近日受到美元貶值等因素的影響，國(guó)際銅價(jià)保持強(qiáng)勁走勢(shì)，倫銅量?jī)r(jià)齊升，其他基本金屬也跟隨之跟漲。

　　價(jià)格上漲，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，我們更加關(guān)注銅價(jià)的反彈能否持續(xù)。

　　中國(guó)國(guó)儲(chǔ)和貿(mào)易商的瘋狂采購(gòu)消耗了不少銅企囤積的銅庫(kù)存。廢銅緊缺和中國(guó)收儲(chǔ)銅后銅的真實(shí)需求是我們目前關(guān)注的主要問(wèn)題,一旦中國(guó)真實(shí)需求體現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，銅價(jià)將重回跌勢(shì)。

　　銅市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)，滬倫之間的套利空間再次打開(kāi)，未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)的進(jìn)口量預(yù)計(jì)保持環(huán)比穩(wěn)定增長(zhǎng)，上海港口的進(jìn)口量在第二季度會(huì)達(dá)到30萬(wàn)噸/月，前兩個(gè)月銅進(jìn)口量逾20萬(wàn)噸。我們可以看到是中國(guó)短期需求情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大家的預(yù)估，并且有繼續(xù)增強(qiáng)的趨勢(shì)，銅價(jià)走勢(shì)優(yōu)于預(yù)期。

　　宏觀數(shù)據(jù)也表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，PMIs指數(shù)重新回到50以上，建筑開(kāi)工率年比上升14%，國(guó)內(nèi)部分的銅管和銅桿加工企業(yè)也表示正在滿負(fù)荷的生產(chǎn)。

　　不過(guò)值得我們關(guān)注的是：中國(guó)的新訂單和消費(fèi)需求情況繼續(xù)不容樂(lè)觀。LME庫(kù)存有很明顯的跡象表明流入中國(guó)境內(nèi)，倫敦銅注銷倉(cāng)單大幅跳增，未來(lái)幾周預(yù)計(jì)倫敦庫(kù)存將下滑轉(zhuǎn)到中國(guó)市場(chǎng)。

　　目前全球銅的需求主要來(lái)自中國(guó)，并且希望能繼續(xù)持續(xù)到年底，全球經(jīng)濟(jì)也能隨之改善。不過(guò)目前并沒(méi)有跡象證明中國(guó)需求能繼續(xù)保持。

　　同時(shí)廢銅緊缺支撐精煉銅價(jià)格也是一個(gè)短期的市場(chǎng)行為，由于預(yù)期未來(lái)加工費(fèi)會(huì)回升至55美元/噸，中國(guó)部分冶煉商計(jì)劃重啟閑置產(chǎn)能，對(duì)未來(lái)銅價(jià)的反彈造成壓力。

　　除中國(guó)外市場(chǎng)的需求情況依然沉寂，我們關(guān)注銅市在夏季增長(zhǎng)情況，尤其是全球經(jīng)濟(jì)衰退下銅需求能夠恢復(fù)。

　　技術(shù)上看4100/70美元是銅價(jià)的關(guān)鍵支撐位，而在4620/90美元處則有較大壓力。但是向上打開(kāi)上升空間還是低位蓄勢(shì)，焦點(diǎn)還是看中國(guó)銅市的供應(yīng)情況。