“這簡直是太神奇了！”在談到上海塔晶投資管理有限公司旗下的兩只陽光私募產(chǎn)品塔晶獅王1號和塔晶獅王2號近一個月的表現(xiàn)時，好買基金研究員肖永杰這樣感嘆。

根據(jù)好買基金的數(shù)據(jù)，截至10月29日，塔晶獅王1號和塔晶獅王2號的凈值分別為0.8741元和0.7739元，近一個月的絕對收益分別為43.79%和43.98%，名列陽光私募產(chǎn)品前兩位。

“在這種震蕩市中，能獲得40%以上的絕對收益是很了不起的，很少人能做到?！币妓侥佳芯繂T陳尚淮表示。

曾經(jīng)有“病貓”之稱的塔晶獅王系列產(chǎn)品從9月27日開始的一個月內(nèi)，凈值開始飆升，令投資界側(cè)目。那么他們是如何在眾多明星私募紛紛踏空行情的情況下，豪取40%以上的收益呢？

獅王猛蘇醒

塔晶獅王1號和獅王2號均成立于2007年下半年，創(chuàng)立時正值A(chǔ)股市場的頂峰，隨后市場開始系統(tǒng)性下跌。

由于對市場的判斷失誤，他們在2008年的熊市中滿倉操作，最終損失慘重。

wind數(shù)據(jù)顯示，獅王系列產(chǎn)品的凈值在2008年1月達到1.17元的凈值最高點后，就開始走下坡路，截至2008年12月25日，已經(jīng)跌到了0.6627元。

“他們之前對于市場的判斷是錯誤的，導(dǎo)致了他們的業(yè)績很差?！币妓侥佳芯靠偙O(jiān)劉進義表示。

塔晶投資在2008年1月的《致塔晶基金持有人的一封信》中指出，從2007年10月至2008年4月的調(diào)整只是“艱難的牛市中場休息階段”，“中國牛市的周期還非常長，等市場在這里休整充分后，將開始更為精彩的牛市下半場行情。”后來的市場走勢證明，他們對于市場的判斷完全錯誤。

進入到2009年，塔晶又在全年上升的行情中踏空，收益排名所有私募產(chǎn)品的最末行列。

據(jù)統(tǒng)計，塔晶獅王1號2009年的回報率為6.22%，排名178只私募產(chǎn)品中的第176位，塔晶獅王2號2009年的回報率為4.09%，排名178只私募產(chǎn)品的第177位，而同期滬深300指數(shù)上漲96.71%。

實際上，2010年的前9個月，塔晶獅王的凈值進一步下降，wind數(shù)據(jù)顯示，2010年1月開始，獅王1號和2號的凈值進入了0.5至0.6元的歷史新低階段，截至9月15日，塔晶獅王的凈值僅為0.5676元。

但是，從9月27日開始，塔晶獅王系列的凈值開始飆升，據(jù)好買基金的數(shù)據(jù)，9月30日至10月29日，塔晶獅王1號的凈值從0.6082元漲到0.8741元；塔晶獅王2號從0.5375元漲至0.7739元。10月份，絕對收益分別為43.79%和43.98%，這和之前的表現(xiàn)有如天上地下，據(jù)統(tǒng)計，塔晶2號9月的收益為7.67%，在3月至8月的6個月間，該產(chǎn)品的回報均為負值。

實際上，9月開始就有轉(zhuǎn)好的跡象，9月份，在好買基金列入統(tǒng)計的302只基金當中，塔晶獅王1號和2號分列第12位和15位。塔晶獅王1號和塔晶獅王2號在7、8、9三個月的收益達到53.30%和52.97%，而同期滬深300指數(shù)僅上漲17.44%。

飆升探因

那么，獅王為什么會突然蘇醒，在短短一個月內(nèi)變回“猛獸”呢？

“我覺得他們的投研團隊出現(xiàn)了一些變化”，陳尚淮表示。肖永杰亦判斷，塔晶的投資團隊有細小的變動，從而導(dǎo)致了他們策略的變化。

但是記者致電塔晶投資公司，電話一直無人接聽。11月3日，記者以投資者的身份來到塔晶投資公司，該公司客服人員接待了記者，但是接待人員十分謹慎，記者問及投研團隊有何變化，該工作人員表示，“總體沒有變化?！?/P>

據(jù)wind統(tǒng)計，從4月9日到9月27日，塔晶獅王的凈值一直維持在0.5至0.6元之間，陳尚淮認為，正是這段時間他們的團隊可能出現(xiàn)一些變化。此后，從9月份開始他們的策略走對了，抓住了本輪的行情。

在倉位和策略上，壹私募研究總監(jiān)劉進義認為，他們區(qū)別于眾多踏空本輪行情的私募的地方在于對權(quán)重股的重倉。

“我認為他們可能配了一些煤炭、金融等權(quán)重股，這些股票在年初的時候不行，但是在這一輪行情中表現(xiàn)不錯。”劉進義表示。而肖永杰告訴記者，塔晶獅王在黃金股的配置也對業(yè)績提升有很大的幫助。

記者采訪了解到，年初至9月份，在操作上的停滯或許是塔晶獅王踩對行情的另外一個原因。

“我估計他們在這段時間停止了操作，或者操作不頻繁，這樣反而抓對了行情?！眲⑦M義表示。肖永杰認為，塔晶投資之前放棄了塔晶獅王的管理，而現(xiàn)在開始主動管理了。

“他們在之前已經(jīng)放棄了操作，因為之前在5、6月大盤跌得很厲害，他們的凈值卻一直比較平穩(wěn)。”陳尚淮表示。

未來如何？

“作為投資顧問，無論投資業(yè)績是好是壞，除非你是用自己的錢，否則你應(yīng)該給客戶一個交代?！毙び澜苷J為。

但是，無論是2009年排名墊底時，還是10月份絕對收益排名第一時，塔晶投資始終保持沉默，媒體和第三方研究機構(gòu)都很難接觸到公司的投研團隊，從公司的網(wǎng)站上能得到有關(guān)投資策略的信息也只是2008年的《致基金持有人的一封信》。

記者從塔晶工作人員處了解到，冷再清仍然是塔晶投資公司的投研負責人。陳尚淮表示，“冷再清是國金證券出來的人，他的實力還是毋庸置疑的?！?/P>

“我覺得他們翻身的可能性不是很大”，對于塔晶未來的走勢，劉進義認為。

據(jù)統(tǒng)計，塔晶獅王成立以來的回報率仍為負值，截至9月30日，塔晶獅王1號的回報率為-12.59%，塔晶獅王2號為-22.61%。

陳尚淮指出，判斷他們翻身為時過早，還要看看他們今后兩個月的操作。“從近期的業(yè)績來看，他們是很不錯的，但是如何才能保持呢?！?/P>

“我們還要觀察一段時間，現(xiàn)在不好下結(jié)論，我們不看短期的表現(xiàn)。”好買基金研究員肖永杰表示。