期價巨幅波動

　　最近兩周，走勢相對平穩(wěn)的強麥期價也上演了一波過山車行情，期價自2130一線開始啟動，在三個交易日內(nèi)曾一度上沖至2175元/噸，其后在高位振蕩盤整數(shù)日后，于上周五上演跳水行情，不但盡數(shù)回吐漲幅，而且再次考驗前期低點，其日內(nèi)跌幅之大超出很多投資者預(yù)料，一根巨大的陰線更是令市場空氣彌漫，大有山雨欲來風(fēng)滿樓之勢。本周商品市場突遭”豬流感”空襲，大宗商品價格紛紛走低，如此利空的周邊市場態(tài)勢，更令強麥走勢雪上加霜，市場疲態(tài)盡顯。

　　對于強麥期價的巨幅波動，筆者認為其主導(dǎo)因素仍源于天氣的變化，此前筆者就曾多次提及天氣對小麥(資訊,行情)價格的利多影響。因為，從冬小麥的生長周期來看，4月份冬小麥的生長用水量將達到高峰期，而到5月份則是小麥需水的關(guān)鍵期，可以說干旱對小麥的不利影響將至始至終貫穿小麥生長周期的整個過程。從近期的天氣變化情況來看，前期的降水稀少，使得市場對小麥生長狀況的憂慮情緒在不斷加重，擔(dān)心干旱因素有可能卷土重來，市場看多情緒逐步高漲，投機資金開始進場，表現(xiàn)在盤面上則是持倉量的增長以及期價的加速上揚。但自4月18日開始，各主產(chǎn)區(qū)開始普降大雨，甚至局部地區(qū)出現(xiàn)暴雨，此次降雨是入春以來各主產(chǎn)區(qū)迎來的第一場透雨，對小麥生長極為有利，干旱天氣對小麥生長的擔(dān)憂開始解除，投機資金也逐步撤離。從盤面上我們也可以看到，自降雨過后，期價陷入高位盤整態(tài)勢，盤中的每次上沖都以失敗而告終，與此同時，強麥持倉也在逐步減少，表明市場投機資金已經(jīng)悄然撤退。基于以上分析，筆者判斷周五的暴跌行情是對天氣變化的一個遲來的反應(yīng)，有利的天氣因素使得豐產(chǎn)預(yù)期略站上風(fēng)。周一的再次下行，很大程度上是源于商品市場遭遇“豬流感”突襲。

　　現(xiàn)貨需求疲軟

　　突如其來的暴跌我們始料未及，但暴跌之后期價將走向何方，才是我們應(yīng)該關(guān)注的焦點。就當前的市場態(tài)勢而言，基于以下考慮，筆者認為期價缺乏明顯利多消息刺激，其在經(jīng)歷暴跌之后，將步入振蕩筑底階段，上漲時機仍需耐心等待。

　　就現(xiàn)貨市場而言，市場需求仍無多大起色，其主要體現(xiàn)就在于最低收購價小麥競價銷售成交率再創(chuàng)新低。據(jù)國家糧食局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在4月22日國家最低收購價小麥計劃競價銷售180.33萬噸，而實際成交僅為23.28萬噸，比前周減少5.74萬噸。成交率為12.9%，比前周下降3.3個百分點。從下圖中我們不難發(fā)現(xiàn)，此次成交率創(chuàng)新麥上市以來成交率新低，市場需求疲軟可見一斑。

　　對于低迷的需求態(tài)勢，筆者認為其原因仍在于加工企業(yè)采購較為謹慎，且面粉市場也處于消費淡季。據(jù)筆者了解，加工采購謹慎的原因有以下兩點，一是前期的采購已經(jīng)使開工企業(yè)的庫存有所增加，能夠滿足其生產(chǎn)所需，二是隨著時間的推移以及天氣的好轉(zhuǎn)，新麥上市也為時不遠，而當前小麥生長態(tài)勢的良好，使得對新年度小麥的豐產(chǎn)信心開始增強。但我們也應(yīng)該注意到，即使在市場需求疲軟的情況下，無論是拍賣均價還是小麥現(xiàn)貨價格都保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，其價格并未出現(xiàn)下滑，現(xiàn)貨價格的堅挺也將為期貨價格提供有力的支撐。

　　就此而言，我們認為，強麥期價在經(jīng)歷暴跌之后，在現(xiàn)貨需求疲軟以及現(xiàn)貨價格堅挺的雙重作用下，將步入振蕩筑底階段，其上漲時機仍需耐心等待。就目前市場態(tài)勢而言，后市引爆發(fā)麥期價上漲的導(dǎo)火索可能源于以下三點：一是國家最低收購價小麥競價銷售成交率出現(xiàn)回升，企業(yè)采購熱情重新點燃；二是多變的天氣為市場提供新的炒作熱點；三是國家政策再出利好，重新引領(lǐng)麥價走勢。

　　逢低吸納為主

　　對于當前的操作而言，筆者認為當前的價位并不適合積極做空，耐心等待做多時機的出現(xiàn)將成為我們明智的選擇，在麥價的振蕩筑底過程中，逢低吸納多單應(yīng)該是我們近期操作的主要思路。