“增倉上行、板塊輪動(dòng)”，這八個(gè)字可以較清晰地描述豆類市場近期高潮迭起的行情走勢。在油脂市場一枝獨(dú)秀之后，周三登臺(tái)表演的變成了大豆。大豆主力1001合約以3488高開后上午一直處于橫盤整理狀態(tài)，在下午開盤后隨著資金的大量入場走出暴漲行情，下午主力合約一度增倉9萬手，在資金進(jìn)場推動(dòng)下期價(jià)突破3600元。最終報(bào)收于3577元，日內(nèi)成交將近80萬手增倉6萬余手。

　　在沉寂一段時(shí)期后，資金重新青睞大豆，是有其內(nèi)在原因的。受幾大因素影響，目前的大豆市場利多氣氛相當(dāng)濃厚。首先是南美的大幅減產(chǎn)，目前美國農(nóng)業(yè)部對(duì)于阿根廷大豆產(chǎn)量的預(yù)測數(shù)據(jù)為3400萬噸，但阿根廷方面的預(yù)估數(shù)據(jù)還在不斷下調(diào)。阿根廷農(nóng)業(yè)聯(lián)盟(ArgentineRuralConfederations，CRA)周二在新聞稿中稱，阿根廷2008至2009年度大豆產(chǎn)量將僅為3050萬噸。CRA的預(yù)估遠(yuǎn)低于布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)估的3280萬噸，且較早前預(yù)估的5000萬噸大幅下降。

　　南美超過1600萬噸的減產(chǎn)幅度，已經(jīng)使得全球大豆供應(yīng)量大幅減少，而這靠中國725萬噸的大豆收儲(chǔ)計(jì)劃。550萬噸的實(shí)收庫存已經(jīng)無法有效彌補(bǔ)，況且其中的150萬噸為中央儲(chǔ)備，原則上3年才進(jìn)行輪換。如此一來，中國龐大的大豆進(jìn)口需求大部分轉(zhuǎn)向美國，使得美國陳豆庫存達(dá)到驚人的低水平。

　　據(jù)稱，總部位于孟菲斯的分析公司InformaEconomics的最新數(shù)據(jù)將顯示，2008/2009年度大豆年末庫存為7700萬蒲式耳，低于美國農(nóng)業(yè)部(USDA)估計(jì)的1.3億蒲式耳。而這一數(shù)字如果成立，將是40年來的最低水平，也將觸及美國大豆配額供給的底線。同時(shí)這種幾近于枯竭的陳豆庫存，與預(yù)計(jì)增加的新豆種植面積和單產(chǎn)形成鮮明對(duì)比，推動(dòng)美盤7/11月價(jià)差持續(xù)拉大，目前正在向歷史高點(diǎn)200美分挺進(jìn)。

　　相對(duì)大豆市場的補(bǔ)漲，目前仍然處于現(xiàn)貨升水格局的國內(nèi)豆粕也具備一定的上漲條件。疲弱的飼料需求帶來豆粕滯銷，此前一直在壓制豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，從而殃及期貨價(jià)格，但由于美盤大豆始終居高不下，美盤豆粕更是連創(chuàng)新高，加上海運(yùn)費(fèi)市場也創(chuàng)出反彈走勢以來新高，西半球的豆粕出口價(jià)格高企，為國內(nèi)豆粕出口帶來機(jī)會(huì)。今年以來中國豆粕出口量持續(xù)攀升，預(yù)計(jì)5-6月份更是將出現(xiàn)“井噴”放量，將有效緩解豆粕市場的供應(yīng)壓力，從而為期貨價(jià)格帶來生機(jī)。

　　較大豆、豆粕而言，前期領(lǐng)漲的豆油，由于供應(yīng)充足和高價(jià)引發(fā)的需求觀望，暫時(shí)處于震蕩區(qū)間，但這種震蕩更多的是在積蓄能量，其表演時(shí)間可能在將6、7月間。