作為一個(gè)財(cái)經(jīng)媒體人以及一個(gè)投資者，筆者始終關(guān)注著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的任何動(dòng)作。

進(jìn)入9月份，即將推出股指期貨的呼聲越來(lái)越高。雖然我已從事商品期貨交易多年，但從來(lái)沒(méi)有碰過(guò)金融期貨。不過(guò)，我是個(gè)敢于嘗試新鮮事物的人，而資本市場(chǎng)的新興事物又有"為國(guó)人提供暴富絕佳良機(jī)"的特點(diǎn)，因此，為了備戰(zhàn)股指期貨，熟悉股指期貨的"性格"，筆者9月下旬在一家期貨公司的網(wǎng)站上注冊(cè)，開(kāi)通了一個(gè)股指期貨仿真交易賬戶，開(kāi)始嘗試股指期貨交易。

近2個(gè)月以來(lái)，筆者100萬(wàn)元的初始資金已經(jīng)連續(xù)兩次增至800多萬(wàn)元。第一次是在10月17日滬深300期、現(xiàn)貨指數(shù)同時(shí)見(jiàn)頂2日后，后來(lái)因?yàn)檫^(guò)度頻繁交易，資金縮減至150多萬(wàn)元；第二次是在本月以來(lái)滬深300現(xiàn)貨指數(shù)從5701點(diǎn)開(kāi)始下跌至4795點(diǎn)，跌幅16%；與此同時(shí)，滬深300期貨指數(shù)0712合約大幅下跌近30%中，筆者賬戶再次達(dá)到800多萬(wàn)元的資金權(quán)益（當(dāng)時(shí)有持倉(cāng)，所以稱為資金權(quán)益，有點(diǎn)類(lèi)似于股票市值）。近2個(gè)月的時(shí)間實(shí)現(xiàn)近7倍的收益！雖然是仿真收益，但這可是在股票投資上不敢想像的事情。

總結(jié)近兩個(gè)月以來(lái)進(jìn)行股指期貨仿真交易的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，筆者有以下幾點(diǎn)感受與打算實(shí)戰(zhàn)參與股指期貨交易的投資者分享交流：

第一，應(yīng)當(dāng)參與股指期貨主力合約月份的交易。所謂主力合約月份，也就是持倉(cāng)量最大、交易最活躍月份的合約，如近期的主力合約一直是0712合約（即2007年12月份交割的期貨合約，下同），隨著071合約臨近交割，主力合約將會(huì)逐步后移至0801等月份。

第二，由于股指期貨是保證金交易，所以杠桿效應(yīng)極大。筆者曾在9月18日、20日分別以7369（即期貨指數(shù)點(diǎn)位，下同）和7563的價(jià)格買(mǎi)入主力合約0712。至9月21日，0712合約上漲至7762點(diǎn)，期貨指數(shù)上漲5.6%，而筆者賬戶權(quán)益已增至140.8萬(wàn)元，凈收益高達(dá)40.8%，足見(jiàn)其杠桿放大效應(yīng)。

第三，由于股指期貨是T+0交易，投資者盤(pán)中可以及時(shí)止損或止盈；同時(shí)，也為反向操作提供了極好的操作方式。如筆者在9月25日以8045點(diǎn)開(kāi)倉(cāng)做多0712合約后，行情卻出現(xiàn)下跌，為了避免更大的損失，筆者在當(dāng)日跌至8033點(diǎn)時(shí)及時(shí)止損出局，避免了進(jìn)一步虧損的風(fēng)險(xiǎn)；幾分鐘后，筆者又以7960點(diǎn)的價(jià)位開(kāi)倉(cāng)做空，市場(chǎng)最低跌至780點(diǎn)附近，使得筆者再次獲利。

第四，進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，一定要用適合自己操作風(fēng)格的策略進(jìn)行交易。筆者的風(fēng)格是中線持有（在期貨市場(chǎng)中，一般將盤(pán)中交易稱為短線交易，持倉(cāng)2、3天以上至2、周為中線交易，一個(gè)月以上為長(zhǎng)線交易），但在9月21日盈利40多萬(wàn)后曾經(jīng)頻繁進(jìn)行短線交易，企圖通過(guò)"搶帽子"的短線交易手法，盤(pán)中進(jìn)出次數(shù)曾達(dá)30多次，使賬戶迅速增值，結(jié)果適得其反，不斷止損后，不但把盈利全吐了出去，還使本金虧損了20多萬(wàn)元。

第五，在市場(chǎng)即將出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折或反轉(zhuǎn)時(shí)，期貨指數(shù)的表現(xiàn)將異常瘋狂。國(guó)慶節(jié)后不久，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)震蕩攀升，雖然不斷創(chuàng)出新高，但均以小陽(yáng)小陰溫和走高；而此時(shí)的滬深300指數(shù)主力合約0712卻大幅上漲，連續(xù)三天開(kāi)盤(pán)后直接沖擊6%的熔斷點(diǎn)位（所謂熔斷機(jī)制，是指對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易），并在熔斷機(jī)制取消后直奔10%漲停板。即使在10月17日現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)下跌時(shí)，0712主力合約全然不顧現(xiàn)貨"臉色"，并在熔斷機(jī)制打開(kāi)后直接封死在10%漲停板位置，幾分鐘后漲停被打開(kāi)，不過(guò)很快再次以封漲停的悍勢(shì)結(jié)束早盤(pán)。下午開(kāi)盤(pán)后漲停即打開(kāi)，然后第三次被封死漲停，就在第三次漲停被打開(kāi)后，便直奔跌停而去。當(dāng)日，筆者在漲停板位置將多單平倉(cāng)，并同時(shí)以接近漲停板位置的價(jià)格開(kāi)倉(cāng)做空，截至收盤(pán)，當(dāng)日的賬戶資金權(quán)益從290萬(wàn)元巨增至643萬(wàn)元，當(dāng)日市值即翻了一倍多。

第六，在市場(chǎng)出現(xiàn)較大分歧或者期貨、現(xiàn)活基差較大時(shí)，一定要銘記交割日臨近時(shí)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致的理論。

第七，盡量半倉(cāng)操作。如自認(rèn)為是高手的，最多可在盤(pán)中滿倉(cāng)操作一把；否則持倉(cāng)隔日，滿倉(cāng)操作是投機(jī)大忌，即使以套利的手法操作也盡量不要滿倉(cāng)過(guò)夜。

第八，學(xué)會(huì)止損。在市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)明確轉(zhuǎn)折的信號(hào)時(shí)，或者市場(chǎng)震蕩盤(pán)整、交易較清淡時(shí)，一定要持有大趨勢(shì)變動(dòng)方向的倉(cāng)位；另外，在發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)向不利我方的方向運(yùn)行時(shí)，一定要及時(shí)止損出局，切忌被套硬扛，否則將血本無(wú)歸。

以上基本是筆者近期的一些心得，但筆者深信，期貨市場(chǎng)千變?nèi)f化，遠(yuǎn)不止這些特點(diǎn)。投資者在入市時(shí)一定要時(shí)刻保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。期貨交易如履薄冰，戒急用忍。