盡管經(jīng)過一輪下跌后做空情緒得到釋放，但由于核泄漏危機的復雜性，還無法斷言商品市場的暴風雨已經(jīng)過去，也就是說，我們并不能認為商品回調(diào)已到底。

受日本地震引發(fā)的避險情緒持續(xù)釋放影響，國內(nèi)商品連日下挫。其中棉花回調(diào)幅度接近8%，橡膠一度跌停，豆類雖跌幅不深，但亦回到階段性低點附近。滬銅周一盤中下探至68000元，但整體仍在68900-69800元區(qū)間運行。而受美元反彈影響，黃金反而弱勢。

商品回調(diào)結(jié)束言之尚早

盡管日本發(fā)生特大地震后，市場人士一度樂觀的認為雖然短期日本經(jīng)濟受到?jīng)_擊，但重建可能促使經(jīng)濟反彈，從而使得日本經(jīng)濟逐漸走出低谷。然而，周二日本福島第一核電站二號機組發(fā)生爆炸，而后4號機組起火。爆炸造成了一定幅度的核泄漏，由于風力以及洋流作用，核輻射可能波及周邊國家，這使得一度鎮(zhèn)定的市場再次陷入恐慌，避險資金持續(xù)從商品市場撤離，目前經(jīng)過大幅下跌后，大部分品種已經(jīng)再次來臨到關鍵支撐點位。

從目前市場情緒看，商品自身基本面讓位于對核泄漏的擔憂，盡管經(jīng)過一輪下跌，做空情緒得到釋放，但由于核泄漏危機的復雜性，還無法斷言商品市場的暴風雨已經(jīng)過去。據(jù)了解，福島核電站由福島一站、福島二站組成，共10臺機組（一站6臺，二站4臺），均為沸水堆。目前一至三號機組均發(fā)生爆炸，四號機組出現(xiàn)起火現(xiàn)象，我們無法肯定后期會不會還有機組出現(xiàn)問題，而已經(jīng)出現(xiàn)問題的機組還會不會繼續(xù)惡化，也就是說最糟糕的時刻還未過去或者尚未來臨，因此我們不能肯定商品回調(diào)已經(jīng)到底。

商品或現(xiàn)強弱分化

短期看，日本核泄漏危機、歐債危機以及中東騷亂風險仍在繼續(xù)，商品系統(tǒng)性風險仍然存在。近期核泄漏危機可能將是商品走勢的主題詞，如果政府有效控制住核泄漏，則商品可能出現(xiàn)超跌反彈。反之，商品則有可能繼續(xù)下跌。而由于日本地震對不同品種供需面影響不同，預計商品將出現(xiàn)強弱分化。

由于災害原因，糧食類可能受到支撐。雖然日本并不是糧食生產(chǎn)大國，但是核泄漏危機的爆發(fā)，可能讓市場預期未來糧食供應將偏緊，因為日本將進口更多的糧食。受此影響，盡管避險情緒使得資金撤離商品市場，但是豆類、強麥等回調(diào)幅度并不深。棉花雖屬于農(nóng)產(chǎn)品，但因為日本是我國重要的紡織品出口市場，預計日本大地震將削弱紡織品需求，受此影響，棉花近日跌幅較大。而其新作播種面積擴大，亦不支持棉價上漲。

而日本是精煉銅的供應大國，上周末的大地震導致日本銅供應受到影響，同時還影響了智利的港口云順，在短期內(nèi)對銅價形成支撐。技術(shù)上看，倫銅已經(jīng)跌破了前期震蕩區(qū)間的下沿，在9000美元處獲得支撐，銅價短期內(nèi)借供應憂慮小幅反彈，但整體仍然偏弱，操作上建議空單繼續(xù)持有。

原油方面，受地緣沖突、歐債危機和日本地震多重因素交織影響，油價呈沖高回落走勢。短期來看，日本地震更多主導油價走勢，短期油價或在95-100美元區(qū)間內(nèi)震蕩。但利比亞局勢惡化的幾率正在增加，加上其他非洲產(chǎn)油國選舉可能產(chǎn)生的動亂預期，預計油價很有可能在未來數(shù)周保持堅挺。