對(duì)某個(gè)商品來說能夠達(dá)成買入、賣出的渠道可以是多樣的,能夠達(dá)成套?;蛱桌墓ぞ咭部梢允嵌鄠€(gè)的。 就拿即將上市的鋼材期貨而言,除了現(xiàn)貨交易以外,還有電子盤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易,鋼材期貨上市后,馬上又會(huì)有期貨交易。 如此一來,由于各個(gè)市場(chǎng)參與主體、博弈主體的不完全相同,或者某段時(shí)間內(nèi)不同渠道上資金活躍程度的不同?,F(xiàn)貨、電子盤、期貨之間就會(huì)產(chǎn)生一定的價(jià)差,如果差價(jià)在合理差價(jià)以外,則可以在不同的渠道(工具)實(shí)現(xiàn)套利。 比如現(xiàn)貨價(jià)格3500元/噸,電子盤價(jià)格3700元/噸,那么對(duì)手上有資金的貿(mào)易商(或其他投資者)而言,就可以以相同數(shù)量買入現(xiàn)貨、賣出電子盤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨,以此達(dá)到幾乎無風(fēng)險(xiǎn)的套利。 另外,再比如電子盤價(jià)格3600元/噸,期貨價(jià)格3900元/噸,那么就可以以相同的數(shù)量買入電子盤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨、賣出期貨合約,實(shí)現(xiàn)套利。雖然該項(xiàng)套利基本上是無風(fēng)險(xiǎn)的,但是理論上也未必是無風(fēng)險(xiǎn)的,因?yàn)殡娮颖P和期貨都是保證金制度,如果有突變的單邊行情,比如期貨價(jià)格在短短幾天內(nèi)上漲到4500/噸,而原先的期貨頭寸又是滿倉的話,還是會(huì)面臨強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)(當(dāng)然這種風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的幾率很小,因?yàn)榧热黄谪泝r(jià)格高出電子盤300元/噸,那么它應(yīng)該就處在價(jià)格偏高的狀態(tài),繼續(xù)大幅走高的可能較小)。
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