瞇眼睛思考，大嗓門(mén)說(shuō)話，稍快的語(yǔ)速，抑揚(yáng)頓挫的語(yǔ)調(diào)，頭部隨著語(yǔ)調(diào)的起伏擺動(dòng)，使得44歲的陳繼武還不時(shí)流露出“憤青”般的少年神態(tài)。“做投資就是要有激情！對(duì)不對(duì)？”陳繼武對(duì)著記者哈哈大笑。

陳繼武是安徽人，1994年涉足信托投資及商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，1996年介入投資銀行工作，1999年正式進(jìn)入基金業(yè)。目前他是上海凱石投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凱石投資”)總經(jīng)理。

雅戈?duì)?11.12,0.00,0.00%)集團(tuán)占有70%股本的凱石投資注冊(cè)資本10億元，是目前內(nèi)地注冊(cè)資本最大的私募公司，旗下管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)100億。

陳繼武能跑

2001年，陳繼武進(jìn)入南方基金管理公司；2002年，陳繼武進(jìn)入中國(guó)人壽(21.44,0.07,0.33%)擔(dān)任投資總監(jiān)；2003年，陳繼武加盟富國(guó)基金，一年一個(gè)地方。

這些經(jīng)歷讓陳繼武名聲大噪，同時(shí)也背了很多非議：支持者說(shuō)他是，“開(kāi)業(yè)內(nèi)先河，身兼兩只基金管理人”、“中國(guó)最有錢(qián)的投資總監(jiān)”；反對(duì)者則送其“走穴”基金經(jīng)理的稱(chēng)號(hào)，說(shuō)他是靠嘴而不是靠業(yè)績(jī)說(shuō)話。

陳繼武對(duì)此不以為然，他認(rèn)為人須勇于挑戰(zhàn)，而后才能找到最接近成功的那條路。在加入富國(guó)之后，其上任第一件事就是打造了一支在資本市場(chǎng)上能征善戰(zhàn)的“投資兵團(tuán)”。

“熊市里不缺牛股，缺的是發(fā)現(xiàn)的眼光和捕捉的能力?！标惱^武說(shuō)。在2003年底至2004年初，股市整體表現(xiàn)依舊低迷的情況下，陳繼武團(tuán)隊(duì)買(mǎi)入的小商品城(36.45,1.30,3.70%)(600415.SH)股價(jià)上漲1倍以上、贛粵高速(5.58,-0.02,-0.36%)(600269.SH)不到半年獲利近50%。

憑借這兩大戰(zhàn)果，陳繼武成為“2004年中國(guó)基金金牛獎(jiǎng)”得主。

但如同本身陳繼武的高調(diào)以及其有點(diǎn)“另類(lèi)”的作風(fēng)，使得他始終在正與反的風(fēng)口浪尖。隨后的2004年底到2005年初，陳繼武的激進(jìn)又折戟某化妝品企業(yè)股票。整個(gè)投資運(yùn)作以慘敗告終。

也是由此，陳繼武開(kāi)始把研究當(dāng)成重點(diǎn)。

陳繼武最敬佩的人是美國(guó) “股神”巴菲特，他經(jīng)常說(shuō)：“巴菲特在選定某只股票以前，總是會(huì)對(duì)企業(yè)的情況做細(xì)致的研究，特別是企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的研究。這一點(diǎn)值得我們學(xué)習(xí)?！?/P>

盡管巴菲特在目前國(guó)內(nèi)很難復(fù)制，但在陳繼武看來(lái)，巴菲特的成功可以借鑒：“他不僅能判斷一只股票價(jià)值是否被低估，還能推算出這個(gè)企業(yè)及其行業(yè)的成長(zhǎng)潛力和收益前景?！?/P>

這正是陳繼武希望堅(jiān)守的?！叭绻覀兡茴I(lǐng)會(huì)其中精髓并用于分析判斷大勢(shì)，那么就可能把握住股市變換節(jié)奏?！?/P>

陳繼武善講

他頗善言辭，不僅詞令犀利，而且表情、動(dòng)作頗具動(dòng)感和感染力。

在陳繼武的“忽悠”歲月里，一直流傳著這樣一個(gè)段子：匯豐銀行和渣打銀行的兩位理財(cái)顧問(wèn)等找到陳繼武，希望陳將富余資產(chǎn)交由他們打理。在明白來(lái)意后，陳繼武列舉一串串?dāng)?shù)據(jù)、分析股市現(xiàn)狀并預(yù)測(cè)了外匯市場(chǎng)走向……之后使得兩人最終買(mǎi)了不少富國(guó)基金。

現(xiàn)在的陳繼武當(dāng)然已經(jīng)不滿(mǎn)足于這樣的個(gè)人客戶(hù)了。他表示，目前QFII還沒(méi)有完全放開(kāi)，但是，“聰明的中國(guó)基金經(jīng)理人已經(jīng)開(kāi)始想法賺老外的錢(qián)了”。

據(jù)透露，凱石投資推出的一只香港大中華地區(qū)基金產(chǎn)品，規(guī)模1000萬(wàn)美元，將主要投資于香港市場(chǎng)，而在產(chǎn)品相關(guān)推介、路演會(huì)上，陳繼武從不忘記宣傳國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募的實(shí)力，以及公司的專(zhuān)業(yè)化?！霸摦a(chǎn)品吸引的是境外資金，因此不使用QDII額度?！标惱^武說(shuō)。

陳繼武還能“混”

作為中國(guó)第一代基金經(jīng)理人，陳繼武的業(yè)績(jī)也許不是最出色的，但其走過(guò)的每一步都很有代表性。比如從基金大鱷到保險(xiǎn)巨頭，從跟隨富國(guó)基金由衰轉(zhuǎn)盛，而后又決然 “公”轉(zhuǎn)“私”，每一步都“混”的有模有樣。

投資經(jīng)營(yíng)上，除投資管理、咨詢(xún)服務(wù)、股權(quán)投資，還涵蓋了金融衍生創(chuàng)新服務(wù)。“我們不只做陽(yáng)光私募、專(zhuān)業(yè)理財(cái)和定向增發(fā)，我們的觸角可以在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)的每一個(gè)領(lǐng)域。”

對(duì)于近期大熱的股指期貨，陳繼武并不避諱：“股指期貨的推出，改變的只是A股市場(chǎng)原有的盈利模式，而不是公司和市場(chǎng)的估值。對(duì)凱石而言，相關(guān)套利產(chǎn)品只是豐富了公司現(xiàn)有的產(chǎn)品線。我們的規(guī)模初期將保持3億-5億?！?/P>

據(jù)透露，目前凱石投資正在申請(qǐng)中國(guó)金融期貨交易所的機(jī)構(gòu)套利席位，“應(yīng)該會(huì)比較順暢，有可能成為第一家陽(yáng)光私募的機(jī)構(gòu)席位。”

今年以來(lái)，凱石投資旗下股票型基金截至5月，已經(jīng)錄得收益高達(dá)48%。

“時(shí)間見(jiàn)證誠(chéng)信，專(zhuān)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值?！标惱^武說(shuō)完這個(gè)口號(hào)，自己也哈哈大笑起來(lái)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：作為當(dāng)年 “公”轉(zhuǎn)“私”的明星基金經(jīng)理之一，你是怎么看待近年來(lái)的私募行業(yè)以及未來(lái)的發(fā)展？

陳繼武：私募行業(yè)近兩年高速發(fā)展并呈現(xiàn)爆炸式的態(tài)勢(shì)。最開(kāi)始在陰暗的角落里偷偷操作，2006年有了新名字 “陽(yáng)光私募”，今年似乎又有叫“對(duì)沖基金”了。

政府并沒(méi)有大力支持陽(yáng)光私募的發(fā)展，但是它也越來(lái)越公開(kāi)化。另外，民間積累的大量財(cái)富支持了私募行業(yè)的發(fā)展。社會(huì)是有分工的，這部分有投資需求的社會(huì)財(cái)富需要交給專(zhuān)業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)進(jìn)行增值管理，而且公募基金10年的發(fā)展歷程也為私募基金的發(fā)展提供了必要的人才資源儲(chǔ)備。我當(dāng)然認(rèn)為私募明天會(huì)更好！

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：目前隨著房地產(chǎn)政策調(diào)控，很多投資經(jīng)理人放棄了房地產(chǎn)板塊，你怎么看這個(gè)市場(chǎng)？

陳繼武：對(duì)于最近的房地產(chǎn)調(diào)控政策，市場(chǎng)有些誤讀。我們要深入研究房地產(chǎn)行業(yè)的屬性，它與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)。如果說(shuō)房地產(chǎn)市場(chǎng)從此步入熊市，那不如說(shuō)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)停止增長(zhǎng)。當(dāng)然，短時(shí)間的調(diào)控影響還是存在的，我們要注意的是，國(guó)家是希望抑制房地產(chǎn)的過(guò)快增長(zhǎng)，而不是增長(zhǎng)。所以，現(xiàn)在的房地產(chǎn)板塊依然是可以投資的板塊，且在短期調(diào)控影響下，估值越來(lái)越趨向合理。