利比亞暴亂導致的油價飆升并沒有把商品“一棍子打死”。

隨著上周末原油價格漲勢的放緩，過去一周曾遭受重創(chuàng)的國際金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品終于得以恢復元氣。LME三個月期銅價上周五反彈2.89%，收于9790美元/噸，CBOT大豆、玉米、小麥等品種價格當晚漲幅均超過3%，ICE市場的棉花期貨甚至再次以漲?！皥髲托浴笔毡P。

作為大宗商品的領(lǐng)頭羊和CRB商品指數(shù)中權(quán)重最高的商品，原油最近一度成了商品市場的反向指標。北非重要產(chǎn)油國利比亞的政局不穩(wěn)致使原油和多數(shù)商品“反目”，美國NYMEX原油價格上周五個交易日內(nèi)最高時上漲超過13美元，同期其他商品大多跳水。倫敦銅價最多時較2月15日高點下跌近900美元，美盤大豆價格階段性最高為2月9日的1467美分，“暴亂行情”后最低1300美分不保，美棉花期價同時也一度回撤逾35美分。因為投資者擔心油價的過快上漲會引發(fā)通脹的加劇，而西方經(jīng)濟體可能借此結(jié)束低利率時代，經(jīng)濟復蘇的步伐或?qū)⒎啪?，不利于商品需求的增長。

利比亞暴亂的發(fā)生和許多商品價格之前的高企令大量多頭急于獲利平倉。美國一家獨立商品經(jīng)紀商——Dave Marshall就統(tǒng)計稱，上周前四個交易日，交易商的美盤大豆平倉量已經(jīng)占到市場持倉量的8.5%。

所幸美盤油價選擇在每桶100美元處稍作休整，這才令眾商品松了一口氣。更值得商品多頭振奮的是，聯(lián)合國安理會2月26日還通過投票表決一致通過第1770號決議，決定對利比亞實施制裁，包括對利比亞實施武器禁運，凍結(jié)卡扎菲家族的資產(chǎn)并發(fā)出全球旅行禁令，呼吁利比亞當局立即停止針對平民的暴力行為，以及將利比亞武力鎮(zhèn)壓民眾的行為提交國際刑事法院進行裁決。雖然制裁未必會取得立竿見影的效果，但從歷史上三次石油危機等影響油價的地緣政治事件看，外界的政治和經(jīng)濟干預都使得原本風風火火的油價最終被抑制。

悲觀情緒的快速消退在農(nóng)產(chǎn)品市場最為明顯，投資者的注意力開始從北非暴亂向農(nóng)作物基本面回歸。還是以大豆為例，盡管美盤的跌幅過去一周達到了11%，且同時南美大豆的產(chǎn)量預期被上調(diào)，然而它的價格仍受到美國國內(nèi)供需面的支撐，從今年9月1日開始的2011/2012年度內(nèi)，市場預計大豆的需求偏強而庫存卻偏低。此外，大豆還要與前期同樣上漲的小麥和棉花等作物爭奪未來的種植面積，因為大豆價格過去一年的漲幅相對保守，后市似乎要維持一定的漲幅才能保證它的競爭力，以維護新年里的種植面積并彌補庫存不足的情況。

業(yè)內(nèi)人士稱，雖然北非局勢未必就朝著良性方向發(fā)展，但從商品市場反應(yīng)和最新的制裁方案看，形如上周的油價單邊暴漲短期可能很難出現(xiàn)了，周邊商品或因為資金避險情緒的減弱而再次進入上升周期。