4月份以來，大連玉米市場(chǎng)持續(xù)振蕩整理行情，市場(chǎng)參與熱情極度匱乏。然而，上周玉米市場(chǎng)打破沉寂局面，走勢(shì)先抑后揚(yáng)，政策面利好消息的出臺(tái)令市場(chǎng)關(guān)注度上升，人氣有所恢復(fù)。在政策調(diào)控影響下，玉米市場(chǎng)后期仍有上升空間。

　　政策托市意圖不改

　　經(jīng)濟(jì)環(huán)境的動(dòng)蕩愈發(fā)顯示出政府調(diào)控的重要。糧食生產(chǎn)關(guān)系國(guó)計(jì)民生，穩(wěn)定糧食生產(chǎn)是國(guó)家的第一要?jiǎng)?wù)。為抑制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)，自去年以來，國(guó)家加大農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)控力度，大量收儲(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品，抵御國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌的不利影響，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。國(guó)家在東北玉米產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)4000萬噸玉米收儲(chǔ)計(jì)劃，4月底國(guó)儲(chǔ)收購將結(jié)束。收購結(jié)束之后，玉米拋售預(yù)期增強(qiáng)。拋售這一舉措將增加市場(chǎng)供給，按照以往經(jīng)驗(yàn)，拋售將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生壓力。不過，從目前市場(chǎng)環(huán)境而言，國(guó)家不會(huì)出臺(tái)措施來打壓價(jià)格。因?yàn)槟壳罢荡翰ゼ竟?jié)，如果糧食價(jià)格下跌將打擊農(nóng)民種植積極性，對(duì)穩(wěn)定糧食生產(chǎn)不利。

　　去年以來，國(guó)家花費(fèi)大量財(cái)力啟動(dòng)收儲(chǔ)計(jì)劃，其目的就是保障農(nóng)民種植效應(yīng)，更深層次的目的是穩(wěn)定糧食生產(chǎn)。如果說拋售是必然之舉，那么通過調(diào)整拍賣價(jià)格則可以減輕拋售對(duì)于市場(chǎng)的利空影響。在去年國(guó)家啟動(dòng)糧食收儲(chǔ)政策之初，即強(qiáng)調(diào)臨時(shí)儲(chǔ)備糧食后期將實(shí)行順價(jià)銷售原則。從東北地區(qū)市場(chǎng)環(huán)境而言，已為順價(jià)銷售提供了可能。由于國(guó)家收儲(chǔ)大量糧源，東北地區(qū)玉米加工企業(yè)不斷上調(diào)收購價(jià)格，目前吉林地區(qū)玉米加工企業(yè)收購價(jià)格在1560—1600元/噸，由于當(dāng)?shù)剞r(nóng)民手中余糧甚少，企業(yè)收購數(shù)量沒有好轉(zhuǎn)。按照收購價(jià)格計(jì)算，國(guó)儲(chǔ)順價(jià)拋售的價(jià)格應(yīng)該在1600元/噸之上，換算至大連地區(qū)的價(jià)格在1700元/噸之上，而目前大連玉米主力909合約價(jià)格為1690元/噸，后期909合約的價(jià)格有望上行至1720元/噸左右。

　　市場(chǎng)需求有望改善

　　國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)需求不景氣一直是壓制國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格走勢(shì)的重要因素。在飼料需求方面，整體養(yǎng)殖效益不佳，影響了補(bǔ)欄積極性，也影響了飼料消費(fèi)。不過，禽料和豬料消費(fèi)出現(xiàn)分化，其中禽料需求較差，但豬料需求穩(wěn)步上升，國(guó)內(nèi)生豬存欄數(shù)量上升帶動(dòng)生豬飼料消費(fèi)增加。另外，今年小麥與玉米價(jià)差拉大，飼料小麥需求降低，替代效應(yīng)減弱，對(duì)玉米飼料消費(fèi)有一定利好影響。在工業(yè)需求方面，自去年下半年以來，由于國(guó)際玉米價(jià)格低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格受到國(guó)儲(chǔ)收購支撐相對(duì)偏高，下游產(chǎn)品出口沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，同時(shí)國(guó)內(nèi)需求亦出現(xiàn)下滑，加工企業(yè)持續(xù)虧損，玉米加工企業(yè)開工率不足。整體來看，玉米市場(chǎng)需求狀況堪憂。

　　不過，政策面支撐有望激勵(lì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求恢復(fù)。上周溫家寶總理主持國(guó)務(wù)院會(huì)議，強(qiáng)調(diào)執(zhí)行最低收購價(jià)格政策，公布穩(wěn)定畜牧業(yè)發(fā)展政策，為促進(jìn)畜牧業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，今年中央財(cái)政安排30億元建設(shè)投資，支持生豬和奶牛標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖小區(qū)建設(shè)，加強(qiáng)動(dòng)物疫病防控，適時(shí)啟動(dòng)調(diào)控措施，防止生豬價(jià)格過度下跌。另外，通過政策扶持，加大玉米深加工企業(yè)開工率。受政策消息提振，玉米市場(chǎng)一度大幅走高。政策面的支持對(duì)養(yǎng)殖業(yè)及工業(yè)加工均有利好作用，進(jìn)而可能帶動(dòng)玉米需求增加。如果在政策扶持下，加工企業(yè)加大開工率，將提振玉米需求，從而支撐價(jià)格走勢(shì)。不過，加工企業(yè)開工情況能否好轉(zhuǎn)需要關(guān)注后期國(guó)家出臺(tái)的扶持政策以及生產(chǎn)利潤(rùn)變化，只有加工利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，加工企業(yè)才能提高開工率。

　　華北玉米價(jià)格看漲

　　當(dāng)東北玉米大部分被國(guó)家收入囊中之后，華北地區(qū)開始充當(dāng)全國(guó)玉米供給中心。東北地區(qū)隨著糧源的減少，加工企業(yè)不斷上調(diào)收購價(jià)格，玉米市場(chǎng)持續(xù)走高，然而受華北地區(qū)低價(jià)玉米沖擊，南方銷區(qū)玉米價(jià)格弱勢(shì)振蕩，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱格局。一般情況下，華北地區(qū)在5月份將由玉米調(diào)出區(qū)轉(zhuǎn)為玉米調(diào)入?yún)^(qū)，由于去年下半年以來玉米消費(fèi)需求下滑，將延長(zhǎng)華北玉米供應(yīng)時(shí)間。不過，今年華北地區(qū)玉米外調(diào)數(shù)量增加，當(dāng)?shù)丶Z源呈逐漸萎縮狀態(tài)。前期河北地區(qū)玉米成為南方銷區(qū)的供應(yīng)主體，但目前當(dāng)?shù)丶Z源已大幅下降。據(jù)了解，當(dāng)?shù)囟鄶?shù)地區(qū)的收儲(chǔ)及糧食貿(mào)易企業(yè)的玉米收儲(chǔ)計(jì)劃已基本停止，農(nóng)民手中玉米存量下降至10%—20%。自去年國(guó)家在東北啟動(dòng)收儲(chǔ)政策之后，東北地區(qū)玉米價(jià)格不斷走高，而同為玉米主產(chǎn)區(qū)的華北地區(qū)因缺乏政策支撐，加之市場(chǎng)需求不佳，價(jià)格走軟，成為全國(guó)玉米價(jià)格的洼地。如果華北地區(qū)玉米價(jià)格上升，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格底部將隨之抬高。目前華北地區(qū)仍充當(dāng)全國(guó)玉米供給主體，隨著糧源的消耗，價(jià)格有望上行。

　　綜合市場(chǎng)情況來看，后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求方面有望逐漸好轉(zhuǎn)，為價(jià)格上行提供了潛在支撐。而玉米供給權(quán)掌握在國(guó)家手中，這意味著后期國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格難以出現(xiàn)大幅波動(dòng)。不過，目前期貨市場(chǎng)價(jià)格距離國(guó)儲(chǔ)順價(jià)拍賣價(jià)格仍有差距，因此，大連玉米期價(jià)仍有一定上行空間。