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黃云軒:及早糾錯才不致迷失

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2011-03-28 14:07:48 來源:好買基金網(wǎng)


不經(jīng)歷風(fēng)雨,怎么見彩虹。沒有經(jīng)歷重大的投資失敗,從中吸取教訓(xùn),如何逆大眾而動,從而脫穎而出?作為國內(nèi)知名陽光私募廣東新價值投資有限公司的基金經(jīng)理黃云軒對于自己過去幾次失敗的投資經(jīng)歷,毫不隱諱,他也是為數(shù)不多敢于承認(rèn)當(dāng)初在6000點(diǎn)還看多的職業(yè)投資人。“對于市場永遠(yuǎn)是抱有敬畏的心態(tài),我是市場的學(xué)生,投資不怕犯錯,能夠意識到自己犯錯,并在苗頭的時候積極改正,這就是我總結(jié)出來的一點(diǎn)心得” 。

也曾在6000點(diǎn)時迷失

對于投資理念,黃云軒表示,投資本身就是一件抽象的事情,沒有什么定數(shù),所謂“大象無形、大音若希”。只有適合自己方法,沒有放之四海而皆準(zhǔn)的定律,“如果非要讓我說我的投資理念,總結(jié)起來,就是在價值投資的基礎(chǔ)上,做波段操作。“我的操作風(fēng)格比較積極進(jìn)取,如果是我看好的股票,肯定會重倉持有,所謂的有效投資就是要學(xué)會放大收益,否則毫無意義。我的持倉結(jié)構(gòu)一般都是12~13只,基本上都是頂格配置。一般來說持股的時間是半年左右?!薄2贿^積極進(jìn)取并不意味著莽撞。黃云軒告訴記者,當(dāng)這只股票進(jìn)入他的股票池的時候,他一定會這只股票的前世、今生、未來做個系統(tǒng)的分析,“比如我們會仔細(xì)調(diào)研這家公司的過往業(yè)績,分析其盈利的模式和持續(xù)性,另外我們還會對未來2~3年做一個預(yù)估,各方面條件都達(dá)到我認(rèn)為理想的狀態(tài)的時候,就會積極介入”。風(fēng)格進(jìn)取,黃云軒認(rèn)為,提前做好預(yù)防,好過事后補(bǔ)救,補(bǔ)救都是不得已而為之的事。如果真的是判斷出現(xiàn)偏差,所選的品種出現(xiàn)劇烈的波動,首先是要降低倉位,其次是要跟蹤調(diào)研公司,如果預(yù)期有所變化,那就得當(dāng)機(jī)立斷,立刻出局?!胺从逞杆俸苤匾?,稍稍猶豫,有可能萬劫不復(fù),經(jīng)驗(yàn)和紀(jì)律這時候很重要,想要在市場生存,保存實(shí)力是第一要素?!?/P>

黃云軒是地地道道的廣東人,具有廣東人做事踏實(shí)、低調(diào)的品質(zhì)。對于2007年的行情,原本記者以為黃云軒也會隨大流表示,當(dāng)時自己已經(jīng)意識到6000點(diǎn)時的股票是被高估了,但是黃云軒表示“沒有”?!拔覀兊谝恢换鸪闪⒌臅r候是在2008年的1、2月份,那時候其實(shí)是最好的減倉時機(jī),但是從2006年到2007年那波前所未有的大牛市,已經(jīng)讓所有人瘋狂,市場上充斥著8000點(diǎn)、10000點(diǎn)的叫囂聲,即使是我們這種已經(jīng)在資本市場沉浮超過10年的職業(yè)投資人也被這樣的牛市氣氛沖昏了頭腦。當(dāng)時公司也剛剛成立,幾個年輕人也是意氣風(fēng)發(fā),準(zhǔn)備好好大干一場, 新基金一成立,我們便重倉殺入。2008年的殺跌來得太快也太突然,一下子讓我措手不及,幾天時間,凈值就損失20%,當(dāng)年也是損失慘重,幸虧第一只產(chǎn)品的受眾都是老客戶,雖然凈值折損一半,但是他們相對還比較理智,也對我們給予了充分的信任。“那波行情至今讓他想起來也是心有余悸,不過經(jīng)過市場的錘煉,我們也更加成熟、冷靜,特別是對于風(fēng)險控制這方面確實(shí)有了更新的體會?!?/P>

也曾深陷億安科技

黃云軒的投資生涯也始于學(xué)生時代,當(dāng)時他勤工儉學(xué),在一家證券營業(yè)部門口的報紙攤上幫忙賣報紙,因?yàn)楫?dāng)時電腦還沒有普及,不少投資人的交易都是在營業(yè)部,營業(yè)部門口每日都是車水馬龍,這也讓黃云軒產(chǎn)生了好奇,這也是他為投資埋下的第一顆種子。時間一長,黃云軒就明白這里熙熙攘攘的原因,憑借著賣報紙的便利,每天都會翻閱報紙,汲取大量的信息,慢慢他對證券投資了有了一些初步的認(rèn)識。

90年代末期,A股正是一波小牛市的開端,每天看報紙的黃云軒從中嗅到了一絲機(jī)會,于是和大學(xué)宿舍的幾個同學(xué)湊了點(diǎn)錢開始了聯(lián)合炒股,“說起來有點(diǎn)像笑話,當(dāng)時電腦還是奢侈品,學(xué)生宿舍不可能像現(xiàn)在人手一臺電腦,炒股都是靠電話下單,我和幾個同學(xué)湊了幾千塊錢,準(zhǔn)備買一手股票來一次實(shí)戰(zhàn),當(dāng)時買的是白云山,委托之后,我們馬上電話查詢,結(jié)果顯示賬戶內(nèi)還沒有股票,我們以為沒有成功,于是又委托一次,后來查詢時才發(fā)現(xiàn),是重復(fù)下單了。白云山被買了兩次”,這樣的笑話在當(dāng)年初出茅廬的黃云軒身上,發(fā)生了一籮筐。

就在這樣跌跌撞撞的投資過程中,黃云軒從大學(xué)畢業(yè)了,因?yàn)橄矚g投資,最終選擇了到廣東證券(安信證券的前身)做行業(yè)研究員。如今回想起來,黃云軒認(rèn)為那時候?qū)τ谕顿Y并沒有真正理解,只是略知皮毛,不過這時候的一次失敗的投資,讓黃云軒開始重新審視自己的投資理念。一次道聽途說,有人在閑聊時推薦當(dāng)年的大牛股億安科技會在一周內(nèi)漲到145元,無意間聽到消息的黃云軒如獲至寶,馬上把自己第一年的全部身家押注,當(dāng)時億安科技的股價是117元,很快億安科技漲到126.31元,原本將信將疑的黃云軒一下子把疑慮拋之腦后,認(rèn)為自己很幸運(yùn)抓住了一只超級牛股,不過泡沫在瞬間破滅,億安科技坐莊被調(diào)查,股價一路狂跌,讓初涉股壇的黃云軒丈二和尚摸不到頭腦。

“當(dāng)時根本來不及反映,股價像雪崩一樣下跌,最終在50元位置的時候,我熬不住了,割肉出局。當(dāng)時我一年的薪水都打水漂了,這一下子讓我明白,股市的殘酷和紀(jì)律的重要性?!秉S云軒說,“從那時起,我也明白靠聽小道消息炒股是沒有辦法長遠(yuǎn)的,真正能夠夯實(shí)股價的只有業(yè)績,"故事"始終是"故事",總有曲終人散的一天。我開始大量閱讀有關(guān)證券投資的書籍和資料,對于非常具有啟發(fā)意義的是巴菲特的幾本書,比如《價值投資分析》、《致股東的一封信》等等。逐漸形成了一套自己的投資套路,以價值投資為基礎(chǔ),做波段操作,這也是當(dāng)時給公司起名"新價值"的含義。”

藍(lán)籌會有3成收益

對于今年的行情,黃云軒認(rèn)為,大牛市的基礎(chǔ)不成立,可能還是會以振蕩為主。不過,個股機(jī)會很充沛。他較看好高端制造、化工的一些細(xì)分行業(yè)、清潔能源板塊的個股機(jī)會,對金融地產(chǎn)他也階段性看好,“立足全年來看的話,今年藍(lán)籌股有30%的收益空間,有些個股甚至有望帶來50%左右的絕對收益”。

由于日本的強(qiáng)烈地震,引發(fā)的全球核危機(jī),以及利比亞局勢的不安定,近期全球市場都出現(xiàn)了明顯的調(diào)整。是走是留?黃云軒認(rèn)為,雖然核危機(jī)對市場會有一定壓制,但系統(tǒng)性風(fēng)險不會太大。他坦言,自己在近期的大跌中入場“撿了一些便宜貨。有些股票一直在關(guān)注,但是一直沒有機(jī)會介入,大跌提供了較好的買點(diǎn)”。

據(jù)了解,黃云軒此前逢高兌現(xiàn)了一些持倉,將倉位降至一個相對低的位置。近期,他又把倉位加回到原來的水平?!拔覀兪沁M(jìn)取型的風(fēng)格,所以倉位一般在七成至九成,除非很看空大盤,才會降到五成以下。”黃云軒認(rèn)為,大災(zāi)難對市場的影響可能需要20~30個交易日的緩沖,但不太會出現(xiàn)大的系統(tǒng)性風(fēng)險。

黃云軒透露,他本人就加倉了一部分金融股?!安糠纸鹑诠山?jīng)過兩三次振蕩后,底部已經(jīng)夯實(shí),向下的風(fēng)險極其有限。可以做一部分配置,進(jìn)可攻,退可守?!?/P>

黃云軒,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,證券從業(yè)經(jīng)歷11年。曾任職于國有投資公司,主要從事二級市場項目投資、資產(chǎn)重組,對公司改制、重組、上市運(yùn)作具有豐富的經(jīng)驗(yàn),其策劃的上市公司重組成為當(dāng)?shù)亟?jīng)典案例。

他在投資過程中,堅信公司內(nèi)涵投資價值是根源,但要重視市場運(yùn)作趨勢,通過倉位的調(diào)控來控制投資組合的風(fēng)險,所管理的信托產(chǎn)品凈值波動性較低。

觀點(diǎn)

針對地產(chǎn)股

對地產(chǎn)股,黃云軒近期也逐漸開始配置?!胺康禺a(chǎn)調(diào)控效果開始顯現(xiàn),有些地方房價開始下降,短期內(nèi)再進(jìn)一步加強(qiáng)調(diào)控的可能性有限,而地產(chǎn)股業(yè)績不錯,所以壓抑已久的市場情緒一旦釋放,地產(chǎn)股將存在爆發(fā)性反彈的機(jī)會”。

黃云軒認(rèn)為,地產(chǎn)股的機(jī)會將是整體機(jī)會,而不是僅限于一線或二線地產(chǎn),或商業(yè)地產(chǎn),“像萬科、金地、保利、首開的增長性是非常確定的,商業(yè)地產(chǎn)龍頭世貿(mào)股份的凈利潤去年也有幾倍的增長”。不過,黃云軒也坦言,地產(chǎn)股爆發(fā)的時點(diǎn)較難把握,最好在下跌的時候“潛伏”進(jìn)去。

黃云軒認(rèn)為,其實(shí)整個周期板塊都會有不少機(jī)會,除了金融地產(chǎn)存在賺取絕對收益的機(jī)會外,“家電、汽車這類有價值底蘊(yùn)的個股,在價格調(diào)整到合適的位置時都可以考慮介入”。

針對資源概念股

對當(dāng)前市場熱炒的一些資源或資源概念股,黃云軒表示,這些個股累計漲幅較高,有些都翻了好幾倍,獲利盤較多,操作難度在增加。但高端裝備制造、新能源都值得繼續(xù)關(guān)注,這些符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向,本身又有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。新能源方面,有些暫時還局限在概念上,有些則逐漸落實(shí)到公司業(yè)績上,也可以適度關(guān)注。

針對化工股

至于化工股,黃云軒表示,機(jī)會一直比較豐富,但不同的周期走強(qiáng)的細(xì)分行業(yè)會不同,所以投資者不能把化工作為一個整體來看。“現(xiàn)在大家都關(guān)注漲價,但漲價的持續(xù)性、受益程度都要具體分析,并不是說一漲價就值得買入”。

責(zé)任編輯:翁建平

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