3月11日,日本發(fā)生里氏9級(jí)地震,福島第一核電站多臺(tái)機(jī)組爆炸,并引發(fā)核泄漏。突發(fā)性災(zāi)害對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生極大沖擊,日經(jīng)指數(shù)暴跌,兩年的上漲被吞噬殆盡。

與此同時(shí),大宗商品市場(chǎng)也出現(xiàn)恐慌性拋盤,原油價(jià)格跌破100美元,農(nóng)產(chǎn)品也紛紛跌至多日來的低點(diǎn),常年由日本掌握定價(jià)權(quán)的天膠一舉成為下跌幅度最大的大宗商品。

為應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩,日本央行迅速出手,截至18日,連續(xù)5天向金融系統(tǒng)注資,規(guī)模已達(dá)38萬億日元。3月18日,日本宣布將與G7聯(lián)合干預(yù)匯市,金融市場(chǎng)被注入強(qiáng)心針,得到巨大提振,商品期貨紛紛反彈。

“雖然短期來看日本地震對(duì)大宗商品沖擊不小,但隨著日本注資和震后重建所產(chǎn)生的商品需求,中期的大宗商品升勢(shì)還是能夠確立的?！焙Ｍㄆ谪浹芯繂T關(guān)慧表示。但她又指出,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很難預(yù)料,還是要關(guān)注日本的核危機(jī)進(jìn)展情況。

此外,也有市場(chǎng)人士提醒,需警惕日本救市救災(zāi)和能源價(jià)格上漲帶來的未來全球通脹問題。

橡膠重回震前水平

地震之后,日本東北部地區(qū)的汽車工廠和下游輪胎廠商紛紛停產(chǎn),直接影響了天膠的需求預(yù)期,并影響到東南亞市場(chǎng)的供應(yīng)。日膠大跌之后,對(duì)其他市場(chǎng)的膠價(jià)也產(chǎn)生了一定的引導(dǎo)作用。而在我國國內(nèi),由于市場(chǎng)通脹壓力不減,受到流動(dòng)性緊縮影響,天膠價(jià)格內(nèi)憂外困,最低跌至32595元/噸。

然而,TOCOM近期聲稱,地震并未損及日本橡膠倉庫。最新數(shù)據(jù)顯示,截至2月末,日本天膠庫存總計(jì)為8133噸,同比僅減少1%。

據(jù)了解,18日,因日本干預(yù)匯市導(dǎo)致日元兌美元大幅回落,TOCOM的橡膠期貨一度上漲7.2%,8月合約報(bào)收每公斤424日元。大幅上漲令市場(chǎng)在盤初時(shí)觸發(fā)臨時(shí)暫停交易機(jī)制,日膠目前已基本回到日本地震及海嘯襲擊之前水平。

在國內(nèi),豐田復(fù)產(chǎn)的消息,令國內(nèi)投資者對(duì)天膠的預(yù)期也開始復(fù)蘇。18日,上期所橡膠期貨報(bào)收35800元/噸,連續(xù)第三天反彈。

“上期所的庫存量仍處于近幾年同期數(shù)值的低位,由于是淡季,天膠供應(yīng)也處在產(chǎn)量周期中的低點(diǎn),供應(yīng)偏緊狀態(tài)預(yù)計(jì)將在一季度持續(xù)?！鄙耆f期貨的研究員倪夢(mèng)雪稱,供不應(yīng)求的情況將對(duì)國內(nèi)膠價(jià)產(chǎn)生支撐。

原油或受益替代效應(yīng)

日本地震以來,除橡膠之外,最受沖擊的當(dāng)屬原油。事件發(fā)生以來,油價(jià)一直反復(fù)向下,一度跌破了100美元?！半m然中東的局勢(shì)對(duì)油價(jià)有利,但日本作為世界上最大的石油進(jìn)口國之一,因?yàn)榈卣饘?dǎo)致原油需求減少,對(duì)油價(jià)是個(gè)大的沖擊?！备窳制谪浀囊晃谎芯繂T表示。

3月18日,紐期所原油升至103.17美元,原油的上漲增加了合成橡膠的成本,間接又利好了天膠價(jià)格。盡管原油價(jià)格受地震的影響下跌,但記者在采訪中發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)還是傾向于未來日本原油發(fā)電對(duì)核能發(fā)電的一個(gè)替代性作用。

“如果日本的核發(fā)電持續(xù)中斷,電企將不得不啟用石油發(fā)電,并且工業(yè)復(fù)工應(yīng)該快于核電,從而推高油價(jià)?！鄙鲜鲅芯繂T分析,危機(jī)結(jié)束后,日本應(yīng)該會(huì)重新檢討其核電工業(yè)的戰(zhàn)略,短期內(nèi)核能應(yīng)該要受到極大限制,原油和天然氣等傳統(tǒng)能源在發(fā)電設(shè)施中的作用將會(huì)被重視,其需求很可能就此出現(xiàn)大幅增加,這對(duì)油價(jià)將是一個(gè)有力的提振。

但他同時(shí)指出,原油價(jià)格的上漲將導(dǎo)致全球面臨更大的通脹壓力。日本持續(xù)注入流動(dòng)性和能源價(jià)格上漲肯定會(huì)給其他國家?guī)碡?fù)面影響,有可能先引發(fā)通脹,然后造成消費(fèi)抑制,進(jìn)而演變成通縮。日本的災(zāi)后重建也可能造成大宗商品的又一輪上漲,進(jìn)而加劇全球的通脹,值得警惕。