于海飛 ：如何把握趨勢(shì)行情

2010年度季軍——于海飛演講實(shí)錄：

今天我講的主題是“如何把握趨勢(shì)投資”。當(dāng)然，這只是我個(gè)人的意見(jiàn)。我和其他高手的操作不同，我趨勢(shì)操作的時(shí)間更長(zhǎng)。但是這個(gè)“長(zhǎng)”容易遇到問(wèn)題，就是容易回撤。從正常角度來(lái)說(shuō)，假如你的趨勢(shì)把握的對(duì)，這個(gè)回撤也是可以忍受的。所以有的時(shí)候，像比賽的話，有段時(shí)間資金曲線水平就沒(méi)有丁洪波的高。因?yàn)橛械臅r(shí)候，這波行情可能沒(méi)做好，但是我整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制還可以。我一直能夠做到配置期貨的資金始終用自己可用的整個(gè)貨幣資金的20%左右。假如你有500萬(wàn)，那么你就放100萬(wàn)來(lái)做期貨。這100萬(wàn)可以輸?shù)粢稽c(diǎn)，當(dāng)然我們要有能力把它挖回來(lái)。那么如果100萬(wàn)賺了200萬(wàn)出來(lái)，變成了300萬(wàn)了。整個(gè)資金變成700萬(wàn)了，700萬(wàn)的20%就是140萬(wàn)，就是可以稍微放大下你的期貨資金。我就是用這個(gè)方法來(lái)控制整個(gè)期貨資金的風(fēng)險(xiǎn)。但是我參與的這個(gè)部分，持有倉(cāng)位是比較重的。現(xiàn)在比賽比較多，有的時(shí)候做的比較激進(jìn)一點(diǎn)。當(dāng)然，在給朋友操作的過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)是要嚴(yán)格控制的。

我做的持倉(cāng)時(shí)間比較長(zhǎng)，一般都是做趨勢(shì)。做趨勢(shì)的起始階段也是有的。頂跟底這個(gè)階段，一般會(huì)出現(xiàn)摸底啊，拋?lái)敯?。這個(gè)時(shí)候也會(huì)涉及到一定的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題。關(guān)于趨勢(shì)投資的利與弊，利當(dāng)然是順應(yīng)大勢(shì)。當(dāng)然這個(gè)大勢(shì)在你判斷對(duì)的時(shí)候，利潤(rùn)是非常豐厚的。你不要說(shuō)去年棉花的行情，我在去年第三季度主要抓了一波豆粕的行情，從2800點(diǎn)漲到3400點(diǎn)3500點(diǎn)，一定倉(cāng)位的話就翻幾倍出來(lái)。對(duì)于一般散戶、投資者來(lái)講，也是非常有借鑒意義的。一旦趨勢(shì)抓住了，趨勢(shì)出現(xiàn)了，利潤(rùn)是非常豐厚。弊端的話，這個(gè)和股票不一樣，它是有外盤(pán)的。外盤(pán)可能有時(shí)和你的方向不一致，你可能會(huì)被它擠出去，或者一怕了，可能錯(cuò)失掉一個(gè)機(jī)會(huì)。在2010年上半年的時(shí)候，開(kāi)始的時(shí)候有個(gè)空頭，做到了。橫盤(pán)一下，稍微反彈一下，被它洗盤(pán)洗出去了，后來(lái)它又跌下去。那么出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，一旦你做空這個(gè)單子，出局了，空頭沒(méi)抓住的時(shí)候，你就想做多了，一做多，還是下跌的，這個(gè)時(shí)候就出現(xiàn)虧損了。外盤(pán)是獨(dú)立的，一定要控制好這個(gè)問(wèn)題。

另外，做趨勢(shì)的話，持有的時(shí)間比較長(zhǎng)，拿單子是很糾結(jié)的。很多人是拿不住的，這個(gè)要經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)時(shí)間的歷練。尤其是期貨，持有1周都很困難。股票的話，持有1、2個(gè)月問(wèn)題還不大。因?yàn)槠谪浗灰资潜ＷC金交易的，1%就是相當(dāng)于10%，保證金高一點(diǎn)的話，2%的話就是10%還要多。所以，一波大行情的話，持倉(cāng)就需要很好的耐心。

另外一點(diǎn)就是你持有的品種。大家可以看到，去年第3季度我做到冠軍，持有的品種是豆粕。豆粕在去年的行情不是很流暢。它是震蕩盤(pán)橫，就像爬樓梯一樣的，爬上去橫一下，爬上去橫一下。而棉花是直接上去的。我去年的品種沒(méi)有抓好，沒(méi)抓住領(lǐng)頭羊，這里面有很多誘惑風(fēng)險(xiǎn)，是不是這個(gè)東西本來(lái)是好的，你追漲去做其他的了，本來(lái)是好的東西，你丟掉了，去做了其他的東西。假如你做的品種沒(méi)漲，其他漲得好，這個(gè)在某一天，或者某幾天是很正常的。

另外,因?yàn)樾星榭偸沁@個(gè)樣子，趨勢(shì)、震蕩、趨勢(shì)、震蕩?？偸沁@樣反反復(fù)復(fù)。假如說(shuō)一波上漲，起始階段上漲，然后是震蕩。有時(shí)候是橫盤(pán)震蕩。如果是橫盤(pán)震蕩的話，那么這是很強(qiáng)的。它一般上去、回調(diào)，回調(diào)、再上去；再回調(diào)、再上去。在震蕩的過(guò)程中，會(huì)出現(xiàn)反復(fù)虧損的問(wèn)題。在這個(gè)時(shí)候，你能否堅(jiān)持你的觀點(diǎn)也是很關(guān)鍵的。

那么關(guān)于趨勢(shì)的階段與投資策略。趨勢(shì)從一波行情啟動(dòng)到發(fā)展、到加速，應(yīng)該分3個(gè)階段。那么尋找趨勢(shì)是個(gè)反復(fù)的過(guò)程。開(kāi)始的時(shí)候，可能出現(xiàn)震蕩，略有虧損。如果要是趨勢(shì)出現(xiàn)了，那么慢慢會(huì)轉(zhuǎn)向一個(gè)暴利。假如這一波上漲的行情，我這個(gè)1浪、3浪、5浪指的是從艾略特波浪理論講的，假如是上漲的話，是從5浪結(jié)構(gòu)完成的；第一波上漲，第二波回調(diào)，第三波一般是比較大的上漲，一般也比較容易把握，風(fēng)險(xiǎn)也有小的，就是比較平穩(wěn)的。最后一波是瘋狂的拉升階段，這個(gè)第五浪，容易摸頂，風(fēng)險(xiǎn)最大。當(dāng)然，這是高處不勝寒，做起來(lái)不是很容易的。容易出現(xiàn)大幅的震蕩，大幅的波動(dòng)。

像11月12日的時(shí)候，漲的時(shí)候很兇，調(diào)轉(zhuǎn)的時(shí)候也很兇，這個(gè)時(shí)候是最容易出現(xiàn)雙刃劍，很難把握的。加速階段，要控制好風(fēng)險(xiǎn)。從我的角度來(lái)說(shuō)，你盈利了很多錢(qián)的時(shí)候，你困在那里還不行，你要把大部分利潤(rùn)拿出去，這個(gè)對(duì)做期貨非常關(guān)鍵。我也是吸取了美國(guó)大投機(jī)家，杰西利佛摩爾的教訓(xùn)。杰西利佛摩爾在二幾年的時(shí)候，控制了整個(gè)的商品，成為億萬(wàn)富翁，但是他最后以破產(chǎn)的方式結(jié)束他自己的投機(jī)生涯。無(wú)論你多厲害，你上漲的快，調(diào)轉(zhuǎn)的也快，不可能一帆風(fēng)順。他強(qiáng)調(diào)的一句話，是說(shuō)你要把你的巨額盈利拿出一部分作為你的儲(chǔ)備金。只要你有水平，最后還是可以做上去的。有水平還需要有資金管理，這個(gè)是缺一不可的。

上升階段也是這樣。一個(gè)是震蕩筑頂階段，表現(xiàn)為如果外盤(pán)有較大跌幅，國(guó)內(nèi)沒(méi)有跌，或者是小跌，這時(shí)候做多就比較有利了。一個(gè)品種，如果外盤(pán)大跌，國(guó)內(nèi)不怎么跌的，這個(gè)時(shí)候是比較好的做多的階段。這是趨勢(shì)的起始階段。這個(gè)在熊市的末期，比較難以發(fā)覺(jué)，要先知先覺(jué)的。

經(jīng)過(guò)一波上漲調(diào)整以后，這是1浪、2浪，這是第3浪，內(nèi)外盤(pán)比較同步的。這個(gè)可能是以45%角拉升的階段，這是第3浪。然后經(jīng)過(guò)調(diào)整，大家都看到是個(gè)利多，就是個(gè)比較瘋狂的階段。這是最后加速拉升的階段，表現(xiàn)為跳空不斷。假如你踏空了，它突破了以后，踏空了第一次，后面追漲就很難了。因?yàn)槟阕凡缓玫脑?，它就回撤。而且盤(pán)中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)來(lái)回震蕩，最后收盤(pán)價(jià)是收在高點(diǎn)，但是盤(pán)中是表現(xiàn)為很復(fù)雜的。

下降的話也是如此?，F(xiàn)在的外盤(pán)，以最近的表現(xiàn)，棉花、白糖、天膠、PTA都表現(xiàn)為，外盤(pán)，尤其是以原油為代表的，原油大漲，國(guó)內(nèi)商品表現(xiàn)為高開(kāi)一點(diǎn)或者是不怎么高開(kāi)，然后又掉下去了。外盤(pán)大漲，內(nèi)盤(pán)小漲，這個(gè)時(shí)候做多是不怎么容易的。這個(gè)表現(xiàn)為筑頂?shù)碾A段。這個(gè)時(shí)候是不明朗的，因?yàn)槭窃谏蠞q的末端。

下面我們看幾張圖標(biāo)，包括我做過(guò)的和沒(méi)做過(guò)的，和大家一起學(xué)習(xí)一下。

  

這是一個(gè)股票的例子，也是我在做的。去年我在義烏、瑞安做講座的時(shí)候，提到了這個(gè)股票。大家看這只股票的走勢(shì)是非常流暢的。一波比較好的拉升。它前面是下跌的，所有的均線都是往下走的。但是到這里的時(shí)候，均線已經(jīng)粘合了，我在做技術(shù)分析的時(shí)候也說(shuō)過(guò)，均線粘合在這里拐多頭?？此先ヒ院?，趨勢(shì)就出現(xiàn)了。一波下跌已經(jīng)過(guò)了，一波上漲已經(jīng)開(kāi)始了。我是在這個(gè)階段介入進(jìn)去的，6塊錢(qián)左右。一路持有。這是我的操作風(fēng)格，那么我做對(duì)了以后有利潤(rùn)了，拿住了。拿住后出現(xiàn)回調(diào)的時(shí)候，又弄了些資金加倉(cāng)。后面很順利。這個(gè)加倉(cāng)是有原則的，假如你加了這波資金，盈利了，那你要堅(jiān)持住。如果虧損了，你這個(gè)加倉(cāng)的錢(qián)就要出去，要控制你的風(fēng)險(xiǎn)。破到這個(gè)地方，你還是要控制風(fēng)險(xiǎn)。這波上漲在春節(jié)過(guò)后，表現(xiàn)的不好。以鐵道部部長(zhǎng)劉志軍被抓進(jìn)去，有個(gè)利空，本來(lái)它漲的就比較多了，出現(xiàn)個(gè)利空，它爭(zhēng)議也比較大，出現(xiàn)比較大的調(diào)整。任何東西都要看基本面，我是這樣想的。它不光是造動(dòng)車(chē)的高端設(shè)備，另外城市在發(fā)展之后，地鐵的需求量很大。現(xiàn)在十幾個(gè)、二十幾個(gè)城市在修地鐵。實(shí)際上，它的業(yè)務(wù)量在擴(kuò)大，世界的業(yè)務(wù)量在擴(kuò)大。它有沒(méi)有機(jī)會(huì)踏入一個(gè)世界級(jí)的級(jí)別？起碼成長(zhǎng)性也有。這是我投資的觀點(diǎn)。一旦趨勢(shì)抓住了，你要堅(jiān)信你的觀點(diǎn)。做多、回調(diào)、買(mǎi)入，萬(wàn)一錯(cuò)了，你也要控制風(fēng)險(xiǎn)，止損。

我這個(gè)操作，水平不高，但是可借鑒性比較高。

我們?cè)倏催@張圖。這是糖。這是09年1月份的時(shí)候。09年1月-3月的那次比賽，我是冠軍。收益率300%多。當(dāng)時(shí)金融危機(jī)后，很多商品在下跌。銅跌倒2萬(wàn)多，白糖是1個(gè)跌停板之后反彈。當(dāng)時(shí)背景是，前面一直在跌，跌的時(shí)間最長(zhǎng)。到后面就跌不動(dòng)了。白糖已經(jīng)跌不下去了。二次探底之后，剛好比賽開(kāi)始，這波趨勢(shì)出現(xiàn)了。實(shí)際上是摸了一次底。其實(shí)這個(gè)時(shí)候是很難做的。當(dāng)時(shí)比賽我是做糖，很難做。別的商品可能下跌之后就震蕩一個(gè)階段。這個(gè)白糖是探底之后，趨勢(shì)出現(xiàn)了。這個(gè)品種有個(gè)好處，就是受外盤(pán)的影響比較小。這個(gè)時(shí)候是趨勢(shì)的開(kāi)始，有個(gè)空間問(wèn)題，這是個(gè)底，W型的。W前面這么高，它后面的空間就有這么高，這是一個(gè)簡(jiǎn)單的看法。我看到的未來(lái)，可以漲的什么程度，也就是從2900點(diǎn)漲到3700點(diǎn)。當(dāng)時(shí)就是這么個(gè)過(guò)程，有個(gè)預(yù)測(cè)性有個(gè)技術(shù)分析的過(guò)程，整個(gè)加起來(lái)的一個(gè)綜合因素。這個(gè)是我剛才說(shuō)沒(méi)做好的那波。

最后，大幅調(diào)整過(guò)以后，又二次探高，探到高點(diǎn)的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候可能會(huì)形成M頭，有這個(gè)可能性。當(dāng)然可以考慮去做，當(dāng)時(shí)外盤(pán)是大漲的。大漲之后，我們國(guó)內(nèi)表現(xiàn)為高開(kāi)低走。外盤(pán)這么好，國(guó)內(nèi)不漲。國(guó)內(nèi)已經(jīng)沒(méi)有什么反應(yīng)了。

這幾天一波行情比較流暢的下跌，這波我是做到了。后來(lái)因?yàn)楸荣?，倉(cāng)位比較重，一直加倉(cāng)加倉(cāng)，加到后面反彈出局。出局之后就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題：你好的單子沒(méi)有拿住。

有一天，外盤(pán)是上漲的，我們國(guó)內(nèi)是高開(kāi)低走，把前一天的線破掉了。這么走的話，我就覺(jué)得比較敏感。陰線把昨天的線吞掉了。尤其是外盤(pán)上漲的時(shí)候，必定它已經(jīng)是下跌了。這個(gè)時(shí)候你就會(huì)想，明天外盤(pán)是漲的，那么不要緊。它肯定反彈的幅度小。如果外盤(pán)是跌的情況下怎么辦？它可能就是跳空跳下去了。所以這個(gè)情況下，對(duì)做空是比較有利的。要考慮你做多做空，什么時(shí)候有利。

 

這是豆粕。它的行情不是特別流暢，但是不流暢的行情有個(gè)好處，如果盤(pán)面上它跳空很猛的上去，你就不敢去追加資金去做，它反反復(fù)復(fù)的調(diào)整的行情，一開(kāi)始你的資金可能不是很多。這樣子的話，為你后續(xù)的入場(chǎng)資金提供機(jī)會(huì)。我開(kāi)始的時(shí)候，只有5萬(wàn)資金在做。它開(kāi)始的時(shí)候，上去，調(diào)整，它后面的調(diào)整，對(duì)我就比較有利。還是比較清楚的，它的均線都是向上的，它調(diào)整的時(shí)候，我就追加資金進(jìn)入。追加資金還是那個(gè)原則，我確實(shí)掙錢(qián)了，那就留下來(lái)，我加了幾次資金，當(dāng)然比賽的賬戶是封閉的，我是通過(guò)其它賬號(hào)加資金。剛好10月1日，放假，為了避險(xiǎn)，把大部分資金退出來(lái)。剛好這里是個(gè)高點(diǎn)，這波行情翻了幾倍出來(lái)。這種震蕩向上的行情，為資金的加減倉(cāng)提供了很好的機(jī)會(huì)。不是說(shuō)，震蕩行情沒(méi)有一點(diǎn)點(diǎn)好處的。如果直接上去的話，踏空的話就不敢去做了。那么它有時(shí)掉下去了，你做起來(lái)可能就比較容易了。

 

這是天膠。大家看，這是金融危機(jī)之后的暴跌。這個(gè)圖很明顯。下跌的過(guò)程中，1浪、2浪，3浪、4浪、5浪。實(shí)際上是很完整的一個(gè)5浪。從1萬(wàn)3跌倒8650點(diǎn)，我就是在這里抄底的，當(dāng)時(shí)是10萬(wàn)塊錢(qián)，抄到后來(lái)只有3萬(wàn)塊錢(qián)了。期貨有這樣一個(gè)好處，當(dāng)你找到盈利模式后，一層窗戶紙捅破后，贏錢(qián)是很快的。但是在你沒(méi)找到之前，你不要用很大的風(fēng)險(xiǎn)做。如果你有100萬(wàn)，你拿個(gè)5萬(wàn)、10萬(wàn)做就可以了。5萬(wàn)做一次，100萬(wàn)可以做20次。如果20次還沒(méi)有找到盈利模式的話，那這個(gè)期貨市場(chǎng)也不適合了。

我抄底抄的一塌糊涂，那么一轉(zhuǎn)過(guò)了頭以后，又開(kāi)始盈利了。其實(shí)是強(qiáng)弩之末，暴跌的尾聲，我堅(jiān)持下來(lái)了，倉(cāng)位控制的還可以，那么很快3萬(wàn)塊錢(qián)翻到10萬(wàn)。這個(gè)時(shí)候勢(shì)頭比較好，運(yùn)氣也比較好，自然把自己的信心也樹(shù)立起來(lái)了。當(dāng)然這也不是偶然的。我之前股票奠定了一定基礎(chǔ)。我做股票盈利了，拿的很牢的，但是有個(gè)弱點(diǎn)就是虧錢(qián)的時(shí)候，也拿的牢。有過(guò)大賺大虧的歷練，風(fēng)險(xiǎn)也練就出來(lái)了。之前我對(duì)期貨也有過(guò)接觸，但是沒(méi)有把精力放在這個(gè)上面，因?yàn)楫?dāng)時(shí)股票做的順風(fēng)順?biāo)?/P>

在座的各位要解決一個(gè)問(wèn)題，就是有一個(gè)盈利能力。有了盈利能力以后，再慢慢把資金管理控制好。假如你的盈利能力沒(méi)有，100萬(wàn)做一手，不痛不癢的，那也不叫資金管理。先把盈利能力建立好。

在這里，1、2、3、4、5浪，回到起點(diǎn)。現(xiàn)在天膠是最牛的一個(gè)品種。它這里是8650，這里是43500最高點(diǎn)。天膠最高點(diǎn)以前是3萬(wàn)塊，它比3萬(wàn)塊還高了50%。那么銅的話，大家都知道，最高是8萬(wàn)8，銅也遠(yuǎn)沒(méi)有到那一層高度。天膠這波暴跌的時(shí)候，我控制的還是比較好的。我當(dāng)時(shí)是做多，我也知道這波漲的過(guò)頭了。棉花漲到3萬(wàn)以后，我也不想拼命去做多了。它們漲的這么高，豆粕的估值又那么低。豆粕是做多的。多的了，要控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。空了一手的棉花。加起來(lái)是空了20%的空單?？彰藁?、空天膠、空白糖。當(dāng)時(shí)是60%的多單，20%的空單，當(dāng)時(shí)豆粕也漲的慢，倉(cāng)位重；漲的快的，倉(cāng)位輕。

我在藍(lán)海密劍那邊也有個(gè)比賽賬戶。做的起起落落。起先是60萬(wàn)，做到140萬(wàn)，前面還比較順利，后面沒(méi)控制好，拋空了，棉花和天膠繼續(xù)往上漲，利潤(rùn)大部分回撤了。最近呢，又做回120萬(wàn)。

這邊為什么我想做空？前面外盤(pán)漲幅比較大，它不怎么漲，還跳水。但是表現(xiàn)為跳水后又拉起來(lái)?？傊?，不是這么流暢的，用老期貨的話來(lái)總結(jié)的話，做多做空都不是那么舒服的。做多的人，它經(jīng)常跳水也怕的；做空的人，它還是要拉起來(lái)。

實(shí)際上，行情都是對(duì)稱的。這邊是暴跌的，這邊是漲的，有點(diǎn)漲不動(dòng)了。萬(wàn)一對(duì)頭的話，有個(gè)問(wèn)題，這波行情看你要干什么。假如我看的比較遠(yuǎn)，那么我摸這個(gè)頂，是有意義的。那么我做錯(cuò)了怎么辦？我還是控制我的風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)過(guò)程中，它漲停漲停，我也要控制我的風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)賬戶有利潤(rùn)了，我再進(jìn)去。我做了幾次這樣的操作。上午還平倉(cāng)平掉了，后來(lái)看看又上去了，就把倉(cāng)位加進(jìn)去。在這個(gè)過(guò)程中，你覺(jué)得有機(jī)會(huì)，要有能力重新做進(jìn)去。這個(gè)過(guò)程本身就是個(gè)復(fù)雜的過(guò)程。為什么要反復(fù)的做？關(guān)于趨勢(shì)的話，我這里有講到，趨勢(shì)可能是個(gè)反復(fù)的過(guò)程，由震蕩虧損轉(zhuǎn)向暴利。我這個(gè)操作，持有時(shí)間可能比較長(zhǎng)。一旦抓住了，持有時(shí)間很長(zhǎng)的。

在正常階段，你虧損是可以容忍的，你不可能一帆風(fēng)順，天天掙錢(qián)，我不是做短線。你一旦拿住了，做到了，那么利潤(rùn)就很高。

這是棉花。行情容易是對(duì)稱的。大家看，這邊拉升比較高，這邊掉下來(lái)比較快。前期震蕩的橫盤(pán)。它在后邊可能也是震蕩的過(guò)程。

 

這是PTA.我后面還是要講到，趨勢(shì)投資，拿單是不容易的，需要解決一個(gè)斜率控制問(wèn)題。對(duì)于外盤(pán)不利的時(shí)候，你怎么處理，這很關(guān)鍵。要處理好與外盤(pán)的關(guān)系，拿住利潤(rùn)。當(dāng)外盤(pán)強(qiáng)的時(shí)候，內(nèi)盤(pán)弱，做空比較有利。像最近一周都表現(xiàn)為這個(gè)特點(diǎn)。外盤(pán)原油是大漲的。但是，PTA不怎么漲，或者高開(kāi)低走。這個(gè)時(shí)候做空的話，比較好一點(diǎn)。當(dāng)外盤(pán)弱，內(nèi)盤(pán)強(qiáng)的時(shí)候，做多比較有利。

大家看這波行情。大家看到漲停板的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候應(yīng)該是原油沒(méi)怎么漲的。所以也不能被原油完全的綁架掉。一看原油大漲了，就天天去做多，看原油暴跌了就去做空，不能這樣被原油這樣的綁架掉，因?yàn)樵陀兴膫€(gè)性，而PTA有自己的個(gè)性。

上漲的時(shí)候要關(guān)注領(lǐng)頭羊，下跌的時(shí)候也要關(guān)注領(lǐng)頭羊。這次的領(lǐng)頭羊，我覺(jué)得是天膠。日本盤(pán)怎么漲，它都不漲。以春節(jié)開(kāi)盤(pán)第一天為表現(xiàn)，日本盤(pán)漲了那么多，國(guó)內(nèi)就漲了1500到2000點(diǎn)的樣子。當(dāng)天只漲了500點(diǎn)。然后是高開(kāi)低走的一根陰線。后面稍微調(diào)了一下，又表現(xiàn)為下跌。

另外一點(diǎn)，是要做好資金管理。趨勢(shì)是很重要的。但是，什么是“勢(shì)”？多頭是勢(shì)，還是空頭是勢(shì)？有的時(shí)候很難講。這波行情你沒(méi)有做到，做錯(cuò)了，你如果能夠忍受，虧就虧一點(diǎn)。當(dāng)行情被你判斷對(duì)的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候你一定要獲取一個(gè)很大的利潤(rùn)。

你的資金越大，你可以用作投資的比例越高，你的資金管理越重要。我的建議是，你的期貨資金，千萬(wàn)不要上的太大。我也有紅眼睛的時(shí)候，我剛才說(shuō)的，藍(lán)海密劍的那個(gè)賬戶，從60萬(wàn)本錢(qián)，做到140萬(wàn)，當(dāng)時(shí)也是想爭(zhēng)名奪利吧，誰(shuí)不想把140萬(wàn)做到300萬(wàn)呢？人的欲望是無(wú)限的。參與期貨的資金，一定要控制好，以備于出現(xiàn)對(duì)你不利的時(shí)候，你還有機(jī)會(huì)做下去。

在比賽沒(méi)有取得名次之前，我也是悶在辦公室里，默默探索，探索的很痛苦。在04年就開(kāi)始接觸期貨，在04年12月份的時(shí)候，第一次做期貨。當(dāng)時(shí)銅從27000漲到33000。當(dāng)時(shí)，膽子大，也沒(méi)錢(qián)，個(gè)人英雄主義。一個(gè)賬戶，5萬(wàn)塊錢(qián)，做了2手銅，從27000到33000，就爆掉了。爆掉了之后，陪人家20%的錢(qián)，沒(méi)錢(qián)還是找人借的錢(qián)。后來(lái)，我們內(nèi)部業(yè)務(wù)員搞了個(gè)內(nèi)部比賽，3萬(wàn)塊錢(qián)。當(dāng)時(shí)我跟客戶說(shuō)，80%的資金我給你控制好，20%是你的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)3萬(wàn)做到24000，這個(gè)時(shí)候打算做上去。結(jié)果豆粕就停掉了。結(jié)果24000變成了1萬(wàn)塊錢(qián)。后來(lái)又賠他14000塊錢(qián)，當(dāng)時(shí)每個(gè)月工資是2000塊，每個(gè)月還1000快，還貸款一樣還掉了。這是我過(guò)去對(duì)期貨痛苦的探索過(guò)程。當(dāng)時(shí)是悶著頭做的，虧錢(qián)也不知道是怎么虧的。反正就是說(shuō)抄底、摸頂。還有一個(gè)特點(diǎn)就是盈利沒(méi)有拿住。在座的各位可能都有這樣的感覺(jué)，贏錢(qián)的時(shí)候，贏的很小，20%、30%就覺(jué)得很不錯(cuò)了。輸錢(qián)的時(shí)候，一波行情沒(méi)做到，錢(qián)沒(méi)有掉了。前幾年，我也是這樣的過(guò)程。當(dāng)然很幸運(yùn)，前幾年，1、2萬(wàn)，沒(méi)超過(guò)5萬(wàn)玩玩的。這層窗戶紙捅破之后，你就走到一個(gè)正確的軌道。

預(yù)祝大家都能把這層窗戶紙捅破掉。謝謝大家。

 

 

田聯(lián)豐：塑料和PVC的經(jīng)典套利

浙商期貨首席策略師田聯(lián)豐在演講中提出，大豆和玉米大豆和玉米播種和收獲時(shí)間都差不多，現(xiàn)在美國(guó)種玉米每英畝比大豆多賺錢(qián)200多美元，在中國(guó)種玉米比種大豆賺的比例比美國(guó)還多。如果中國(guó)、美國(guó)的大豆播種面積減少的話，2011年大豆可能會(huì)有好的表現(xiàn)。

美國(guó)影響大豆的價(jià)格比較厲害，歷年3月份大豆價(jià)格一般回落，11月份則上漲，因?yàn)?月是南美大豆上市，11月份是美國(guó)大豆上市。

塑料和PVC的經(jīng)典套利，每年有兩次機(jī)會(huì)，上半年買(mǎi)PVC拋塑料，下半年買(mǎi)塑料拋PVC。因?yàn)镻VC用在建筑中，冬天北方房地產(chǎn)項(xiàng)目停工，PVC需求量下降，進(jìn)而影響價(jià)格相對(duì)弱勢(shì)，來(lái)年開(kāi)工后，PVC需求量上升，進(jìn)而影響價(jià)格相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

 

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沈良、翁建平、章水亮、白茉蘭編輯整理