評述：

　　在所有的工業(yè)品中，天膠的表現(xiàn)最強。昨日滬膠漲停，日膠上漲近10%。今日，由于日本天皇誕生日休市一天，滬膠走出相對獨立行情。受到昨日原油影響，今天滬膠強勢沒有能夠完全體現(xiàn)，Ru903上漲120點、RU905上漲140點。

　　最近天膠政策性的利好，使天膠能夠保持強勢。最大的利空在于原油。原油902合約與912合約價差非常大，很多貿易商參與原油期貨的正套，但是原油庫存非常大。據(jù)高盛近期報告，原油庫存達到2750萬桶，達到歷史第二高位。所以原油的價格在短期內不會回暖。

　　但是，天膠的內外比價達到74左右，此比價偏低?？赡芪磥淼男星榈臏z比日膠強。

　　操作建議：在原油不大跌的情況下，可以逐漸建倉橡膠。更為保險的做法是利用橡膠多頭作為其他商品空頭對沖的頭寸。

　　永安期貨 韋璐

　　0571-88398207

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