銅 高位盤整鋁 震蕩回落

　　【外盤走勢】LME基本金屬上一交易日收高。三個月期銅盤中高見3390美元，收盤報3370美元，漲195美元；三個月期鋁漲15美元報1405美元。

　　【國內走勢】滬銅主力904今日高開后高位震蕩，收盤漲1170元報27120元，成交大增持倉略減。滬銅指數漲1052點報27159點。滬鋁904今日高開后震蕩走低，收盤僅微漲5元報11695元，成交和持倉均略增。滬鋁指數漲23點收報11722點。

　　【基本分析】LME銅庫存大增4100噸至495300噸，為2003年底以來最高；鋁庫存大幅增加28300噸至2839125噸，不斷刷新歷史最高紀錄。庫存的高位打擊了銅鋁價格。美國全國地產經紀商協(xié)會NAR表示，美國12月份成屋簽約銷售指數意外上升，由11月份的82.5上升至87.7，高于預期。成屋銷售數據的好轉提振了金屬市場，帶動銅鋁價格上揚。挪威海德魯鋁業(yè)旗下的德國海德魯鋁業(yè)公司稱將進一步削減位于德國中部Neuss工廠的鋁產量以救援這家已陷入僵局的工廠，1月底時海德魯公司曾表示，Neuss工廠面臨關閉，因德國電價高漲且金屬需求下降。該廠每年生產約20萬噸原鋁。目前由于市場更專注于需求和經濟層面的狀況，供應方面庫存高企顯示供應非常充足，因此即便有減產消息，亦難以激起市場的巨大反應。

　　【技術分析】LME銅價在60日均線處壓力較大，近期料將以區(qū)間震蕩為主。滬銅904日內沖高回落，顯示上方27500處壓力較大。滬鋁904之前連續(xù)反彈，但在12000一線壓力較大，短期難以有效突破。

　　【操作建議】銅、鋁：振蕩思路短線操作。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅震蕩加劇

　　【外盤走勢】LME倫外鋅上一個交易日在周邊市場普漲的情形下大幅收陽，收報1160，漲幅達到3.66%。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力904受外盤影響，在技術因素的支撐下承接昨日的漲勢，但迫于長期趨勢線的壓制作用，沖高回落，盤中最高10565，收報10395，漲幅1.51%，成交大增，持倉微減。

　　【基本面分析】鋅庫存近期呈現(xiàn)連續(xù)上升，增速加快，上一個交易日繼續(xù)增加1225噸，總量又創(chuàng)新高，達到346，500噸，對鋅價構成巨大壓力。場外升水為21美元/噸左右水平，和前幾日相當。美國12月份的成屋待完成銷售停止下滑，基本金屬的整體消費顯示有所轉暖，提振了基本金屬的價格走勢。另外，原油價格上揚也對商品期貨的價格產生影響。但鋅自身的基本面并沒有明顯改善，庫存依舊維持增長態(tài)勢，供給過剩狀況加劇。中長線依然偏空。

　　【技術分析】倫鋅近日仍有反復可能；滬鋅價格今日在長線趨勢線處受壓，到了關鍵價位處，多空戰(zhàn)爭難以避免，震蕩加劇，預計將維持區(qū)間震蕩格局。

　　【操作建議】短線思維。(南華期貨張紅敏)

　　天膠 美元重挫推動商品上揚

　　【今日走勢】因美國方式數據遠遠強于預期，同時美聯(lián)儲宣布延長流動性工具，市場風險規(guī)避情緒下降，拖累美元指數重挫1.31%，美元的跳水推動今日商品的漲勢。滬膠主力905高開走最終封停，盤終報收13405，漲635點，持倉減少1110手。停割期會帶來未來橡膠供應下降的看法刺激了資金的做多熱情。

　　【基本面分析】為了使遭受大蕭條以來最嚴重的金融危機的銀行體系保持貨幣的流動，美聯(lián)儲在周二延長了流動性工具以及同13家央行的外匯互換期限。雖然奧巴馬8000萬美元的財政刺激證策以及伯南克提出的“壞銀行”計劃正在討論當中，但救市政策頻出已經反映了美國經濟和金融問題的嚴重性，當然房地產市場的回暖可能會帶給美國人一絲希望。國內海南和云南的橡膠園一般在11-12月開始停割，到來年3-4月再開始開割；而泰國、馬來西亞和印尼一般在2月后才陸續(xù)停割，受此季節(jié)性特征的影響，每年的3、4、5月份是全球橡膠供應量最低的時期，因此這種季節(jié)性的特征會給橡膠價格提供較大的支撐。最新農墾電子盤5#報14500元10#報12100元/噸，有價無市。

　　【技術分析】滬膠市場仍然在選擇方向的過程中，并未出現(xiàn)實質性的突破，當然短期內做多的熱情仍然較濃，需求的不振和供應趨緊季節(jié)的到來增加了短期內的不確定性。

　　【操作建議】上行壓力較大，仍有反轉的可能，不宜追高。(南華期貨 胡浩)

　　PTA強勢繼續(xù)

　　【今日走勢】今天PTA905總體走勢繼續(xù)顯強勢,早盤高開后繼續(xù)小幅沖高,隨后經歷短暫的反轉極速下跌之后維持窄幅震蕩,午盤開盤則一路再度沖高,尾盤則略有收低,整體成交量迅速大幅放大,日內增倉明顯,日內最高至6288,最低至6060,最終收于6184,持倉量增加26090手至90436手,成交量為468554手.

　　【基本面分析】

　　3日:

　　原油方面,國際原油價格小幅走強, WTI原油903合約至40.78美元/桶,上漲0.70美元/桶； Brent原油903合約收于44.08美元/桶,下跌0.26美元/桶;日本石腦油日均價423美元/噸,較前一日下跌19美元/噸。FOB韓國MX日均價643美元/噸,較前一日下跌2美元。

　　直接原料PX現(xiàn)貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于869.50-870.50美元/噸, CFR中國臺灣收于887.50-888.50美元/噸,較前一交易日上漲8美元/噸;

　　PTA內盤現(xiàn)貨日均價5930元/噸，外盤現(xiàn)貨695美元/噸，進口PX折合生產成本5803元/噸；進口成本5995元/噸，進口虧損65元/噸。

　　今日:

　　PTA市場堅持，內盤實際商談在6150元/噸左右；外盤詢盤升至720-730美元/噸，但賣家惜售封盤不報。

　　MEG市場仍延續(xù)小幅上漲走勢，內盤主流商談4300-4350元/噸左右；外盤主流商談小幅漲至520-530美元/噸。

　　下游聚酯行情價格仍有50-100元的補漲,但銷售情況相對有所下降,近日的補漲主要基本原料PTA價格上漲帶動.

　　總評:在成本推動及現(xiàn)貨缺緊的形勢下,PTA節(jié)后呈現(xiàn)連續(xù)三日的漲勢,今日,原料PX價格漲勢相對有所放緩,同時,聚酯工廠開工率相對處于低位,終端許多還處于停工狀況,市場預計元宵過后將逐步開工生產,使得在連續(xù)的漲勢中,積蓄較強的空頭力量.

　　【技術分析】RSI和MACD指標繼續(xù)顯強;從今日走勢來看,多頭略趨向于獲利減平倉;同時,技術指標顯有目前行情價格略有超漲趨勢

　　【操作建議】前期多單可適當減平倉獲利,空單暫宜日內短線(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯大幅收高

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905大幅高開后震蕩上揚，繼續(xù)增加的倉量顯示了多頭樂觀的信心，后市來看，目前市場貨源不多，石化強力拉漲，且春節(jié)后工廠逐漸開工，存在一定需求，近期行情繼續(xù)升溫可能性較大。0905開于8940，收于9170，最高9250，最低8910，收漲305，成交244542手，持倉55880手，日增倉2940。

　　【基本面分析】中油調價頻繁，商家多觀望中石化是否繼續(xù)追漲，午前商家出貨積極性不高，保持觀望態(tài)度。而下游工廠詢盤較多，但是入市拿貨腳步略顯遲疑，成交量有限。商家心態(tài)依然看好，目前線性基本在9000元/噸以上。華北LLDPE市場今日詢盤氣氛轉好，商家心態(tài)依然較好，在石化上調出廠價格的影響下，價格有所走高。齊魯化工城PE市場今日部分牌號受石化調漲影響，價格略有報高，市場報價略顯混亂，市場詢盤一般，7042在9000-9100元/噸。中原當地LLDPE市場商家目前觀望較多，觀望中石化北京是否調漲線性出廠價格，目前市場報價不多。華東LLDPE市場價格穩(wěn)中上揚，下游需求今日不明顯，商家心態(tài)平穩(wěn)。余姚PE市場平穩(wěn)為主，漲幅主要在昨日石化調價后出現(xiàn)，幅度200-300元/噸，7042在9000元/噸。華南LLDPE市場今日價格小漲100元/噸左右，商家心態(tài)較好，下游工廠拿貨有限，商家之間炒作較多。廣州PE市場今日部分牌號價格小漲100元/噸左右，今日詢盤較昨日有所好轉，商家心態(tài)較好。7042在8800元/。

　　【技術分析】從MACD來看，均線排列向上形態(tài)較好，5日均線形成較好支撐，布林通道開口順勢向上，價格運行靠近上軌線。

　　【操作建議】多單謹持(南華期貨史明珠)

　　燃料 油高位震蕩

　　【今日走勢】受中東石油支撐以及隔夜原油小幅回暖刺激，今日燃料油維持高位震蕩。浙江大越期貨多單減倉7101手，表明投資者謹慎看多，預期明日再的風險性增加。

　　【國際原油】因有消息稱歐佩克討論進一步減產且美股受利多的12月樓市數據帶動上揚，周二國際原油期貨價格溫和上升。歐佩克一消息人士周二稱，該組織在3月會議時，若油價依然處于低水平，歐佩克將討論進一步減產，削減量約為100萬桶/日。

　　【基本面分析】分析師預計，截至1月30日當周，美國原油庫存料增加290萬桶，餾分油庫存預計下降140萬桶，汽油庫存預計增加60萬桶，煉廠產能利用率料下滑0.5個百分點至82%。但是分析師稱，市場已經消化了上周原油庫存料增加的預期，因為原油庫存已經連續(xù)第五周增加，較上年同期大幅增加16%。煉廠產能利用率處于歷史低點，估計這將導致今年夏季燃料供應減少。

　　【技術分析】技術上看，短期內期價選擇向上的可能性較大

　　【操作建議】短線保持謹慎多頭(南華期貨盧惠麗)

　　豆 類收 陽

　　【今日走勢】雖隔夜美豆期價受南美天氣轉好打壓收低，但國內連豆受政策支撐和買盤資金推動而上漲，今日連豆高開高走，小幅回落后維持橫盤震蕩走勢直至收盤，終盤以一根小陽線報收。主力A0909開盤3437，最低3436，最高3495，收盤3464，較昨日結算價上漲39個點。

　　【CBOT】受近期南美利空天氣預報打壓，周二CBOT大豆期貨市場延續(xù)跌勢，盤中由于交易商回買空單，收盤時大豆期價脫離日內低點?，F(xiàn)在美豆期價已跌至去年12月末以來的最低水平，同時新基本面消息匱乏及周邊市場震蕩引發(fā)的技術性拋售亦增添疲勢。

　　【基本面分析】國內方面，產區(qū)大豆現(xiàn)貨價格相對平穩(wěn)，但成交稀少。這一方面是因為節(jié)后油脂消費減少，油廠開工率較低，備貨不積極，而貿易商則選擇觀望；另一方面，農民還在期待第三批大豆收儲進度，賣糧也不積極，預計正月十五后，農民賣糧將逐步展開。另外，國內港口地區(qū)進口大豆分銷價格偏弱。國際方面，南美天氣依舊是關鍵因素，據氣象機構預測，周三晚間，阿根廷拉潘帕省東部及布宜諾斯艾利斯省西部地區(qū)預計出現(xiàn)強雷雨天氣，明顯降雨過程從科多巴省中部擴展到圣達菲省中部及恩特里奧斯省。從中可見，目前天氣較適宜南美阿根廷和巴西作物生長，旱情擔憂有所減弱，這對美豆將會構成打壓。從黃金分割率來看，美豆在0.382即937處有支撐。國內連豆由于受政策托市、買盤資金介入以及周邊市場帶動而走出不同于美豆的獨立上漲行情，短期內強外弱的格局將不會改變。

　　【技術分析】5日均線有上穿10日均線之勢，且均線系統(tǒng)抬頭向上，短期有一定上漲空間。

　　【操作建議】進行短多操作，中線多頭不宜介入(南華期貨黃銀燕)

　　強麥大幅上漲

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力905小幅高開，開盤之后便一路快速上行，很快便拉升至漲停板，之后一直高位振蕩，直到收盤，最終905小麥收于2069，較昨日收盤價收高56個點，日增倉20510手，遠月0909今日放量，增倉25078手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收低,近月合約下跌2%,跟隨玉米和大豆市場收低,交易商說,因憂慮需求減少.全球經濟衰退持續(xù)威脅對小麥的需求.美國小麥價格相對較高,令在出口市場的競爭力降低.市場憂慮美國大平原乾燥狀況可能明顯限制2009年冬小麥種植規(guī)模,這為小麥價格帶來支撐.CBOT-3月軟紅冬小麥合約收低11-1/4美分,報每蒲式耳5.52-1/2美元.5月合約跌11-1/4美分,報5.65-1/2美元.

　　【基本面】 2008年入冬以來，北方大部地區(qū)降水持續(xù)偏少，華北、黃淮等地降水量較常年同期偏少7~9成，旱情持續(xù)發(fā)展。據農業(yè)部農情調度顯示，截至1月下旬，河南、安徽、山東、河北、山西、甘肅等主產省小麥受旱1.19億畝，成災2617萬畝，分別比去年同期增加1億畝和2000萬畝。由于天氣異常，河南省旱情不斷擴大，干旱面積已經達到了63.1%，全省遭受了自1951年以來的特大旱情。針對嚴重旱情，目前各地正在積極采取措施，抗旱保苗，加強田間管理。

　　【技術分析】今日小麥繼續(xù)大幅上漲，突破前期箱體區(qū)間，0905合約以漲停收盤，遠月0909放出巨量，預計未來一段時期小麥價格仍將高位波動，905小麥價格區(qū)間大致在1950-2150之間。

　　【操作建議】2100上方可逐步建空，2000-2030可逢低買入。(南華期貨鄭施紅)

　　玉米 橫盤震蕩

　　【今日走勢】今日連玉米延續(xù)上漲走勢，小幅高開后呈橫盤震蕩走勢，成交量繼續(xù)小幅放大，持倉基本略微減少。主力0905以1592開盤，收于1591點，較上一交易日結算價上漲5點，總持減少698手。

　　【CBOT】受周邊市場、悲觀經濟前景及技術拋售打壓，周一CBOT玉米期貨市場收低7-9美分。3月玉米收盤370.5美分，下跌8.5美分；5月玉米收盤381.75美分，下跌8.5美分；7月玉米收盤392.5美分，下跌8.75美分。機構分析師認為，玉米市場出現(xiàn)技術性拋售主要和大豆疲軟有關。交易商稱，近期玉米持續(xù)橫盤，目前來看有突破的跡象。不過也有交易商認為，2月份玉米市場一般不會產生較大波動。阿根廷降雨天氣增多對作物生長更為有利，除此之外，周一市場再無任何基本面消息。玉米需求持續(xù)疲軟，分析師指出，上周五美農業(yè)部公布的畜類庫存報告暗示，牲畜存欄量下降將導致玉米飼用需求進一步減少。

　　【基本面分析】玉米現(xiàn)貨市場依舊平靜，節(jié)后連續(xù)兩天全國各區(qū)價格基本維持穩(wěn)定，成交也清淡；從收儲統(tǒng)計數據顯示，截至1月20日全國收購新玉米3543.1萬噸，其中國有企業(yè)收儲2120.8萬噸，同比增加1558.9萬噸，充分顯示國家托市的決心。今日二等黃玉米各地現(xiàn)貨市場價格，山東德州出庫價1380元/噸；錦州港口平艙價1500元/噸；大連港口平艙價1500元/噸；上海到站價1600元/噸；長春出庫價1370元/噸，廣州港口成交價1570元噸。

　　【技術分析】主力905合約量仍處于上升通道，但1600處壓力開始顯現(xiàn)。

　　【操作建議】多單繼續(xù)持有(南華期貨王成)

　　棉 花小幅下挫

　　【今日走勢】今天鄭棉0905開于11900，開盤后再度沖擊12000一線，但無果而終，后震蕩走低，于11850-11900之間窄幅震蕩，最終收于11860，成交23590手，持倉43094手，增加1350手。

　　【NYBOT走勢】據紐約2月3日消息，NYBOT棉花期貨周二收跌，受周邊商品市場下滑等拖累，但市場仍處于近期交易區(qū)間內。3月棉花合約收盤下跌33個點，報每磅49.38美分；5月合約收跌48個點，至每磅50.32美分。截止到2月2日，NYBOT可交割的2號期棉合約庫存增加5,000包，至147,162包。周一，棉花期貨的持倉量減少1,027手至128,463手。交易所數據顯示，成交量預計為9,697手。在選擇權中，大約成交2,756手看漲期權和2,090手看跌期權。

　　【基本面分析】(1)2月4日CC index指數為11096，較上一交易日增1。(2)2月3日Cotlook遠東指數為58.40，較上一交易日增0.10。(3)今日鄭州商品交易所棉花倉單數量為1344張，增加10張，有效預報803張。(4)據張家港保稅區(qū)紡織原料市場統(tǒng)計，截止2月初，張家港保稅區(qū)保稅棉花總量約2.9-3萬噸，相比前一個月變化不大。1月份，該港區(qū)保稅棉出貨和進貨量都不多，進貨量約4000噸，而出貨量僅有1000多噸。新進港口的棉花以美棉為主，其他多為巴西棉；往年火爆的印度棉未見身影。

　　【技術分析】交易量有所恢復，但仍然處于低位；持倉繼續(xù)大幅增加，顯示多空雙方均在逐漸加碼。目前價格已站穩(wěn)長短期均線，預計短期內仍將沖擊12000一線。

　　【操作建議】多單持有。(南華期貨鐘益強)

　　白 糖沖高回落

　　【今日走勢】今日鄭糖開盤后繼續(xù)呈現(xiàn)上揚態(tài)勢，半程過后開始回落，成交量和持倉量雙雙大幅增加，全天收于小陽星，盡管量能有所增加，但長上影小陽線表明上漲動力有所不足。鄭糖909開于3255，最高達3307，最低為3245，報收于3268，持倉量312110手，增加29626手。

　　【國際糖走勢】盡管印度已批準免稅進口原糖刺激糖價創(chuàng)下4個月新高，但因產糖商在高位拋售，加上投機商在其他商品市場下跌的背景下獲利回吐，本周二ICE糖市原糖期貨價格最終以下跌報收。據新德里官員說，印度政府已批準免稅進口原糖，政府隨后將就細節(jié)發(fā)表一項聲明。當日0903期約糖價下跌9個點，收于12.66美分/磅，0905期約糖價同時下跌11個點，收于12.95美分/磅，0907期約糖價也下跌9個點，收于13.07美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)糖價穩(wěn)中有升，成交不好，華中銷區(qū)或穩(wěn)或漲，銷量不佳，西南銷區(qū)穩(wěn)中見漲，購銷乏量，華南糖市報價穩(wěn)中有升，成交配合不佳，北方市場報價走強，成交乏量；廣西市場小幅上調，成交無起色，南寧現(xiàn)貨價2900元/噸，云南市場觀望氣氛較濃。

　　【技術分析】長上影K線表明后市上漲乏力

　　【操作建議】多單減持(南華期貨張 健)

　　今日南華商品期貨綜合指數以小幅上漲。南華商品期貨綜合指數收于1151.56點，上漲10.18點，南華工業(yè)品指數1148.92點，上漲12.85點，南華農產品指數為1321.16點，上漲7.33點。

　　今日工業(yè)品全線上漲，橡膠、銅、鋁和塑料的漲幅較大，南華工業(yè)品指數上漲12.85點。自2008年12月中下旬開始，銅等有色金屬價格便已經開始呈現(xiàn)出趨于筑底穩(wěn)定的態(tài)勢。邁入2009年后，受全球指數基金對銅等有色金屬商品權重的調整，中國政府的收儲因素以及全球救市措施的持續(xù)出臺等利多因素激勵，銅等有色金屬市場人氣獲得短暫的提振，LME銅等有色金屬價格也展開了新年的第一波反彈攻勢，但隨著國內進入春節(jié)長假后，全球市場對銅的需求疲弱狀況依舊延續(xù)，LME銅庫存持續(xù)大幅增長，逼近50萬噸的高位，隨后銅價便開始承壓回落，重回低位震蕩走勢。初步估計，若各國政府沒有明顯的救市舉措的話，近期LME銅價將維持在2800-3600美元區(qū)間震蕩，屆時國內銅價將跟隨LME銅價的徘徊走勢，維持寬幅震蕩走勢。

　　除棉花外，其他農產品商品期貨小幅上漲，強麥、油脂類和豆粕漲幅較大，南華農產品指數上漲7.33點。在國外天氣干旱和國內需求增加的雙重利好的刺激下，國內豆粕現(xiàn)貨由08年12月份普遍價格在2900元/噸附近，快速上漲至3500元/噸以上，部分地區(qū)價格在4200元/噸以上，價格甚至高于國內大豆價格，豆粕現(xiàn)貨市場出現(xiàn)超買現(xiàn)象，盡管近期豆粕現(xiàn)貨價格有回調趨勢，但是，價格還是高于期貨價格，對期價有一定支撐。不過現(xiàn)貨價格的支撐也是掣肘空頭的因素，期貨價格很有可能在2550—2780區(qū)間震蕩。

　　美國12月未決房屋銷售月率達到6.3%，遠高于市場0%的市場預期，澳大利亞12月零售銷售月率達3.8%，一系列利好消息促使年后大宗商品的上漲走勢，預計南華商品期貨綜合指數仍會有一定的反彈空間。

 

 

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