周一，期市商品期貨整體呈沖高回落格局，有色金屬高開(kāi)低走，盤中翻綠，化工品、油脂類一直比較弱勢(shì)。午后，受股市大跌影響，化工品大幅下挫。農(nóng)產(chǎn)品依然強(qiáng)勢(shì)，回吐早盤部分漲幅，橡膠、螺紋鋼小幅上漲，豆粕漲逾1.32%，領(lǐng)漲期市。

豆粕

受國(guó)際豆類期貨價(jià)格上漲提振，連豆粕價(jià)格逼近2010年11月中旬創(chuàng)下的高點(diǎn)。同時(shí)國(guó)內(nèi)飼料需求增長(zhǎng)，谷物價(jià)格走高也對(duì)豆粕市場(chǎng)提供支撐。但在國(guó)內(nèi)收緊流動(dòng)性的政策背景下，豆粕上行持續(xù)性有待觀察。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部在一月份供需報(bào)告中預(yù)計(jì)2010/11年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存為1.4億蒲式耳，較上月下調(diào)了2500萬(wàn)蒲式耳。庫(kù)存對(duì)用量比目前只有4.2%，創(chuàng)下了1965/66年度以來(lái)的最低水平。這引起市場(chǎng)對(duì)油用大豆供應(yīng)的擔(dān)憂。另外，截至2011年1月6日的一周內(nèi)，2010/11市場(chǎng)年度美國(guó)豆粕凈銷售量為26,200噸，相比之下，本年度剩余時(shí)間內(nèi)平均每周的出口銷售數(shù)量需要達(dá)到9.3萬(wàn)噸，就能實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)。

國(guó)內(nèi)方面，近日，央行決定從1月20日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。近三個(gè)月里4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，加上去年四季度的兩次加息，我國(guó)貨幣政策調(diào)控可謂密集。盡管緊縮政策是市場(chǎng)預(yù)期，但密集的調(diào)控或?qū)⒁鹜顿Y者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。2010年二到四季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)先后經(jīng)歷著房地產(chǎn)、貨幣和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的密集調(diào)控。

不過(guò)，隨著養(yǎng)殖利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，讓國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)對(duì)飼糧消費(fèi)有明顯恢復(fù)。而玉米、小麥價(jià)格居高不下，DDGS等蛋白粕價(jià)格上漲，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)大豆蛋白粕的使用量提升，加上年前油廠停工檢修，飼料企業(yè)備貨增加，供需面的暫時(shí)趨緊對(duì)豆粕市場(chǎng)有明顯支撐作用。

滬膠

東京商品交易所(TOCOM)橡膠期貨市場(chǎng)周一(1月17日)早盤上漲至歷史新高，因美元兌日?qǐng)A(82.96,0.0000,0.00%)小幅上漲，且基本面提供支撐。TOCOM基準(zhǔn)6月橡膠合約上漲5.4日?qǐng)A至每公斤459.8日?qǐng)A，拖累460.4日?qǐng)A的高點(diǎn)。東京一家商品經(jīng)濟(jì)公司的分析師稱：“今年現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)緊俏局面看起來(lái)將持續(xù)一段時(shí)間，所有亞洲橡膠市場(chǎng)均面臨同樣的供應(yīng)局勢(shì)?！彼A(yù)計(jì)本周橡膠價(jià)格將進(jìn)一步上漲。

宏觀面上，中國(guó)央行也于上周五再次宣布提高人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)信貸擴(kuò)張難以抑制、外匯占款持續(xù)增加(境外資本流入)的背景下，中國(guó)通脹壓力依然較大，貨幣政策進(jìn)一步收緊將是較為合理的做法。

國(guó)內(nèi)主要產(chǎn)膠區(qū)處于停割期，而2010年12月中國(guó)天膠進(jìn)口為18萬(wàn)噸，同比持平，進(jìn)口難以增加，國(guó)內(nèi)天膠供給緊張局面無(wú)法緩解；而下游方面，部分輪胎企業(yè)春節(jié)提前放假，企業(yè)采購(gòu)有所減少?？傮w上，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商天膠貨源不多，下游隨采隨用，市場(chǎng)實(shí)際成交有限，但在供給緊張的情況下，膠價(jià)具有較大的抗跌性。

PTA

由于1月份亞洲部分PX裝置計(jì)劃停車檢修，加之PTA工廠目前裝置負(fù)荷基本維持在滿負(fù)荷，這就使得PX市場(chǎng)貨源供應(yīng)量略顯緊張。另外下游PTA市場(chǎng)上漲提振PX貿(mào)易商樂(lè)觀心態(tài)，使得上周貿(mào)易商間貨物倒手較為頻繁，也從一定程度上拉漲了亞洲PX的市場(chǎng)價(jià)格。此外，由于部分廠家計(jì)劃外停車，使得市場(chǎng)上的供應(yīng)進(jìn)一步緊張，導(dǎo)致一周來(lái)，PX價(jià)格大幅飆升。

消息面上，中國(guó)人民銀行宣布從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次上調(diào)距2010年12月20日上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)時(shí)間很短，上調(diào)后存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到歷史新高的19%。國(guó)家對(duì)流動(dòng)性緊縮短期將對(duì)市場(chǎng)過(guò)程打壓。

PTA上下游產(chǎn)品均處在前所未有的繁榮狀態(tài)。尤其是PTA及其上游產(chǎn)品PX。從供需兩方面看，PTA供應(yīng)能力充足，而下游需求目前的需求已經(jīng)較大。但市場(chǎng)存在傳聞?wù)f聚酯廠商配備的最后期限在本月15日。目前很難斷言是否本周開(kāi)始PTA現(xiàn)貨需求將大幅降低，但是，由于市場(chǎng)普遍看好后期，即使聚酯產(chǎn)突然停止現(xiàn)貨采購(gòu)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)上的持貨商心態(tài)已經(jīng)較好，大范圍拋售的概率較低。就基本面來(lái)說(shuō)，依舊利多PTA價(jià)格。

棉花

目前全球各國(guó)都或多或少的遭遇極端天氣影響，對(duì)于進(jìn)口棉而言，是否會(huì)受到天氣影響而使運(yùn)輸受阻仍值得關(guān)注。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)節(jié)前部分紡企出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)需求，但多數(shù)棉企繼續(xù)看好春節(jié)后行情的態(tài)度，使得出貨意愿降低。整體來(lái)看新年度棉花基本面依然比較穩(wěn)健，短暫的回調(diào)改變不了整體的上漲趨勢(shì)，但節(jié)前棉花市場(chǎng)仍難有大的突破。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本面，近日國(guó)內(nèi)棉價(jià)保持小幅上漲態(tài)勢(shì)，部分急需變現(xiàn)的棉農(nóng)交售略顯積極，市場(chǎng)成交增加，但多數(shù)棉商因預(yù)期節(jié)后棉價(jià)會(huì)有所走高節(jié)前已無(wú)出貨意愿；據(jù)了解目前新疆地區(qū)報(bào)價(jià)也有所上調(diào)，但因春運(yùn)臨近，疆棉外運(yùn)難度明顯增大，疆內(nèi)棉商同樣普遍看好節(jié)后高等級(jí)棉行情。不過(guò)也要考慮到節(jié)后紡企用工荒將再顯現(xiàn)，這為紡企再度增加經(jīng)營(yíng)成本。