三個(gè)月后，上海期貨交易所（下稱“上期所”）上市的銅、鋁和鋅期貨又將面臨新加坡交易所（SGX）與倫敦金屬交易所（LME）的聯(lián)手挑戰(zhàn)。上周四，SGX與LME聯(lián)合發(fā)布公告，SGX將在明年2月15日開始銅、鋁和鋅的期貨交易，這三個(gè)迷你型合約到期則以LME的官方現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)（Official Cash Settlement Price）進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。

上述公告顯示，SGX即將上市的三個(gè)有色金屬期貨合約，其交割等級(jí)均與LME一致，但每手規(guī)模均為LME相應(yīng)合約的五分之一，即僅有5噸，且同時(shí)掛牌的12個(gè)連續(xù)月份合約，最后交易日為當(dāng)月第三個(gè)星期三之前的兩個(gè)LME營業(yè)日，而其每日開市時(shí)間在亞洲交易時(shí)段（當(dāng)?shù)貢r(shí)間8:00am至3:20pm，即“T時(shí)段”）外還覆蓋了歐洲交易時(shí)段（當(dāng)?shù)貢r(shí)間4:00pm至次日2:00am，即“T+1時(shí)段”）。

如此精心設(shè)計(jì)的合約，將使得亞洲投資者通過SGX的交易結(jié)算平臺(tái)即可簡單、快捷地交易LME金屬合約。事實(shí)上，LME作為有色金屬定價(jià)權(quán)上最具影響力的交易所，其有色金屬的交易量已大半來自亞洲地區(qū)的投資者，但其較標(biāo)準(zhǔn)化期貨交易復(fù)雜得多的中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨展期交易制度，也讓不少亞洲投資者望而卻步。如同LME總裁Martin Abbott所言，亞洲投資者迫切希望推出單位合約規(guī)模更小、按月交割但結(jié)算價(jià)又與公信力較高的LME基準(zhǔn)價(jià)格掛鉤的新型期貨合約。

而今年3月推出了黃金遞延結(jié)算合約的SGX，已從黃金目前日成交量過千手也是該交易所包括天膠期貨、咖啡期貨在內(nèi)最活躍的衍生商品中嘗到甜頭。該黃金合約每日收盤后，其未了結(jié)頭寸根據(jù)當(dāng)前利率自動(dòng)向前“滾動(dòng)”（rolled forward）進(jìn)行遞延結(jié)算，且按倫敦黃金市場定價(jià)公司的午后定盤價(jià)來收取保證金和逐日結(jié)算。

事實(shí)上，據(jù)SGX商品期貨部執(zhí)行總監(jiān)汪炳良日前于上海向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者介紹，SGX之所以自去年開始加大了商品期貨的市場開發(fā)，是因?yàn)槠湫律先慰偛肕agnus Bocker相信，不僅股指期貨、期權(quán)等金融衍生品，而且商品期貨也有著很好的發(fā)展前途。憑借著國際化背景和地理優(yōu)勢(shì)，新加坡可以通過合作方式迅速推出國際上已成熟的商品期貨品種，如由LME授權(quán)使用其有色金屬結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金交割，從而建立起LME的海外影子市場。

顯然，SGX的雄心還不止于銅、鋁、鋅這三個(gè)在LME及上期所均屬高度活躍的金屬品種。據(jù)上述公告，SGX還將在不久的未來和LME聯(lián)手推出鉛、鋼鐵、錫、鎳等品種的期貨交易。

不過，有意思的是，曾于四年前搶先在中國金融期貨交易所推出首個(gè)中國境內(nèi)A股指數(shù)期貨（即新華富時(shí)中國A50期指）的SGX，卻在長期暗戰(zhàn)中面臨無成交的尷尬。但令人驚奇的是，自今年8月始，其A50期指開始異常活躍，截至昨晚10時(shí)，該期指當(dāng)天成交量超過9200手，持倉總量則超27000手。已有業(yè)內(nèi)人士稱，正是今年4月上市后的滬深300股指期貨推動(dòng)了A50的活躍。