周四，國內(nèi)期市大宗商品多數(shù)呈高開回落態(tài)勢，油脂類、有色金屬品種均高開低走，漲跌幅度均很小，鄭棉、鄭糖全日走勢疲弱，受美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布一月份供需報(bào)告影響，豆類整體強(qiáng)勢。PTA、豆粕漲幅接近2%，領(lǐng)漲期市。

白糖

周三葡萄牙公債成功銷售，讓歐元獲得明顯的支撐，進(jìn)而促使美元大幅下挫。歐元區(qū)形勢的緩和，使得全球股市以及商品市場整體大幅上漲，昨日美國股市、金屬、原油等悉數(shù)大幅走高，農(nóng)產(chǎn)品還受到USDA月度供需報(bào)告的支撐，同樣大幅上漲。唯獨(dú)ICE原糖表現(xiàn)疲軟，期價(jià)大幅震蕩收低，3月合約收于32.02美分/磅，跌0.73美分。

鄭糖今日主要受到國際糖市偏弱表現(xiàn)的拖累，早盤小幅低開，盤中窄幅整理，交投較為清淡，尾盤小幅收低，1109合約收于7116元/噸，跌20點(diǎn)。

今天糖現(xiàn)貨市場部分地區(qū)報(bào)價(jià)略有下調(diào)，產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)下調(diào)10-30元/噸，其它個(gè)別銷區(qū)報(bào)價(jià)下調(diào)10-40元，多數(shù)地區(qū)持穩(wěn)。

近期鄭糖的弱勢，主要壓力來自于國際市場，國際糖市在巴西產(chǎn)量確定，亞洲供應(yīng)開始的時(shí)期往往步入弱勢，但是今年不利的天氣因素給全球供應(yīng)帶來較大影響以及不確定性，近期還將給國際糖價(jià)帶來一定支撐作用，但較難使其有太大的沖高空間。

國內(nèi)市場在這樣的氛圍下則顯得相對平穩(wěn)，現(xiàn)貨市場穩(wěn)定在6900-7000元附近，糖廠積極順價(jià)銷售，消費(fèi)方也相對認(rèn)同當(dāng)前價(jià)格。這樣的格局表示國內(nèi)糖市已經(jīng)獲得一個(gè)新的平衡，可以說一段時(shí)間內(nèi)還是難以找到可以打破這樣平衡的題材。

因此我們認(rèn)為一段時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)糖市將維持震蕩偏強(qiáng)的格局。

操作上建議投資者可以短線按照7000-7400區(qū)間思路操作。

豆類

美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告下調(diào)了2010年美國大豆產(chǎn)量估計(jì)值，從12月份估計(jì)的33.75億蒲式耳或9185萬噸下調(diào)至33.29億蒲式耳或9061萬噸，分析師先前的平均預(yù)測為33.73億蒲式耳。在出口需求強(qiáng)勁的背景下，如此幅度的產(chǎn)量下調(diào)，將令市場供應(yīng)顯得更為緊張。

報(bào)告還預(yù)計(jì)，年度末大豆庫存將只有1.40億蒲式耳，明顯低于12月報(bào)告預(yù)期的1.65億蒲式耳，也低于分析師的平均預(yù)測1.56億蒲式耳，歷史上只有2008年的1.38億蒲式耳比這更低。報(bào)告還將年度末全球大豆庫存下調(diào)至5828萬噸，其中中國庫存維持在1657萬噸。

報(bào)告還稱，12月初美國大豆庫存為27.77億蒲式耳，也低于市場平均估計(jì)的23.45億蒲式耳。

報(bào)告還將2010/11年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)230萬噸至2.555億噸；其中阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值下調(diào)150萬噸至5050萬噸，主因干旱與種植面積減少；巴西產(chǎn)量維持在6150萬噸不變。

另一方面，阿根廷農(nóng)業(yè)部副部長Solis周三稱，由于干旱，2011年阿根廷大豆產(chǎn)量將不到5000萬噸，明顯低于政府原先預(yù)期的5200萬噸數(shù)字。不過他稱，目前對產(chǎn)量作出明確預(yù)測還為時(shí)尚早。

此外，阿根廷主產(chǎn)區(qū)干旱有望得到一定緩解，令大豆價(jià)格從盤初漲停板附近有所回落。最新天氣預(yù)報(bào)稱，本周晚些時(shí)候阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)的旱情有望得到一定緩解，其中Buenos Aires的中部與南部地區(qū)將有望得到1-2英寸的降雨。

廣發(fā)期貨認(rèn)為，美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告總體利多，令美豆維持中長期上漲趨勢，但報(bào)告內(nèi)容并未給多頭帶來意外驚喜。另一方面，雖然目前國內(nèi)油廠脹庫明顯，遠(yuǎn)期進(jìn)口成本較高因素將幫助豆粕價(jià)格重心維持高位震蕩。

滬銅

數(shù)據(jù)方面，德國聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局周三公布初步數(shù)據(jù)顯示，德國2010年GDP較上年同比增長3.6%，預(yù)估為增長3.6%。2010年民間消費(fèi)較上年增加0.5%，政府支出增加2.2%。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，上?，F(xiàn)貨銅今報(bào)在70250-70600元/噸，漲50元/噸，貼水150元/噸-升水50元/噸。最新LME取消倉單上升，銅取消倉單為34，350噸，是7月以來的最高位，且占庫存逾9%。

從盤面表現(xiàn)來看，今日滬銅呈現(xiàn)高開低走之勢，早盤小幅跳空高開于72090，后一路回落至10日均線附近，但仍收在昨日收盤價(jià)之上。從目前走勢來阿卡納，國內(nèi)銅價(jià)整體仍處于被動跟漲格局，國內(nèi)市場主動拉升意愿不強(qiáng)。由于目前國內(nèi)處于銅消費(fèi)淡季，市場有效需求不足，現(xiàn)貨仍處于貼水格局，預(yù)計(jì)當(dāng)前外強(qiáng)內(nèi)弱的格局將延續(xù)至春節(jié)之后。銅價(jià)后期將是一個(gè)以時(shí)間換空間的過程。操作上，建議多單繼續(xù)耐心持有。