股票指數(shù)是運用統(tǒng)計學(xué)中的指數(shù)方法編制而成的，反映股市總體價格或某類股價變動和走勢的指標(biāo)。比如上證綜指是反映上海股市總體走勢的統(tǒng)計指標(biāo)，深證成指，則是從深圳股市里抽取一些成分股作為樣本計算得出的指數(shù)。

　　商品指數(shù)一般就是指商品期貨指數(shù)，它也是運用統(tǒng)計學(xué)中的指數(shù)方法編制而成的(和股票指數(shù)具體計算方式不同)，反應(yīng)市場商品總體價格或是某類商品價格變動和走勢的指標(biāo)。

　　我國所有股民，甚至是大部分國民都知道有上證綜指、深證成指這兩個權(quán)威大盤指數(shù)；另外滬深300指數(shù)、上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、深證領(lǐng)先指數(shù)、深證中小指數(shù)、滬市B股指數(shù)、深市B股指數(shù)等也是眾投資者耳熟能詳?shù)墓善敝笖?shù)。

　　而我國的期貨市場由于規(guī)模較小、整頓時間較長，一直沒有權(quán)威的商品指數(shù)。近年來隨著期貨市場較快速度的發(fā)展，開設(shè)商品指數(shù)的呼聲越來越高，市場上眾多研究機構(gòu)也開始著手研究我國商品指數(shù)的可行性和編制方法。目前業(yè)內(nèi)已編制成功的商品指數(shù)為南華期貨編制的南華商品指數(shù)。

　　那么為什么我國股市有權(quán)威指數(shù)，期貨市場沒有權(quán)威指數(shù)呢？筆者認為主要有以下4個原因：

　　①股市標(biāo)本多，期貨市場標(biāo)本少

　　我國A股上市公司較多，截止2008年5月21日共有1532只上市股票(上證841只，深證691只)，以此為標(biāo)本設(shè)計編制的上證綜指和深證成指等股票指數(shù)具有涉及面廣、可信度高的特性，比如上證綜指，它的標(biāo)本包含了國民經(jīng)濟大部分重要行業(yè)，另外由于標(biāo)本較多，普通個股的非正常漲跌對大盤的影響較小。

　　而我國期貨市場目前的上市品種只有19個(銅、鋁、鋅、橡膠、燃料油、黃金、豆一、豆二、玉米、豆粕、豆油、棕櫚油、塑料、硬麥、強麥、白糖、棉花、PTA、菜籽油)，相對國外成熟期貨市場上市品種數(shù)量相對偏少，并且像原油這樣的品種還沒有上市，因此不具備設(shè)計權(quán)威指數(shù)的廣泛性標(biāo)準(zhǔn)。

　　②股票指數(shù)設(shè)計難度相對較低，商品指數(shù)設(shè)計難度相對較高

　　在設(shè)計股票指數(shù)時，每只股票的價格、股票數(shù)、市值是重要考慮因素，其權(quán)重一般就是該股票市值占所有股票總市值的比重，算法比較合理也比較方便。

　　而商品期貨指數(shù)設(shè)計起來就比較麻煩，各品種期貨合約價格如何納入指數(shù)設(shè)計系統(tǒng)是比較方便的，但每個品種應(yīng)占的權(quán)重如何設(shè)計卻是想當(dāng)復(fù)雜的，是按照某期貨品種成交量占所有商品期貨成交量來算，還是按照現(xiàn)貨在生活中的重要程度來算，還是兩者結(jié)合，同時期貨品種的成交量也是很不穩(wěn)定的。

　　因此，如果權(quán)重設(shè)計的不好，就不能真實體現(xiàn)現(xiàn)實商品的價格趨勢，可參考價值也不高。

　?、酃善敝笖?shù)是交易所編制的，商品指數(shù)各交易所尚未編制

　　目前中國的股票指數(shù)都是交易所出面編制的，比如上證綜指是上海證券交易所編制的，深證成指是深證證券交易所編制的，滬深300指數(shù)是兩家交易所聯(lián)合編制的，有著天然的權(quán)威性。

　　但是目前中國的三家商品期貨交易所，即上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所，它們?nèi)魏我患叶紱]有編制中國的商品期貨指數(shù)，同時也沒有聯(lián)合起來編制。目前南華編制的南華商品指數(shù)雖然業(yè)內(nèi)都有所了解，但是并沒有形成統(tǒng)一認同，普通期貨投資者也沒有把它作為投資參考(大部分期貨投資者還不知道有南華商品指數(shù))。

　　④股票指數(shù)走勢對個股操作指導(dǎo)意義較高，商品指數(shù)對單個期貨合約指導(dǎo)意義較低

　　股票指數(shù)特別是大盤指數(shù)對個股的影響是比較明顯的，眾多股票投資者也是根據(jù)大盤走勢來選擇時間買進或賣出個股的。在熊市中逆勢上漲的股票少之又少，而在牛市中，絕大部分股票都是上漲的。例如，如果大盤持續(xù)走弱，即使某個個股有較大的利好，可能也會被拖累下跌。

　　商品指數(shù)對單個期貨合約的指導(dǎo)意義相對就比較低了，因為商品的價格主要是受現(xiàn)實供求和預(yù)期供求影響的，同時農(nóng)產(chǎn)品、金屬、工業(yè)品、能源之間的互相關(guān)聯(lián)性也不是很高，甚至同屬農(nóng)產(chǎn)品不同品種之間短期也可能有完全相反的走勢。因此在同一時刻整體商品指數(shù)上漲，某類或某幾類商品價格可能是下跌的；農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，金屬可能是下跌的；玉米價格上漲，小麥可能是下跌的。所以說商品指數(shù)走勢對單個品種來說指導(dǎo)意義比較小。

 

 

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