幅，這成為推動(dòng)今年橡膠行業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力。從這些方面來(lái)看，橡膠的需求并沒(méi)有想象當(dāng)中那么悲觀，并有逐步好轉(zhuǎn)跡象。

　　美元貶值利好大宗商品

　　在溫家寶總理?yè)?dān)心我國(guó)外匯儲(chǔ)備安全，奧巴馬總統(tǒng)予以信心安撫的三天之后，美國(guó)卻采取了極端措施。北京時(shí)間18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持銀行間聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0-0.25%不變，同時(shí)表示有意購(gòu)買(mǎi)3000億美元長(zhǎng)期國(guó)債，并再次購(gòu)買(mǎi)8500億美元房地美和房利美相關(guān)證券。當(dāng)日，美元暴跌2.56，黃金逆轉(zhuǎn)走高，眾多商品形成強(qiáng)勢(shì)上攻形態(tài)。

　　為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)政府不惜動(dòng)用更為大膽的政策，這次通過(guò)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)增加市場(chǎng)貨幣供應(yīng)，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，并刺激本國(guó)出口，但也難免會(huì)造成通貨膨脹。姑且不論美國(guó)用通脹來(lái)戰(zhàn)勝衰退的后果如何，美元將進(jìn)入低迷周期或成為定論。美元的的疲軟趨勢(shì)，將使得處于歷史低位的商品成為保值和避險(xiǎn)資金新的選擇。目前眾多商品底部形態(tài)顯現(xiàn)，商品已經(jīng)逐步走入反彈周期。

　　季節(jié)性規(guī)律提供支撐

　　橡膠作為農(nóng)產(chǎn)品，具有其明顯的季節(jié)性特征。從生產(chǎn)周期來(lái)看，上半年大多數(shù)時(shí)間橡膠處于割膠淡季，4-6月割膠雖然開(kāi)始，但上市量較小，因此每年的膠價(jià)高點(diǎn)很容易產(chǎn)生在5月份。去年4月份，新膠遲遲不能上市，供應(yīng)明顯偏緊，資金介入將膠價(jià)一度拉高到28000元/噸。近期中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局官員表示于4月中旬之前將自國(guó)內(nèi)農(nóng)場(chǎng)收儲(chǔ)5萬(wàn)噸天然橡膠，2月份出臺(tái)的10.5萬(wàn)噸收儲(chǔ)計(jì)劃仍在實(shí)施，三大墾區(qū)的新膠大部分有望進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)。伴隨汽車(chē)輪胎行業(yè)的好轉(zhuǎn)，橡膠需求得以恢復(fù)，橡膠采購(gòu)活躍，現(xiàn)貨價(jià)格逐日上漲，而上期所庫(kù)存水平也出現(xiàn)下滑跡象，上周天膠庫(kù)存減少了5800噸，這將給膠價(jià)帶來(lái)支撐。

　　目前滬膠主力合約強(qiáng)勢(shì)逼近前期高點(diǎn)13550，日膠也面臨130-150區(qū)間方向性突破，短期膠價(jià)或有反復(fù)，尤其是在國(guó)內(nèi)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)偏空的情況下。伴隨汽車(chē)行業(yè)振興細(xì)則的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)汽車(chē)輪胎行業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)，前期壓制膠價(jià)的需求不振將得以改善。在6月份割膠旺季真正來(lái)臨之前，膠價(jià)或有望挑戰(zhàn)15000—16000一線，這也是自去年12月份探底以來(lái)的黃金分割位。不過(guò)我們也應(yīng)該注意到經(jīng)濟(jì)危機(jī)仍在肆虐，國(guó)外形勢(shì)不容樂(lè)觀，膠價(jià)上漲之路必然是充滿坎坷的，建議保持震蕩上行思路。