期貨中國8：您似乎目前股指期貨參與得還比較少，為什么沒有在股指期貨這個品種上做更多的交易？

丁洪波：股指期貨我做的確實比較少，我覺得股指期貨的“盤感”和商品期貨不一樣，尤其是做短線的感覺特別不一樣。雖然有些差不多，但還是有點區(qū)別，股指期貨的波動更大一點，股指期貨對于我來說只是一個資金容量比較大的品種而已，既然我在商品上面有比較好的經(jīng)驗，也有比較好的盈利，那我為什么不繼續(xù)在商品上面做呢？我覺得開始應(yīng)該謹(jǐn)慎參與，而不是大量參與，并不是能做的都要去做。當(dāng)然我也會去參與，不過一定要在我心里有底、有把握之后才會去參與。

期貨中國9：就目前而言，股指期貨和商品期貨的盈利難度，哪一個更高，為什么？

丁洪波：目前對我而言，股指期貨的短線盈利難度更高一點，因為對于股指期貨的“脾氣”我不是特別地摸得透，所以我還是比較謹(jǐn)慎。我最近也在研究股指期貨的一些交易方法，做中線可能更好一些，問題不會很大，因為可以看著現(xiàn)貨做期貨，但是做短線還是有些問題。

期貨中國10：您未來主要定位在商品期貨還是股指期貨？或是商品、股指通吃？

丁洪波：以后利率期貨、外匯期貨都會出來，金融期貨我不可能不去參與，隨著個人交易規(guī)模的逐步擴(kuò)大，商品期貨可能慢慢地不能承受，到時必須得做金融期貨。以后我可能會兩者并重，逐步增大股指期貨在交易中的份額, 但是前提是保證盈利的穩(wěn)定性，如果不能盈利寧可不做，在保證盈利預(yù)期的情況下，我盡可能向金融期貨轉(zhuǎn)向。

期貨中國11：聽說您也做股票，而且收益率也很好，作為股票和期貨的兩棲交易者，您覺得股票和期貨最大的差別是什么？

丁洪波：最大的差別我覺得是杠桿，一只股票從10塊漲到100塊，也就是漲了10倍而已，你不注入資金是不能加倉的。如果是棉花漲了一倍，賺的錢可能不止10倍，因為雖然期貨市場杠桿是10倍，但是賺了錢就可以加倉。就是因為這種機(jī)制它可以創(chuàng)造收益率的奇跡，這就是期貨最讓人有激情的地方。我這么覺得：除了戰(zhàn)爭和愛情，期貨是這個世界上最能讓人充滿激情的。這是股票都比不上的，這就是期貨最大的魅力所在，它讓很多人欲罷不能。

股票和期貨在技術(shù)上大同小異，只不過現(xiàn)在外盤對內(nèi)盤的影響比較大，感覺在技術(shù)上有些不一樣，因為我認(rèn)識的一些做期貨比較成功的人中，他們的一些技術(shù)方法就是從股票交易上移植過來的，有些人做股票是賺錢的，在期貨市場他也是贏家。我自己的一些技術(shù)方法也是從股票上移過來的，再結(jié)合實際情況有所改善。

雙向機(jī)制（做多做空）也是一個差別，比較之下，期貨的收益更穩(wěn)定一些，更容易形成一些系統(tǒng)。

股票是從投資企業(yè)的角度來看，而期貨是從商品的角度來說，都可以做價值投資，兩者都有基本面，投資的方法差不多。

期貨中國12：中國的商品期貨以前是看外盤的臉色，現(xiàn)在是和外盤互相影響。您有沒有參與外盤交易？如果有參與，是出于什么目的？

丁洪波：商品的國際化是不可避免的。外盤自去年9月份開始我也在參與，這主要是出于三個目的：第一，從08年的金融危機(jī)開始，我逐步認(rèn)識到內(nèi)盤的隔夜風(fēng)險很大，有些單子自己可能收盤后意識到下錯了，這時我就利用外盤做一些對沖，減少一些損失。第二，我想看一下我們的方法是否適合國外百年市場所形成的交易特性。第三，如果有可能，可以考慮多一些資金進(jìn)駐外盤，這可以說是一種國際化的嘗試和探索，因為在國內(nèi)這方面相對來說比較嚴(yán)格，但是在香港或是國外這方面會松一點，你有這個能力的話，可以逐步把小資金做大，把投資事業(yè)擴(kuò)大。

期貨中國13：您覺得做內(nèi)盤，需不需要參考外盤？投資者應(yīng)當(dāng)如何利用內(nèi)外盤聯(lián)動，抓住相應(yīng)的投資機(jī)會？

丁洪波：一般中長線做法是不用去看外盤的，因為中長線都是一樣的。對于中長線做法的入場點并不是十分講究，可以不用看外盤。但是如果是做短線的，就必須要看外盤，這也是因為過于緊張、過于敏感造成的?？傊沂沁@么認(rèn)為的：從中長線的趨勢來判斷的話，看內(nèi)盤也行看外盤也行，兩者結(jié)合起來看也行，或者主要看內(nèi)盤就可以了，并不需要在乎外盤如何走；但是如果具體涉及到一個入場點時，內(nèi)外盤都要看。比如有一個比較好的做空機(jī)會時，那么我就需要做空單，做空單不是隨便什么時候都可以做，需要有一個點位進(jìn)去才行，那做這個點位的時候就涉及到一個短線的問題，這時就要做到外盤和內(nèi)盤的結(jié)合，去抓一個最好的位置做進(jìn)去，這樣做起來就會比較舒服。總之，不要過于極端，求得內(nèi)外盤兩者之間的一個平衡。

內(nèi)盤比外盤弱時做空的機(jī)會比較好一些，而內(nèi)盤比外盤強(qiáng)時則做多的機(jī)會就比較好。當(dāng)內(nèi)外盤都有做多信號的時候，要選擇內(nèi)盤比外盤更強(qiáng)的機(jī)會進(jìn)入，這個位置相對來說就會比較好一點。

期貨中國14：您最近去了一趟美國，向威廉姆斯學(xué)習(xí)他的交易方法，您覺得國內(nèi)的投資高手和國際大師之間還有差距嗎？如果有，主要表現(xiàn)在哪些方面？

丁洪波：相對國外來說國內(nèi)的期貨市場發(fā)展時間并不是很長，我覺得要成為一個大師就必須做到三點：第一：必須要有10年以上穩(wěn)定獲利的經(jīng)驗。第二：需要有一套完整的交易方法。第三：要有一個適合自己的正確的交易哲學(xué)理念。做到了這三點我認(rèn)為是一個投資大師了。向威廉姆斯學(xué)習(xí)之后，我感觸比較深。雖然他交易的資金規(guī)模并不是很大，但是他有30年穩(wěn)定盈利的交易經(jīng)驗，而且有一套完整的交易方法，這讓我在向他學(xué)習(xí)過程中眼前一亮。因為威廉姆斯的方法細(xì)致入微，做到了具體量化，這些方法用起來會感覺很舒服很好用，雖然這并不一定是電腦程序化操作，但是利用這些方法再結(jié)合他自己的交易理念和經(jīng)驗去決定是否要下單。他們在技術(shù)上研究已經(jīng)非常深入了，這一點我們國內(nèi)就比較缺乏，所以我們也在學(xué)習(xí)并追趕。

以前我對于自己模糊的盤感，始終找不到一些理論依據(jù)，但是我從威廉姆斯的課上感覺到我的某些盤感被量化了，國內(nèi)這樣的量化比較少，而且國內(nèi)基本上看到的都只是一些泛泛的技術(shù)和相對保密的方法。這次向威廉姆斯學(xué)習(xí)，對方也要求我們簽署了保密協(xié)議，我覺得這完全是應(yīng)該的，我們應(yīng)該尊重他們的研究成果。所以我們國內(nèi)也需要朝我以上說的三點去逐步靠攏，多去做一些研究。

期貨中國15：另外，按照中國期貨市場目前的發(fā)展態(tài)勢，中國會在什么時候出現(xiàn)類似威廉姆斯這樣的國際投資大師？

丁洪波：中國的操盤手是很聰明的，而且很有智慧，只是缺乏一些量化的研究和實踐的積累。我認(rèn)為最晚10年以后中國就會出現(xiàn)像威廉姆斯這樣的投資大師，甚至有些會超越華爾街的一些高手，我認(rèn)為這完全是有可能的。因為我們國內(nèi)的交易員對于交易的興趣更濃一些，追求會更迫切一些。

期貨中國16：這兩三年來，程序化交易在我國期貨市場發(fā)展較快。請問，您有沒有明確的交易系統(tǒng)？有沒有嘗試程序化交易？您覺得手工交易和程序化交易相比，各自的優(yōu)劣勢分別是什么？

丁洪波：程序化交易現(xiàn)在發(fā)展地比較快，我應(yīng)該來說有一套明確的交易系統(tǒng)，同時我也在嘗試程序化交易，雖然交易系統(tǒng)看上去很簡單，核心部分幾句話就可以說完，但是它包涵了許多的東西，我嘗試下來感覺也還可以。

我覺得手工交易與程序化交易相比之下，程序化交易會把人的情緒因素影響將至最低，倘若有一套好的程序化交易系統(tǒng)，完全是可以盈利的，但是它收益率爆發(fā)的可能性不會很大。而手工交易情況下不穩(wěn)定因素增加了，包括情緒、心理、時間甚至是身體狀況，這些對交易的影響都比較大，當(dāng)身體狀態(tài)好的時候就有可能爆發(fā)出很高的收益率，所以這方面兩者還是有一定的差別。

期貨中國17：就您看來，程序化交易會不會成為市場的主流？如果使用程序化交易的人越來越多了，交易者盈利的難度會不會有所提高？

丁洪波：就好像醫(yī)院里永遠(yuǎn)都要有醫(yī)生一樣，雖然機(jī)器可以為測試提供便捷，能判斷病患情況甚至開藥方，但是對于每個醫(yī)生來說，每個個體都不一樣，因此對于病情輕重緩急、藥用量、治療方法都會不一樣，這就需要一個優(yōu)秀的醫(yī)生來拿捏，所以說哪怕科技再發(fā)達(dá)，醫(yī)院里也永遠(yuǎn)要有醫(yī)生，只有科技與醫(yī)生結(jié)合，才能產(chǎn)生最大的效果。所以我覺得程序化交易以后應(yīng)該不會成為主流，最多和手工交易各占半壁江山。就像一些指標(biāo)一樣用了一二十年以后就不適應(yīng)現(xiàn)在的情況了，那就需要去做一些改變，改變的主體還是人，隨著程序化交易的介入，以后大家的收益率會逐步降低，盈利的難度會逐步加大，這就更需要我們不斷提高自身的交易能力。