過(guò)年走親訪(fǎng)友不可避免,恰好有個(gè)表親是做旅行社生意的,飯桌上不免談起了航空包機(jī)這回事。他們旅行社是包的上海航空的,作為合作伙伴,上航的航油套保虧損導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈旅行社也有所了解。最近一段時(shí)間以來(lái),我接觸到了太多關(guān)于國(guó)內(nèi)航空公司在航油衍生品交易上的虧損新聞:國(guó)航虧損68億;上航虧損1.7億;東航虧損62億…… 航企衍生品交易的巨虧究其原因在于過(guò)去2年來(lái)原油價(jià)格急劇上升,而由于國(guó)內(nèi)監(jiān)管的原因,國(guó)有航空企業(yè)根本沒(méi)有在境外市場(chǎng)套期保值的資格,在國(guó)內(nèi)也沒(méi)有原油或航空燃油期貨品種,企業(yè)最終鋌而走險(xiǎn),進(jìn)行了具有“對(duì)賭”性質(zhì)的場(chǎng)外交易。 但08年7月原油達(dá)到147美元的高點(diǎn)后猶如過(guò)山車(chē)一般的迅速下滑,目前已經(jīng)在40美元徘徊(截止1月31日,國(guó)際原油價(jià)格為每桶41.68美元),甚至有專(zhuān)家指出,油價(jià)近期會(huì)低至35美元每桶。這就意味著根據(jù)已經(jīng)透露情況的合約分析,國(guó)際原油價(jià)格每下跌一美元,國(guó)內(nèi)航空企業(yè)的賬面虧損都會(huì)加倍擴(kuò)大。 面對(duì)這樣的局面,解決的根本還在于加快期貨市場(chǎng)創(chuàng)新,增加國(guó)內(nèi)期貨交易品種,清理企業(yè)參與場(chǎng)內(nèi)套期保值的障礙,加快培養(yǎng)套期保值的人才。2008年的期貨大年,中國(guó)的商品期貨市場(chǎng)交出了71萬(wàn)億元的成績(jī)單,穩(wěn)坐世界第二大期貨市場(chǎng)的座椅,但航企的衍生品交易上的虧損還是提醒著中國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管層必須加快新品種的推出來(lái)杜絕這樣的現(xiàn)象發(fā)生。
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