經(jīng)過2010年年末的上漲，黃金價(jià)格再次臨近歷史高位，而白銀價(jià)格更是再創(chuàng)新高，但對(duì)于今年年初的行情來(lái)說卻意味著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，從月K線上來(lái)看，貴金屬市場(chǎng)已連漲5個(gè)月，這已創(chuàng)造了一個(gè)奇跡。20年來(lái)，金價(jià)僅在2001年12月至2002年5月出現(xiàn)過一次連漲6月的情況，而銀價(jià)迄今為止還從未出現(xiàn)過上漲超過5個(gè)月的情況。2001年底的黃金行情很明顯受到了國(guó)際地緣政治危機(jī)頻發(fā)以及美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)抗911事件的影響。而目前全球貨幣政策卻面臨著緊縮之虞，特別是新興市場(chǎng)已進(jìn)入緊縮周期。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響力逐漸式微，新興市場(chǎng)逐漸擔(dān)起全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇重任的背景之下，即便以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家繼續(xù)超發(fā)貨幣，其影響也已無(wú)法和10年前相提并論。因此從這個(gè)角度來(lái)說，短期內(nèi)全球流動(dòng)性已彈盡糧絕，對(duì)貴金屬的支撐也將告一段落。倘若本月貴金屬市場(chǎng)繼續(xù)走高，那么2月份國(guó)內(nèi)春節(jié)假期，貴金屬市場(chǎng)勢(shì)必面臨一場(chǎng)極端行情。

其次，最近國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)均出現(xiàn)了原料商屯貨、制造商被迫停產(chǎn)之情況，很明顯這會(huì)推升物價(jià)上漲，并對(duì)短期內(nèi)的CRB指數(shù)形成巨大支撐。但即將到來(lái)的兔年春節(jié)勢(shì)必結(jié)束這種尷尬之局面。這種情況和去年11月棉花價(jià)格大幅回落有異曲同工之處。由于棉花價(jià)格大幅回落導(dǎo)致CRB指數(shù)在11月份收出一條較大陰線，也同樣在11月份貴金屬市場(chǎng)因CRB指數(shù)走跌而一度承受重壓。推點(diǎn)及面，本月國(guó)內(nèi)商品價(jià)格可能面臨一段回調(diào)走勢(shì)，同樣的情況可能波及股市。由于現(xiàn)在中國(guó)市場(chǎng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響已非常顯著，所以在春節(jié)前無(wú)論是原料商還是制造商，都將以獲得現(xiàn)金為主。屆時(shí)各種商品即將面臨大面積的拋售，繼而對(duì)CRB指數(shù)形成沉重打壓。對(duì)于貴金屬市場(chǎng)來(lái)說，自然也非利好因素。但由于春節(jié)前乃消費(fèi)旺季，成品價(jià)格難以回調(diào)，因此本次的調(diào)整幅度可能有限，對(duì)于貴金屬來(lái)說同樣如此。

最后我們需要注意的是，近來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍走高，同時(shí)歐洲方面的國(guó)債發(fā)行告一段落，距離國(guó)債還款也還有時(shí)日，也不太可能在這期間爆發(fā)又一次的危機(jī)。因此，若不出意外，未來(lái)一個(gè)月內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將趨于平穩(wěn)。換句話說，短期將缺少繼續(xù)炒作貴金屬市場(chǎng)的題材。另外，本周美國(guó)即將公布12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，由于上個(gè)月美國(guó)處于消費(fèi)旺季，肯定會(huì)增加為數(shù)不少的臨時(shí)雇工，同時(shí)上周四公布的初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅走低，預(yù)計(jì)本次非農(nóng)很可能同時(shí)出現(xiàn)失業(yè)率走低以及就業(yè)人數(shù)增加的情況，對(duì)此貴金屬自然將承受壓力。

綜上所述，春節(jié)很可能成為國(guó)際商品價(jià)格有所回調(diào)的重要契機(jī)，加之全球經(jīng)濟(jì)可能于本月趨于平穩(wěn)，關(guān)鍵數(shù)據(jù)預(yù)期又不利于貴金屬市場(chǎng)，所以我們認(rèn)為貴金屬市場(chǎng)在短線上將面臨一次概率較高的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。建議投資者近期應(yīng)以謹(jǐn)慎規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主。由于長(zhǎng)期我們依然看好其走勢(shì)，因此一旦本月價(jià)格有所回調(diào)，最好以逢低介入中長(zhǎng)期多單為主。