因從中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，我國(guó)期貨自２０世紀(jì)８０年代起步，但發(fā)展卻比較緩慢，期貨市場(chǎng)發(fā)展步伐與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、改革開放速度不相適應(yīng)，明顯滯后。我們研究對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家期貨市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)在國(guó)際上，期貨市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主要力量，不是散戶，而我國(guó)現(xiàn)在期貨市場(chǎng)主要是中小散戶？機(jī)構(gòu)投資者占優(yōu)勢(shì)，主要是管理團(tuán)隊(duì)、研究團(tuán)隊(duì)、操作團(tuán)隊(duì)，有人才資金管理積聚效應(yīng)，使期貨市場(chǎng)發(fā)揮功能，機(jī)構(gòu)對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格的預(yù)測(cè)能力大。借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)應(yīng)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，其中很重要的一只生力軍就是基金，這也是證券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)？？

期貨市場(chǎng)有一些私募基金，希望通過(guò)這一條使期貨基金出現(xiàn)，現(xiàn)有基金也可做投資組合，對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展非常有利，也可扭轉(zhuǎn)發(fā)展滯后的局面，我參加的討論聽到的都是贊成，所有專家贊成這一條。最近幾天從報(bào)紙上看到說(shuō)有專家對(duì)成立期貨基金有不同意見，我不太了解是哪一方面的專家，我所接觸到的專家學(xué)者都是贊成的。估計(jì)可能是有些部門的領(lǐng)導(dǎo)同志擔(dān)心設(shè)立期貨基金是不是早了？條件成不成熟？我認(rèn)為沒有實(shí)質(zhì)性爭(zhēng)論，有不同聲音，主要是對(duì)期貨市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律和現(xiàn)狀有不同的看法而產(chǎn)生的。

作為中國(guó)期貨行業(yè)創(chuàng)始人之一，常清主持過(guò)國(guó)內(nèi)多家交易所和經(jīng)紀(jì)公司的創(chuàng)辦工作。他說(shuō)，期貨市場(chǎng)過(guò)去主要在商品領(lǐng)域，現(xiàn)在轉(zhuǎn)到金融領(lǐng)域，不是人為而是客觀必然。從ＷＴＯ規(guī)則，倒計(jì)時(shí)進(jìn)行金融體制改革，面臨股指期貨馬上要誕生，條例頒布后金交所可掛牌，股指期貨可上市，證券投資基金、大量的私募基金怎么辦？我個(gè)人認(rèn)為股指期貨將給證券投資基金的投資理念、投資方法帶來(lái)巨大沖擊。

首先，在資本市場(chǎng)上，我國(guó)目前的投資主流觀點(diǎn)是提倡價(jià)值投資理念，這是無(wú)可厚非的。但是這個(gè)觀點(diǎn)并不是指以凈資產(chǎn)來(lái)核算的價(jià)值投資，實(shí)際上價(jià)值投資的理念包含很豐富的內(nèi)容，如香港市場(chǎng)，有的企業(yè)股價(jià)偏離凈資產(chǎn)，但這樣的企業(yè)仍沒有投資價(jià)值，在香港有這種現(xiàn)象，說(shuō)明我們價(jià)值投資理念不完全，單純看企業(yè)凈資產(chǎn)是不全面的。

第二，有了股指期貨后對(duì)股票大盤走勢(shì)的投資成為基金投資組合的一個(gè)重要組成部分，現(xiàn)在基金的精力主要放在選行業(yè)、企業(yè)，有了股指期貨以后，應(yīng)研究股票大盤走勢(shì)，是對(duì)基金投資理念的一大挑戰(zhàn)。研究重點(diǎn)改變，否則就跟不上潮流、時(shí)代步伐。

第三，有了股指期貨之后，基金才真正有投資組合的可能。從理論上講，投資最根本的規(guī)律是靠投資組合來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，但是過(guò)去由于沒有很多的投資工具，很難有真正的投資組合。股指期貨上市后，工具多了，對(duì)基金來(lái)講，有一個(gè)大的投資思維方式的變革，是對(duì)基金現(xiàn)行投資理念的一個(gè)沖擊，公募基金應(yīng)做好準(zhǔn)備，否則落后于變化的歷史。

常清指出，有股指期貨后，期貨與基金混業(yè)。金融期貨的出現(xiàn)為基金提供了更多的投資工具，給基金一個(gè)施展才能的舞臺(tái)，但是，我國(guó)的基金究竟扮演什么角色，是一個(gè)有待于歷史回答的問(wèn)題。我認(rèn)為，基金的定位應(yīng)是一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者，作為股指期貨的機(jī)構(gòu)投資者，使用股指期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)回避、投資組合?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)將先從基金開始，做證券、風(fēng)險(xiǎn)管理客觀需要證券投資基金涉足期貨。從投資組合開始混業(yè)，有主有次，未來(lái)隨著市場(chǎng)的發(fā)展有一個(gè)比例增減問(wèn)題?；饝?yīng)高度重視期貨市場(chǎng)的變動(dòng)，這是非常重要的，期貨、期權(quán)很多衍生品的上市為基金的發(fā)展提供了廣闊的空間。

嚴(yán)格講全世界沒有一個(gè)基金是不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的，美國(guó)的對(duì)沖基金，在對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)中成長(zhǎng)。我們做股票投資時(shí)沒有期貨、期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，成長(zhǎng)有問(wèn)題，只有基金正確地使用了這些投資工具，才能成為穩(wěn)健成長(zhǎng)基金。