現貨市場基本面稍好，國內植物油期貨走勢震蕩

　　外盤評述

　　本周，NYMEX原油價格繼續(xù)走低。美聯儲出人意料的降息舉措，拖累美元走低。另外，歐佩克的減產幅度也為史上罕見。但是，這些利多因素并未能夠成為支撐油價走高的有利武器，由經濟危機所引起的需求憂慮繼續(xù)打壓著原油的價格。EIA公布數據顯示，截至12月12日當周，美國原油庫存增加525,000桶至3.213億桶，超過分析師之前預期的五倍。上周美國汽油和餾分油庫存增幅亦高于預期，分別增加130萬桶和290萬桶。預計后期原油價格將繼續(xù)維持偏弱走勢。

　　本周，CBOT豆油期貨基本維持震蕩走勢。一方面，國際原油持續(xù)下挫的局面為豆油的走勢帶來拖累作用。另一方面，南美地區(qū)不理想的天氣狀況也為豆類價格帶來的一定的升水。而且，美國大豆的出口局面依舊不錯。這些因素又反過來支撐豆油價格。本周，一些豆油豆粕的套利操作也為豆油價格的波動帶來一些影響。

　　本周，BMD毛棕油期貨呈現持續(xù)走低的態(tài)勢。一方面，原油價格的走勢對毛棕油形成拖累。另一方面，馬來西亞的棕櫚油出口在經過一段時間的上漲之后，交易商普遍預計后期的出口將會出現回落。而且，馬來西亞油棕主產區(qū)的天氣情況也于近期出現好轉，這也令毛棕油價格回落來削減天氣升水。

　　國內現貨

　　本周國內三大植物油現貨報價依舊是以平穩(wěn)運行為主。高企的原料成本以及大量油廠的停工繼續(xù)支持東北地區(qū)的豆油價格維持高位運行的態(tài)勢。而對于南方地區(qū)的油廠來說，由于近期進口大豆到港時間出現一定的延遲，導致其開工出現問題，在節(jié)前旺盛的消費面前，略緊的供應支撐價格高位運行。對于棕櫚油來說，21萬噸左右的港口庫存早已不是什么壓力了。另外，后期的進口成本依舊高于現階段的港口銷售價格，這也為國內棕櫚油價格帶來一定的支撐作用，使其維持堅挺運行。菜籽油方面，國儲于近期宣布再度增儲油菜籽，這為菜籽價格帶來支撐作用，從而是菜油價格堅挺運行。

　　內盤評述

　　本周，國內植物油期貨大體呈現一種震蕩的走勢，外盤相關品種的走勢未能給國內期貨市場帶來指引的作用，僅從目前國內的基本面情況來看，多空因素交織，對價格形成拉扯之勢，這使得我們的操作難度加大。另外，目前有消息指出國儲的第三批收儲計劃即將開始，但是預計對豆油走勢影響幅度有限。預計下周國內植物油市場的走勢仍將是以震蕩為主，建議投資者繼續(xù)保持觀望。建議進行買豆油賣菜油的套利操作。

　　新湖期貨 劉思遠

　　連豆市場窄幅震蕩，短期反彈走勢持續(xù)

　　本周CBOT大豆市場窄幅震蕩，豆油及豆粕市場表現各異，市場呈現粕強油弱局面。原油市場持續(xù)下挫對豆油市場產生壓力，進而提振豆粕市場走勢。大豆市場走勢繼續(xù)受到周邊市場影響。美國政府大幅降息導致美元指數跌破80關口，對商品市場產生利好影響。不過，周四由于歐洲央行下調存款工具利率，美元逆轉跌勢，令美元對市場的支撐作用減弱。同時，原油市場繼續(xù)對商品市場產生利空影響。OPEC大幅減產無力改變原油下跌局面，作為商品市場的領頭羊原油的下跌加重商品市場壓力。宏觀經濟面對商品市場也缺乏利好，美國三大汽車公司面臨破產，經濟環(huán)境依舊動蕩。不過，大豆市場自身提供一定利好。由于中國進口需求強勁，本年度以來美國大豆出口形勢一直保持良好，出口數量的上升對美國大豆市場產生支撐作用。同時，南美大豆產區(qū)天氣仍然干燥，也增加市場利好氛圍。大豆市場多空因素交織，走勢膠著。雖然市場反彈走勢仍無結束跡象，但預計反彈力度有限。

　　本周連豆市場延續(xù)反彈走勢，但市場反彈力度較弱。豆粕市場走勢較強，但周末走勢轉弱。豆油市場窄幅震蕩，豆粕的強勢對豆油市場產生壓力。近期CBOT市場的反彈以及國際海運費的走高提振國內市場，同時對于政策面的利好預期也為走勢提供支撐。國儲第二批收儲工作已經展開，另外隨著豆油及豆粕價格的反彈，油廠壓榨利潤好轉，東北地區(qū)部分油廠恢復收購。雖然油廠收購價格仍低于國儲收購價格，但收購主體的增加對于收購市場的活躍起到一定作用，同時分散供給壓力，為期貨市場的反彈走勢提供一定支撐。不過，國內外大豆市場利空基本面并未發(fā)生轉變，下行壓力尚未緩解，市場短期反彈幅度有限。目前第二批收儲計劃已經啟動。與第一批收儲相比，第二批收購庫點增加，收購數量明顯分散。由于農民售糧踴躍，第二批收購計劃將很快完成。如果后期國家不出臺新的收儲政策，國儲作為目前東北產區(qū)最重要的收購主體將撤離收購市場，這將導致農民轉向油廠銷售。一旦收購數量上升，油廠將下調收購價格。在國內市場收購主體不足需求不振的形勢下，進口油脂油料數量的上升也增加市場供給壓力。目前國內外大豆價差較大，國內大豆價格仍面臨下行壓力。不過，今年國家托市意愿明確，不排除后期繼續(xù)出臺托市政策的可能性，此前市場已經傳聞國家通過補貼等舉措激勵油廠收購。大豆市場仍處于政策與市場的博弈之中，政策面的不確定性增加市場階段性走勢的變數。預期大豆市場短期走勢仍處于溫和反彈之中。

　　從技術上看，A905合約、M905合約、Y905合約周K線圖上期價位于均線下方，反彈空間受限。

　　新湖期貨 吳秋娟

　　白糖試盤

　　白糖現貨本周持穩(wěn)，本周成交在2950附近。本周的窄幅震蕩已經使得白糖多空失去了耐性。溫水煮青蛙的效應越發(fā)的使得投資者對于盤中的異動提不起興趣來。本周的盤中突然上沖已經可以大體上看出多頭躍躍欲試的念頭。但是僅僅向上的試盤是不夠的，下周可能會試探向下的空間，不過危險已然很小，正如本周三、四、五三天的盤中急拉。

　　技術面上，日線橫盤整理的三角形也缺乏一個下探的過程才更完美。30分鐘的低點連起來的支撐線對本周的行情支撐尤為明顯，下周操作可以依據這跟支撐線判斷多空，還是我們一直推薦的原則，盤中急跌即是多單良好的進場時機。

　　新湖期貨 張勇

 

 

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