美豆收復失地，連豆高開低走

　　受隔夜美豆走高影響，今日國內(nèi)連豆909高開40幾個點，但是隨后期價一路震蕩走低，在觸及日內(nèi)低點之后開始有所回升，但受制于拋盤的打壓，期價始終未能突破3400整數(shù)關口。大豆0909全日微漲2個點，收于3391元/噸，成交量為260014手，持倉量減少26458手至188172手。

　　外盤CBOT情況，受阿根廷作物生長擔憂影響，隔夜美豆自上一交易日低位反彈。CBOT大豆3月合約上漲28.5美分，收盤于1020.5美分;3月豆粕上漲11.5美元，收盤于320.5美元；3月豆油上漲0.14美分，收盤于33.95美分。

　　國際消息方面，美農(nóng)業(yè)部周出口檢驗報告于周三盤中公布，報告顯示，截至1月15日，當周美國2008/09年度大豆出口檢驗量總計3702.5萬蒲式耳，較前周提高37.2%，超過此前的2400-3700萬蒲式耳預測區(qū)間上沿，檢驗發(fā)往中國大陸地區(qū)的美豆合計1713.7萬蒲式耳。另外，阿根廷農(nóng)業(yè)部最新月度報告顯示，2008/09年度阿根廷大豆種植面積預計為1650萬公頃，低于上月報告的1780萬公頃。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：Cropcast氣象服務機構預測，本周炎熱、干燥天氣將繼續(xù)控制阿根廷近2/3的玉米大豆產(chǎn)區(qū)，包括布宜諾斯艾利斯省大部、拉潘帕省、恩特里奧斯省北部、圣達菲省北部和中部、科多巴省南部地區(qū)。本周末，大豆主產(chǎn)區(qū)布宜諾斯艾利斯省北部旱情有望獲得降雨改善，不過降雨覆蓋面積和上周末一致，因此至少1/3的大豆作物仍面臨干旱壓力。

　　國內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，臨近春節(jié)，產(chǎn)區(qū)油脂企業(yè)基本上停止收購大豆，成交量較之前銳減，黑龍江地區(qū)的油廠收購價集中在3320-3440元/噸，收購價格基本維持穩(wěn)定；另外，國內(nèi)部分港口進口大豆銷售價格與上一交易日持平，日照港報價為3,630元/噸，南通港報價為3,710元/噸，上海港報價為3,710元/噸。

　　盡管隨著中國傳統(tǒng)春節(jié)假期的臨近，對美豆的采購速度有所減弱，但是，圍繞阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)干旱天氣的炒作依然在進行，從最新阿根廷農(nóng)業(yè)部以及天氣預報可以看出，干旱天氣將導致該地區(qū)大豆產(chǎn)量的減少，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)后期仍面臨干旱壓力。受此影響，交易商再次入市，推動美豆期價突破1000美分關口并成功收復上一個交易日的跌幅。從近期的走勢來看，美豆在1000美分附近反復震蕩運行，而對于南美地區(qū)的干旱炒作基本上已經(jīng)在價格上得到體現(xiàn)，如不出現(xiàn)進一步大面積的持續(xù)干旱天氣，那么后期美豆將在1000美分關口受到較強的壓力?？傮w上而言，美豆上漲力度不足，但需要繼續(xù)關注后期阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣情況。

　　就國內(nèi)連豆而言，近期在主力909合約始終未能突破3500整數(shù)關口的情況下，期價面臨了較大的壓力。同時，隨著春節(jié)假期的臨近，油脂企業(yè)采購大豆的積極性有所降低，農(nóng)民賣糧的意愿也沒有之前強烈，這就導致產(chǎn)區(qū)的大豆成交量較之前萎縮不少。在假期前，連豆的走勢料將維持目前的震蕩行情，同時關注南美產(chǎn)區(qū)的天氣變化情況。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　國內(nèi)長假來臨，持幣過節(jié)現(xiàn)象顯現(xiàn)

　　國內(nèi)期金行情概述：今日國內(nèi)期金主力合約0906早盤高開隨后金價震蕩回落，午盤之后漲勢有所收復，最終收盤價186.61元/克，成交量減少4520手至8930手，持倉量減少1698手至34184手。

　　隔夜外盤行情概述：受美元下跌、原油上漲等雙重因素影響，隔夜國際金價盤中寬幅震蕩。國際現(xiàn)貨金收盤價853.20美元/盎司；COMEX2月期金收盤價850.0美元/盎司。

　　消息面，據(jù)法蘭克福1月21日消息，歐洲央行(ECB)總裁特里謝周四在接受CNBC電視訪問時表示,2%的利率不一定代表歐洲央行利率的最低水平。他并稱："3月份將舉行非常重要的會議,"令市場提高對歐洲央行可能在3月降息的預期。筆者認為，近期歐洲金融市場可謂用“焦頭爛額”四個字來形容，甚至有不少歐洲市場人士建議提出將銀行由國家接管，直接統(tǒng)籌等等，這些情況繼續(xù)打壓著市場信息，令歐元繼續(xù)疲軟。

　　中國2008年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增幅大幅回落至6.8%。較第三季度的9.9%下滑幅度達30%。因為是季度統(tǒng)計也就是說10、11、12三個月是全球經(jīng)濟遭遇“風暴”最為猛烈的時候，因此GDP的突然如此大幅下挫在市場中其實已經(jīng)提前反映，去年10月底上證指數(shù)創(chuàng)出近年新低1665點，而今天上證指數(shù)較昨日上漲20點至2005點。對于中國經(jīng)濟是否“硬著陸”還要看今年第一季度、第二季度的GDP情況，從目前情況來看，中國2008年社會消費品零售總額同比增長21.6%,12月當月則增長19%,是去年經(jīng)濟數(shù)據(jù)中最大的亮點。

　　另外，全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust稱,截至1月21日其持有805.96噸黃金,較1月20日的802.90噸高出3.06噸。黃金基金的不斷增加反映出市場對避險產(chǎn)品的需求在增強。

　　美元方面，隔夜美元下跌收盤于85.668。奧巴馬上任之后，市場的焦點將開始轉移至此前提出的近8500億美元新方案的進度以及具體實施內(nèi)容。故近階段美元的變數(shù)可能較大，任何對于新方案的消息都將影響到美元走勢。

　　原油方面，2008年12月原油進口量為1,437萬噸,同比增加11.61%的消息成了提振原油價格的因素之一，隔夜NYMEX原油期貨價格上漲2.71美元，收盤價43.55美元/桶。 短期內(nèi)，金價重回上升通道，短期內(nèi)有望繼續(xù)走強第一阻力位在880美元/盎司。國內(nèi)期金，介于國內(nèi)春節(jié)長假休市因素，近一周交易日內(nèi)期金主力合約成交量持倉量都出現(xiàn)逐步下降，反映市場離場觀望持幣現(xiàn)象突顯?？諅}者不宜建倉，持幣過節(jié)。激進者可考慮持有少數(shù)多單倉位，空單者建議離場觀望。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　倫敦庫存大幅上漲，鋅價領跌基本金屬

　　昨日LME鋅庫存大幅增加，引發(fā)了空頭情緒，并拖累大多金屬下滑。LME三個月場內(nèi)銅合約昨日下跌127美元至3220美元/噸，三個月場內(nèi)鋁合約下跌65美元至1336美元/噸，三個月場內(nèi)鋅合約下跌100美元至1150美元/噸。

　　國內(nèi)基本金屬受此影響，紛紛出現(xiàn)的大幅下跌的行情。

　　滬鋅0904合約今日開盤于10195元/噸，價格開盤后毫無懸念地跳水，早盤兩次觸及10045元/噸的跌停位置后被買盤托起，然今年最高庫存記錄時的價格難有起色，0904午盤維持低位震蕩，終盤報收于10170元/噸，較昨日下跌400元或3.78%。

　　LME鋅庫存昨日增加11775噸至288399噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報18.5美元，期現(xiàn)同步下跌，暗示市場看淡情緒。國內(nèi)現(xiàn)貨價格今日下跌600元，成交區(qū)間報10500-10600元/噸。

　　鋅是今日表現(xiàn)最弱的品種，走勢受到倫敦庫存大幅增加的影響。經(jīng)歷昨日的增加，庫存已達到2006年3月以來的最高水準，這對市場帶來的相當?shù)膲毫Γ⑵仁垢粢箓愪\下跌8%,為近期最大跌幅。國內(nèi)鋅價今日雖顯疲態(tài)，然終盤并未封于跌停，這主要由于節(jié)前觀望氣氛較濃，不少資金離場觀望。對于鋅價后期走勢，認為弱勢震蕩可能居多。近期需要關注庫存數(shù)據(jù)。臨近長假，離場觀望為宜。

　　滬銅主力合約0904今日低開于26950元/噸，價格略作震蕩后，隨即大幅下跌，早盤觸及25950元/噸的日內(nèi)低點后有所反彈，午盤延續(xù)早盤走勢，價格反彈至26420元后區(qū)間盤整，終盤報收于26420元/噸，較昨日下跌800元或2.94%。

　　LME銅庫存昨日增加8375噸至417475噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報33.5美元，較昨日略有擴大。國內(nèi)現(xiàn)貨價格今日下跌775元，成交區(qū)間報27950-28200元/噸。

　　今日銅價受到鋅價的拖累下跌，盡管昨日美元指數(shù)下跌，然仍收報于5日均線上方，暗示短期內(nèi)美元的強勢尚未結束。另外，銅庫存近日持續(xù)上揚，累積效應將逐步顯現(xiàn)。判斷節(jié)日期間銅價回落可能加大。

　　滬鋁0904今日低開于11320元/噸，價格稍作盤整后，隨基本金屬全線回落，下探11105元的日內(nèi)低點后，受買盤激勵上揚，午盤鋁價持續(xù)了強勢的走勢，價格穩(wěn)步盤高，上摸11500元的日內(nèi)高點后略有回落，終盤報收于11375元/噸，較昨日下跌30元或0.26%。

　　LME鋁庫存昨日增加88975噸至2641450噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報34美元，較昨日微幅收窄。國內(nèi)現(xiàn)貨價格今日下跌65元，成交區(qū)間報11750-11800元/噸。

　　鋁價近日的走勢，受到鋅價下跌以及隔夜原油晚盤反彈的雙重影響。對于后期走勢，需要關注的仍然是經(jīng)濟狀況以及庫存壓力。昨日倫敦庫存增幅較大，而目前庫存已逼近270萬噸大關。判斷價格仍以趨弱為主，原油的短期反彈或給予價格小幅的支撐。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　滬燃料油周四收低三千關口站穩(wěn)不易

　　周四，滬燃料油期貨小幅收低。輕微高開之后早盤震蕩回落，上午第二節(jié)交易出現(xiàn)跳水，午后企穩(wěn)并稍稍縮減跌幅。主力0905合約3018開盤，最高3029，最低價2915，報收于2955元，較前一交易日收盤價下跌29個點。成交47萬手稍有放大，而持倉減少近萬手，顯示節(jié)前交易中了結平倉的比重抬升。

　　NYMEX原油期貨周三收盤強勁上揚，因市場參與者押注油價已經(jīng)觸底，且美元疲弱帶動買盤，但上周原油庫存料上升妨礙市場進一步走高。3月原油期貨結算價收高2.71美元或6.64%,報每桶43.55美元。

　　自1月15日以來國際油價已漲逾20%，因交易商懷疑需求是否已經(jīng)足夠疲軟到將油價推低至五年低點。市場漲勢戲劇性地將近月及次近月合約間的價差由上周的8美元縮窄至2美元。該價差通常指示原油的可用性，近月合約深度貼水暗示短期內(nèi)原油供應充沛。專業(yè)人士表示：“價差正逐步縮窄，可能很快反轉，這對市場而言并不尋常?！?/p>

　　交易商認為，盡管市場仍持續(xù)擔心美國經(jīng)濟趨弱和其對石油需求的影響，但石油輸出國組織最近減產(chǎn)的影響已被消化。目前OPEC成員國紛紛減產(chǎn)，且OPEC控制外的其他油田亦經(jīng)歷產(chǎn)量的自然下滑。但目前供應下降的速度遠遠慢于需求下滑速度，導致原油庫存穩(wěn)步增加。分析師們認為OPEC減產(chǎn)的影響至少再需三至四周時間才能全部顯現(xiàn)，這將導致全球范圍內(nèi)原油庫存進一步上升，并令油價再次承壓。

　　國內(nèi)燃料油期貨方面，今日中國統(tǒng)計局發(fā)布了2008年主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)稍遜于市場預期，因此今天盤中第二節(jié)行情的跳水，可以理解為市場對未來需求前景的憂慮加劇。

　　技術角度上看，隨著0903合約周五收市之后摘盤，0905合約已經(jīng)成為主力合約。燃油整體走勢依然處于反彈格局，雖低點逐步被抬高，但滬燃油在3000元以上似乎較難拓展空間，短線可能將先回探均線組合的支撐力度。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　反彈達到一定高位 滬膠中線偏空

　　盤面描述：今日滬膠905以13100元/噸小幅高開，盤中大幅下跌出現(xiàn)跌停，下午開盤后大幅收復失地，尾盤報收于12825元/噸，較昨日下跌175元/噸，持倉量8萬余手，較昨日略減，成交量56萬余手，較昨日減少1萬余手。外盤方面，日膠近日來維持震蕩格局。

　　根國際橡膠研究組織預計， 2009年全球橡膠消費量可能下滑最多5% ，降幅大于此前3.3%的預期。全球性的經(jīng)濟衰退對于輪胎行業(yè)的負面影響逐漸惡化。同時，近日來越南《物資報》稱2010年越南橡膠種植面積將擴大至70萬公頃，出口27.8億美元；到2015年達到100萬公頃，出口50.2億美元。從現(xiàn)在至2010年越南橡膠出口年均增長26%，但2010年至2015年間年均增長只有12.5%。

　　國內(nèi)政府為了應對全球性的金融危機雖然發(fā)布了4萬億的財政刺激方案，且近期出臺了振興鋼鐵、汽車產(chǎn)業(yè)的措施，但是措施的現(xiàn)象需要一定的時間。近段時間以來的反彈是前期超跌的表現(xiàn)，在金融危機仍在延續(xù)的情況下，天膠中線依舊偏空。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

　　節(jié)前投資熱情減淡鄭糖中線難改弱勢

　　盤面描述：今日鄭糖909以3141元/噸小幅高開，盤中走出M型，尾盤報收于3153元/噸，較昨日上漲17元/噸，持倉量17萬余手，與昨日基本持平，成交量26萬余手，與昨日基本持平。

　　國內(nèi)市場上：今日云南省發(fā)布了短期食糖計劃的通知，根據(jù)通知將安排云南省工業(yè)短期儲存食糖計劃70萬噸。今日現(xiàn)貨市場上大多數(shù)地區(qū)報價不變，少數(shù)地區(qū)有20元/噸左右的跌幅。截至12點，南寧中間商報價：2850-2880元/噸，商家普遍反映觀望居多，成交清淡；上海報價3060元/噸，持穩(wěn)，銷區(qū)新糖到貨正常，年前工廠陸續(xù)停產(chǎn)，上午成交一般。

　　外盤方面，隔夜ICE糖市0903期約糖價上漲1個點，收于12.60美分/磅。國際市場上：俄羅斯為了保護國內(nèi)的食糖產(chǎn)業(yè)，防止進口過多的原糖。外貿(mào)保護和海關稅則委員會已經(jīng)通過從6月1日起，開始實施180美元/噸的新的原糖進口關稅下限。這意味著進口關稅的上下限將從原來的140-270美元/噸調(diào)整為180-270美元/噸。由于印度食糖產(chǎn)量的大幅減少，很多業(yè)內(nèi)人士預計08-09制糖年印度的食糖進口量可望達到200萬噸。同時，印度本國也放寬了原糖進口的管制和避免對食糖的雙重征稅。受此影響，近期巴西現(xiàn)貨市場交易較之前有一定程度的活躍。

　　綜合看來：臨近春節(jié)，市場的投資熱情開始冷卻。今日云南發(fā)布食糖短期存儲計劃，雖然政府對新榨季的食糖采取了諸多措施，但是現(xiàn)有的收儲力度難改新榨季的供過于求，食糖中線依舊偏空。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

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