萬元上下滬膠延續(xù)區(qū)間盤整

　　滬膠在本周的最后一個交易日表現(xiàn)強(qiáng)勁，盤中多次觸及漲停。主力合約905早盤略有高開，但是僅在萬元之下的低位窄幅波動，中午收盤前期價在買盤的提振下快速走高，下午盤面維持高位震蕩，終收于10220元漲停板，較昨收盤價上漲475元。

　　東京市場上，元旦公休假日來臨前日膠人氣銳減，不僅持倉量變化有限，成交量也大幅減少，而目前橡膠自身基本面多空糾結(jié)市場，更促使市場趨于觀望。6月合約主要在126.8日元-131.2日元區(qū)間波動，與滬膠市場相比，日膠的溫和漲勢缺乏量的配合，疲軟勢頭料將延續(xù)。東南亞天膠主產(chǎn)國1.35美元/公斤以下不出口橡膠的決議令日膠進(jìn)口費(fèi)用達(dá)到127日元/公斤，此價位附近料將繼續(xù)對日膠構(gòu)成部分支撐。

　　泰國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份泰國天然橡膠出口僅為13.8637萬噸，環(huán)比大幅下降12.8598萬噸或48%，同比下降12.5552萬噸或47.5%。由于三國限制出口91.5萬噸的決議最早自2009年1月起執(zhí)行，從泰國11月份出口量銳減不難看出需求的萎縮狀態(tài)。

　　由于2008年產(chǎn)量較去年繼續(xù)增長，泰國目前的天膠庫存仍顯得過于充足。本周泰國原料膠市場成交開始活躍，前半周價格回暖明顯，成交價多在40泰銖/公斤以上，但是隨著現(xiàn)貨市場的松動，庫存壓力顯現(xiàn)，原料膠價重新回到40泰銖下方成交。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場堅冰開始融化，中橡市場濃縮乳膠成交增量，價格也在8500元/噸附近得到支撐，今日又以8676元/噸的均價成交444噸。

　　消息方面，繼泰國政府計劃收儲10萬噸橡膠后，越南政府也表態(tài)收購10萬噸橡膠，以減輕膠農(nóng)的庫存壓力。

　　我們認(rèn)為，產(chǎn)膠國承受經(jīng)濟(jì)效益巨幅下滑的壓力接連出臺提振政策，膠農(nóng)對于政府的積極態(tài)度也十分期待，多頭有望繼續(xù)利用此方面題材炒作。而全球汽車業(yè)的寒冬仍在繼續(xù)，牽連國內(nèi)輪胎行業(yè)出口受阻，開工下降，長期對于膠價的重壓尚未松動。

　　李曼 上海中期研究發(fā)展部

　　圣誕假期結(jié)束之后，金價有望再次試探880美元/盎司

　　國內(nèi)期金行情概述：今日國內(nèi)期金早盤窄幅波動，但隨后的午盤日內(nèi)波動幅度有所加大，主要由于美國因圣誕節(jié)休市，又介于周末因素，國內(nèi)市場在失去一定指引情況下，多空爭奪較為激烈。主力合約0906收盤價185.41元，成交量減少2592手至14114手，持倉量增加18手至47986手。

　　隔夜外盤行情概述：美國市場因圣誕節(jié)休市。國際現(xiàn)貨金繼續(xù)維持橫盤整理態(tài)勢，隔夜倫敦金下跌1.93美元，收盤價845.99美元/盎司。

　　消息面，據(jù)紐約12月25日消息，研究機(jī)構(gòu)SpendingPulse周四公布的數(shù)據(jù)顯示,美國假日期間零售銷售降幅最高達(dá)4%,因經(jīng)濟(jì)疲弱且天氣惡劣。另外，萬事達(dá)卡旗下零售數(shù)據(jù)服務(wù)部門SpendingPulse公布數(shù)據(jù)顯示,2008年假日購物季是數(shù)十年來表現(xiàn)最糟糕的一年。而美國假日季銷售最多可占到零售商全年營收的40%。這也意味著，今年美國零售業(yè)利率亦將大幅下滑。筆者認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)衰退和信貸趨緊等令消費(fèi)者削減支出，這進(jìn)一步可能危機(jī)到美國零售行業(yè)，而消費(fèi)的萎縮會加強(qiáng)通縮預(yù)期，導(dǎo)致目前金價繼續(xù)橫盤整理的重要因素之一。

　　美元方面，美元指數(shù)依舊徘徊在80.00附近波動，由于休市關(guān)系，來自美國的消息面甚少，從技術(shù)面上看，盡管5日均線上穿10均線，但K線的十字星狀態(tài)對于后市可能走軟。

　　原油方面，雖然歐佩克減倉了原油日產(chǎn)量，但中國進(jìn)口量的減少加之目前市場對未來原油需求的悲觀心態(tài)，造成原油走勢仍然疲軟。在原油尚未形成底部區(qū)域之前，與金價的正相關(guān)性亦難突出顯現(xiàn)。

　　短期內(nèi)，進(jìn)過幾日的橫盤整理之后，國際金價有望再度試探880美元/盎司的支撐是否有效，倘若突破失敗建議前期持多單者獲利了結(jié)，空倉者可適當(dāng)做空。國內(nèi)期金上方阻力193.00元/克附近。

　　上海中期研究發(fā)展部 經(jīng)琢成

　　外盤休市滬燃油弱勢盤整

　　周四圣誕節(jié)外盤休市，前一個交易日NYMEX2月原油期貨收跌逾9%，勉強(qiáng)維持于35美元上方。滬燃油主力0903合約周五高開低走，隨后緩慢震蕩爬升。收于2429元/噸，較上個交易日上漲3元/噸。成交量904502手，持倉量減少5810手至167714手。

　　歐佩克表示，若油價跌勢無法抑制，明年初可能再次召開緊急會議。歐佩克內(nèi)部的反美勢力趨于強(qiáng)大，石油消費(fèi)國與產(chǎn)油國之間的石油戰(zhàn)爭從未間斷，而今年更是到了白熱化的地步。宏觀經(jīng)濟(jì)惡化以及低迷的需求背景下，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計明年原油將徘徊于50美元以下的低位。

　　中石油下調(diào)汽柴油價格，對燃油市場造成沖擊。前期的限產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)趨緊的現(xiàn)象，但上漲動能不足。燃油稅明確開征，炒作題材消退，預(yù)計近期將以震蕩回落為主，短線第一目標(biāo)位2350，止損2560.

　　宋聰 上海中期研究發(fā)展部

　　CBOT圣誕休市，連豆窄幅震蕩

　　今日國內(nèi)連豆905小幅高開3個點，隨后期價快速走低，觸底之后穩(wěn)步走高，盤中上沖至3000整數(shù)關(guān)口上方并一度翻紅，隨后回落并小幅收低。大豆0905全日下跌5點，收于3291元/噸，成交量為416236手，持倉量減少4036手至312200手。

　　外盤CBOT因圣誕節(jié)假期，休市一天。

　　國內(nèi)消息方面，國家糧油信息中心(CNGOIC)發(fā)布的農(nóng)產(chǎn)品市場趨勢指數(shù)報告稱,因國家質(zhì)檢總局要求出入境檢驗檢疫機(jī)構(gòu)對進(jìn)口美國大豆采取為期90天的風(fēng)險預(yù)警措施,未來幾周國內(nèi)廠商采購進(jìn)口大豆的積極性可能會有所降低,國內(nèi)豆粕需求亦會出現(xiàn)下降。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：巴西未來五日有零星至大范圍零星陣雨及雷陣雨，中部及北部地區(qū)雨量最大，氣溫接近至高于正常水準(zhǔn)。阿根廷未來五日天氣大多干燥或有少量小陣雨，周日氣溫接近至低于正常水準(zhǔn)，周一和周二氣溫較為溫暖。

　　隔夜外盤因圣誕節(jié)休市，今日國內(nèi)連豆走勢缺乏指引，期價僅維持窄幅波動，市場參與的熱情依然有限。而對于美豆此輪的上漲不能抱以太多的期望，雖然之前美豆因為價格下跌以及海運(yùn)費(fèi)暴跌，其出口優(yōu)勢較為明顯，但隨著價格的反彈以及海運(yùn)費(fèi)的回暖，其這方面的優(yōu)勢正在減弱。再加上市場對于明年全球宏觀經(jīng)濟(jì)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，這也導(dǎo)致后期市場做多動能可能不足，期價可能出現(xiàn)震蕩回落格局。另外，近期熱炒的南美干旱天氣也成就了美豆的反彈，但就像之前美國熱炒暴雨天氣一樣，目前還不能確定南美是否真的會因為干燥天氣導(dǎo)致產(chǎn)量減少。因此，雖然形態(tài)上來看，不論美豆還是連豆都已經(jīng)成功站上60日均線，走勢較為強(qiáng)勁，但從基本面來看，延續(xù)目前反彈走勢的動能不足，后期可能將展開震蕩整理。建議投資者多單逢高減磅，鎖定利潤。

　　李宙雷 上海中期研究發(fā)展部

　　收儲傳言又起 難改鄭糖弱勢

　　盤面描述：今日鄭糖905以2974元/噸小幅高開，早盤大幅下跌，盤中走出V字型，尾盤報收于2943元/噸，較昨日下跌72元/噸，持倉量32萬余手，較昨日減少3萬余手，成交量133萬余手，較昨日減少68萬余手。隔夜外盤休市。

　　國際市場上：印度鑒于本年度食糖產(chǎn)量有所下降，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為政府將在對食糖供應(yīng)量和價格水平作出評估后決定是否進(jìn)口原糖，進(jìn)口的原糖將不會要求加工后復(fù)出口。

　　國內(nèi)市場上：12月中旬進(jìn)入糖廠開榨旺季以來，云南已陸續(xù)有近20家糖廠開榨。截止目前開榨糖廠數(shù)量增至28家。今日現(xiàn)貨市場上大多數(shù)地區(qū)出現(xiàn)下跌，幅度在30-100元/噸左右。截至12點，南寧中間商今日新糖報價2900-2950元，成交清淡；上海今日砂糖報價3120元，銷量一般；鲅魚圈今日報價3050-3080元，成交清淡。技術(shù)圖形上：今日期價收于錘子線

　　綜合看來：昨日市場傳言國家將以3300元/噸價格收儲80萬噸白糖。有關(guān)收儲的傳言在長達(dá)兩個多月的時間里一直都有，但都不能確認(rèn)其真實性。昨日持倉大幅增加且盤面大幅下跌，今日持倉雖有減少，但是仍然收于陰線。目前的市場比較認(rèn)可基本面上的供過于求，即使國家出臺80萬噸的收儲量，新榨季也勉強(qiáng)達(dá)到供求平衡。鄭糖中線偏空。

　　方俊鋒 上海中期研究發(fā)展部

　　收儲符合預(yù)期，基本金屬回落

　　今日國內(nèi)基本金屬走勢偏弱，市場大多表現(xiàn)為對前期獲利的回吐。另外我國收儲符合預(yù)期，市場承壓回落。

　　滬銅主力合約0903今日小幅高開于22990元/噸，價格隨后迅速回落，并觸及22210元的日內(nèi)低點，價格全天圍繞22380元窄幅震蕩，尾盤報收于22380元/噸，較昨日下跌500元或2.19%。

　　銅目前看來仍然是基本面最弱的金屬。國內(nèi)前半周較倫敦為強(qiáng)，主要受到收儲消息帶動。而隨著下周倫敦恢復(fù)交易，市場走向?qū)⒏鼮榍逦?。而基本面以及宏觀因素，將更受到市場關(guān)注。技術(shù)上看，銅依然行走于均線下方，因而維持弱勢判斷。

　　滬鋁主力合約0903今日開盤于11350元/敦，價格微幅上揚(yáng)后，即遭空頭打壓回落。早盤圍繞11230元區(qū)間震蕩，隨著國家29萬噸收儲數(shù)量的明確，市場逐漸回歸理性，因收儲數(shù)量遠(yuǎn)不能彌補(bǔ)產(chǎn)量的過剩。0903于午盤小幅跳水，震蕩區(qū)間下移100點至11130元附近。0903尾盤報收于11150元/噸，較昨日下跌180元或1.59%。

　　中國有色金屬協(xié)會稱，中國將以“高于目前現(xiàn)貨價格”收儲290,000噸鋁，以穩(wěn)定鋁價。據(jù)悉，國儲局將自8家鋁冶煉企業(yè)采購，其中包括中國鋁業(yè)，收儲價為每噸12,350元。

　　收儲塵埃落定，鋁價亦隨之回落。面對倫敦日益增多的庫存，以及居高不下的現(xiàn)貨貼水，鋁價回落的可能再逐步增加。

　　滬鋅主力合約0903今日小幅高開于9780元/噸，后隨其他金屬震蕩下挫，觸及9580元后，略有反彈，午盤多圍繞9680元震蕩，尾盤報收于9655元/噸，較昨日下跌75元或0.77%。鋅價今日走勢主要受到其他金屬帶動。而由于基本面較其他金屬強(qiáng)勁，鋅價短期內(nèi)將維持弱勢震蕩格局。

　　王舟懿 上海中期研究發(fā)展部

 

 

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