周二，國內(nèi)商品期貨普遍走弱，有色金屬低開低走，滬鋅大幅領(lǐng)跌，化工品疲軟，連塑跌幅達(dá)4%，燃料油、滬膠、黃金、油脂類均出現(xiàn)較大幅度回落，農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)分化，強(qiáng)麥、秈稻逆勢(shì)上漲，強(qiáng)麥盤中創(chuàng)下歷史新高。

早稻

周一美國股市因四季度公司業(yè)績較好的推動(dòng)，整體出現(xiàn)較大幅度上漲，道指大漲百點(diǎn)，進(jìn)而使得市場風(fēng)險(xiǎn)偏好加強(qiáng)，美元受到冷落，繼續(xù)小幅回落。另外歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緩和，是否提前加息抑制通脹成為市場關(guān)注，對(duì)美元形成階段性壓力。隔夜CBOT農(nóng)產(chǎn)品市場多錄得一定幅度的回調(diào)，不過美麥表現(xiàn)良好，繼續(xù)上行。

盡管今天國內(nèi)商品市場多數(shù)出現(xiàn)一定幅度回撤，但是谷物類商品表現(xiàn)強(qiáng)勁，繼小麥大舉擴(kuò)倉上行后，資金依次轉(zhuǎn)戰(zhàn)早秈稻與玉米，谷物類商品表現(xiàn)強(qiáng)勁。早稻盤中一度大幅擴(kuò)倉沖高，1109合約最高觸及2612元/噸，午盤震蕩回落，收于2573元/噸，漲27點(diǎn)。

目前國內(nèi)資本市場延續(xù)股市疲軟，商品堅(jiān)挺的局面，近期銀行方面消息來看，銀行資金面明顯偏緊，盡管央行連續(xù)第二周進(jìn)行逆回購，但是也難以改變股市的弱勢(shì)，資金的緊缺讓股市整體偏弱。另外央行與銀監(jiān)會(huì)同聲欲加強(qiáng)流動(dòng)性調(diào)控也讓市場承壓。商品市場則整體延續(xù)相對(duì)偏強(qiáng)的格局，但是繼昨日瘋狂一沖之后，市場多擔(dān)憂會(huì)引發(fā)政策打壓，因而今日盤中多頭資金獲利了結(jié)跡象明顯，多數(shù)商品大幅回撤。

目前國內(nèi)中原小麥產(chǎn)區(qū)以及美國西部冬小麥產(chǎn)區(qū)都經(jīng)受著旱情的威脅，對(duì)國際小麥價(jià)格帶來明顯的支撐作用，尤其國內(nèi)的旱情較為明顯，市場對(duì)新年度產(chǎn)量有較大擔(dān)憂。進(jìn)而造就近期小麥的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。作為谷物類商品，國內(nèi)三大傳統(tǒng)谷物聯(lián)動(dòng)明顯，今日盤中資金輪番拉升，大有圍點(diǎn)打援之跡象。不過從尾盤來看，資金離場較為明顯，料礙于政策的壓力，投機(jī)資金不愿戀戰(zhàn)。同時(shí)早稻近期的快速拉升，缺乏現(xiàn)貨的跟進(jìn)支撐，所以行情難以延續(xù)。

所以我們建議投資者，早稻多單可以逢高適當(dāng)減持。

有色金屬

德國周一公布的采購經(jīng)理人調(diào)查顯示，德國民間部門1月擴(kuò)張速度為2006年6月以來最快，服務(wù)業(yè)景氣抵消制造業(yè)活動(dòng)下滑表現(xiàn)。1月Market綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值為61，為次高記錄，再度顯示德國經(jīng)濟(jì)大步領(lǐng)先多數(shù)歐元區(qū)對(duì)手。受的過經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁的帶動(dòng)，歐元區(qū)1月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)升至55.2，高于12月份的55.2及市場預(yù)估的54.3，其中制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為56.9，預(yù)估為57。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)也繼續(xù)支撐了歐元的反彈，美元繼續(xù)疲弱表現(xiàn)。 中國有色網(wǎng)。

庫存方面，倫銅庫存昨日增加200噸至381500噸；倫鋁庫存減少4375噸至4545950噸；倫鋅庫存減少100噸，至711450噸。

美元跌破78關(guān)口一定程度上封殺了大宗商品大幅下跌的空間，操作上，鋁鋅不建議再繼續(xù)追空，獲利空單可日內(nèi)逢低減持。滬銅保持區(qū)間低吸高拋的操作思路。

橡膠

沙特阿拉伯石油部長稱他預(yù)期價(jià)格將與去年持平，提升沙特可能增加產(chǎn)量的擔(dān)憂，周一NYMEX原油期貨收于一個(gè)多月來最低水準(zhǔn)。NYMEX-3月原油期貨合約收跌1.24美元至每桶87.87美元，跌幅1.4%。因市場持續(xù)受供應(yīng)憂慮推動(dòng)，周一TOCOM橡膠期貨收高0.9%，盤中一度觸及每公斤484.9日?qǐng)A的紀(jì)錄新高，基準(zhǔn)6月橡膠合約收高4.5日?qǐng)A至每公斤482.1日?qǐng)A。

今日國內(nèi)橡膠低開，主力合約1105開盤后小幅上揚(yáng)后大幅下挫至39300，之后價(jià)格略有回調(diào)，截止中午休市價(jià)格為39855，跌幅為2.34%?，F(xiàn)貨方面，今日中橡市場全乳膠掛單量為61，大幅低于前一日掛單量，掛單均價(jià)為40467元/噸，小幅高于前一日價(jià)格。截止今日中午中橡市場全乳膠無成交量。上周五中橡市場全乳膠成交量為181，成交均價(jià)為40263元，高于前一日。進(jìn)口復(fù)合膠方面，周一新加坡20號(hào)標(biāo)膠近月合約收盤為5564美元，折算復(fù)合進(jìn)口價(jià)格為43245元，高于前一日價(jià)格。

消息面，知情人士在接受電話采訪時(shí)表示，上海期貨交易所交易品種天然橡膠合約的修改方案已經(jīng)通過內(nèi)部討論，天然橡膠合約交易單位修改將形成兩個(gè)版本。其中，一個(gè)為從原來每手5噸，擴(kuò)大10倍至每手50噸；另一個(gè)為從原來每手5噸，擴(kuò)大2倍至每手10噸。具體擴(kuò)大倍數(shù)還需中國證監(jiān)會(huì)審議審批后決定。

受此傳言影響，今日國內(nèi)橡膠價(jià)格震蕩回落，主力合約在接近10日均線處反彈，整體上漲趨勢(shì)未被破壞。

玉米

因交易商鎖定獲利，周一CBOT玉米期貨市場承壓收低，期價(jià)自30個(gè)月高位回落。為放緩國際糧食需求及鼓勵(lì)美國農(nóng)民擴(kuò)大今春種植來填補(bǔ)供應(yīng)，近期玉米價(jià)格持續(xù)攀高。不過，交易商表示，玉米期價(jià)仍未漲至足夠高的水平，來吸引農(nóng)民削減其他作物面積轉(zhuǎn)種玉米。特別是和玉米爭地的大豆價(jià)格，也在30個(gè)月高位附近交投。截止1月20日，當(dāng)周美玉米出口檢驗(yàn)量為2587.4萬蒲式耳，低于市場預(yù)期。截止1月13日的美玉米出口量占政府全年計(jì)劃的56%，略低于5年平均水平。

今日大連玉米期價(jià)沖高回落，主要受到商品市場以及股市弱勢(shì)帶動(dòng)。東北港口市場玉米現(xiàn)貨價(jià)格依然穩(wěn)定，大連港內(nèi)玉米平艙價(jià)2070-2080元/噸，水分14%，黑龍江新玉米到港價(jià)在2040元/噸上下，錦州港玉米平艙價(jià)在2070-2080元/噸上下，近期到港玉米數(shù)量明顯減少。目前廣東港內(nèi)質(zhì)量較好的玉米報(bào)價(jià)在2160-2190元/噸，隨著當(dāng)?shù)仫暳掀髽I(yè)的節(jié)前備貨，眼下港口玉米庫存下降明顯，約在38萬噸上下。國儲(chǔ)收購炒作告一段落之后，市場目前可供炒作的消息不多，盡管收儲(chǔ)奠定價(jià)格底部，但上漲仍需時(shí)間換空間，近期玉米仍將被動(dòng)跟隨周邊市場，以區(qū)間震蕩的走勢(shì)為主。

白糖

周一美國股市因四季度公司業(yè)績較好的推動(dòng)，整體出現(xiàn)較大幅度上漲，道指大漲百點(diǎn)，進(jìn)而使得市場風(fēng)險(xiǎn)偏好加強(qiáng)，美元受到冷落，繼續(xù)小幅回落。另外歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緩和，是否提前加息抑制通脹成為市場關(guān)注，對(duì)美元形成階段性壓力。隔夜ICE原糖期價(jià)維持整理格局，3月合約收于32.31美分/磅，小跌0.02美分。

鄭糖今日表現(xiàn)明顯偏弱，在周邊商品整體回落氛圍帶動(dòng)下 ，鄭糖低開低走，震蕩下行，難以維持相對(duì)堅(jiān)挺的局面。9月合約收于7198元/噸，跌115點(diǎn)。

今天國內(nèi)糖現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)有10-40元/噸下調(diào)。

目前國內(nèi)資本市場延續(xù)股市疲軟，商品堅(jiān)挺的局面，近期銀行方面消息來看，銀行資金面明顯偏緊，盡管央行連續(xù)第二周進(jìn)行逆回購，但是也難以改變股市的弱勢(shì)，資金的緊缺讓股市整體偏弱。另外央行與銀監(jiān)會(huì)同聲欲加強(qiáng)流動(dòng)性調(diào)控也讓市場承壓。商品市場則整體延續(xù)相對(duì)偏強(qiáng)的格局，但是繼昨日瘋狂一沖之后，市場多擔(dān)憂會(huì)引發(fā)政策打壓，因而今日盤中多頭資金獲利了結(jié)跡象明顯，多數(shù)商品大幅回撤。

對(duì)于國內(nèi)糖市，我們近期一直字啊強(qiáng)調(diào)，盡管有不利天氣因素的威脅，但是當(dāng)前已經(jīng)處于消費(fèi)高峰過后的淡季，市場交投相對(duì)偏淡，因此不支持此時(shí)糖價(jià)的大幅上漲。另外當(dāng)前的國際糖市在亞洲新糖逐步上市的情況下，整體顯得沖高動(dòng)力不足；另外泰國方面的產(chǎn)量數(shù)據(jù)表明該國產(chǎn)量有可能高于預(yù)期，都對(duì)國際糖價(jià)有不小的壓力。不過近些天巴西的洪水給糖料生長帶來一定的威脅，巴西中南部的里約熱內(nèi)盧州以及東北部的阿拉格斯州均受到洪水的威脅，二者的食糖產(chǎn)量在200-300萬噸左右。

整體上我們認(rèn)為一段時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)糖市將維持震蕩偏強(qiáng)的格局，大幅沖高后，在周邊市場整體轉(zhuǎn)弱回探的過程中，鄭糖也將出現(xiàn)一定幅度的回撤。

投資者可以耐心等待，回落后擇機(jī)介入多單。近期下檔支撐7130-7000。