2009年第一季度，世界主要經(jīng)濟(jì)體尚未出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇跡象，而黃金延續(xù)了2008年的牛市行情，在避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)下，紐約黃金期貨于2月20日再度突破1000美元大關(guān)，但隨后金價(jià)進(jìn)入兩個(gè)多月整理，長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)整理使得部分投資者對(duì)黃金市場(chǎng)的信心產(chǎn)生了動(dòng)搖，個(gè)人認(rèn)為金價(jià)近期回調(diào)并未改變2009年中長(zhǎng)期牛市格局。

　　首先，避險(xiǎn)仍是黃金市場(chǎng)主題。近期世界主要經(jīng)濟(jì)體公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑幅度及速度均有所減緩，但從失業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)衰退并未見(jiàn)底，且歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)體系的矛盾也沒(méi)有完全爆發(fā)出來(lái)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)不會(huì)就此結(jié)束。因此，2009年世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)前景不容樂(lè)觀，金融市場(chǎng)引起的經(jīng)濟(jì)衰退將更深層次滲入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，世界整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以衰退為主，在此背景下黃金避險(xiǎn)功能凸顯，世界經(jīng)濟(jì)體系中重大負(fù)面消息的出現(xiàn)都有可能對(duì)黃金價(jià)格形成較強(qiáng)刺激，避險(xiǎn)仍會(huì)成為今年金價(jià)運(yùn)行的主題。

　　其次，通脹存隱憂(yōu)，“保值”助推金價(jià)前行。在日益惡化的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)困擾之下，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激政策與措施仍在繼續(xù)推進(jìn)。縱觀各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策，最重要的手段之一是寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)體系創(chuàng)造并注入充足的流動(dòng)性。一些央行計(jì)劃或已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施一些非常規(guī)措施，例如數(shù)量化寬松貨幣政策，即通過(guò)購(gòu)買(mǎi)債券、票據(jù)等方式，向金融體系直接注入基礎(chǔ)貨幣，為經(jīng)濟(jì)體系創(chuàng)造流動(dòng)性以刺激經(jīng)濟(jì)。在這種狀況之下，2009年存在通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，而隨著世界主要經(jīng)濟(jì)體向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，市場(chǎng)通脹預(yù)期可能會(huì)不斷加強(qiáng)，而一旦通貨膨脹的事實(shí)形成，黃金避險(xiǎn)的功能將向保值、增值的主題轉(zhuǎn)化，保值、增值將可能成為推動(dòng)金價(jià)前行的關(guān)鍵性因素。

　　再次，弱勢(shì)美元支撐黃金牛市格局。美元與黃金存在美元漲則金價(jià)跌、美元跌則金價(jià)漲的規(guī)律，美元走勢(shì)往往成為判斷金價(jià)走勢(shì)的最重要因素之一。美國(guó)次債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美元走勢(shì)就處于下行軌道中，特別是美國(guó)開(kāi)始實(shí)施數(shù)量化寬松貨幣政策以來(lái)，美國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放量大增，使得市場(chǎng)對(duì)美元的價(jià)值重新審視，美元貶值壓力加重。而隨著世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的進(jìn)展，美元作為世界貨幣的角色受到挑戰(zhàn)，部分國(guó)家甚至提出建立新的世界貨幣體系，這對(duì)于處于下坡路的美元無(wú)疑構(gòu)成更大打壓。因此，弱勢(shì)美元中長(zhǎng)期已成定局，這利好與美元成反向變化的黃金。

　　綜上，黃金牛市格局的基礎(chǔ)并沒(méi)有發(fā)生變化，黃金牛市格局并未就此結(jié)束，個(gè)人對(duì)金價(jià)重返1000美元大關(guān)并進(jìn)一步上行充滿(mǎn)信心，向上目標(biāo)位為1200美元/盎司。但我們需注意，自2008年以來(lái)的這一輪黃金牛市行情，金價(jià)走勢(shì)并不是一帆風(fēng)順的，其上漲過(guò)程經(jīng)歷了多次深幅回調(diào)。因此短期看，因避險(xiǎn)情緒略有降溫，黃金回調(diào)未到位，下方830-840區(qū)間可能是這次回調(diào)的目標(biāo)區(qū)域，操作上短線投資者可空頭思路操作，而趨勢(shì)投資者則建議逢低建多。