周一，國內(nèi)商品期貨全線上漲，午后，多數(shù)品種隨股市出現(xiàn)小幅回落，收窄漲幅。

能源化工品今日強勢依舊，滬膠、PTA領(lǐng)漲化工板塊。油脂豆類出現(xiàn)大幅反彈，棕櫚油漲近2%；有色金屬延續(xù)反彈格局，均小幅上漲。

棉花表現(xiàn)搶眼，早盤一度沖擊漲停，隨后在高位震蕩盤整，收漲4.42%。

棉花

國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)鏈方面，現(xiàn)貨市場高等級棉惜售心態(tài)有所緩解，價格有小幅松動，相關(guān)原料替代品滌綸、粘膠等悲觀氣氛彌漫，產(chǎn)銷疲軟。下游紡織企業(yè)依舊銷售不暢，紗廠停產(chǎn)、限產(chǎn)有所增多，紗廠成本線附件甩貨大量存在，但成交極為有限。不過進入4月中旬后天氣的逐漸轉(zhuǎn)熱，將有利的帶動新一輪的夏裝需求，紡織市場或?qū)⒊霈F(xiàn)回暖。

鑒于當前現(xiàn)貨市場需求依舊疲軟，鄭棉短期大幅反彈壓力仍較大。不過從全球市場上看，新年度棉花上市前出口供應(yīng)量仍偏緊，此因素也將長期支撐棉價持穩(wěn)并有機會高企。

橡膠

越南農(nóng)業(yè)部周五表示，越南2011年天然橡膠出口預(yù)計較去年提升5.6%至82.7萬噸。作為全球第四大橡膠出口國，越南出口增加或一定程度上抵消泰國等主產(chǎn)國的出口下滑，泰國最近連遭暴風雨侵襲并引發(fā)泥石流自然災(zāi)害，損毀橡膠種植園。越南農(nóng)業(yè)部在月報中稱，如果中國和馬來西亞等主要消費國需求仍保持強勁，越南橡膠出口收益可能將升至30億美元以上。

日膠走勢偏多，滬膠震蕩上揚。泰國洪水引發(fā)資金做多，而日本與上海橡膠庫存均處于低位，歐元區(qū)加息帶動美元走弱，引發(fā)滬膠繼續(xù)走高，橡膠基本面將繼續(xù)利好。短期滬膠將繼續(xù)攀升。

棕櫚油

馬盤棕櫚油、美盤豆類及原油均走高，提振國內(nèi)油脂上揚。連棕櫚油沖破9500關(guān)口，市場繼續(xù)向遠月移倉。市場預(yù)計3月CPI數(shù)據(jù)將繼續(xù)走高，通脹情況持續(xù)嚴峻令油脂存在政策風險。長線而言，連棕櫚油仍將震蕩上行，短期內(nèi)或?qū)⒂兴鹗帯?/P>

滬銅

美元疲軟及預(yù)期中國需求仍強勁支持倫銅上揚。地緣政治及日本地震對市場影響逐漸消逝，歐美經(jīng)濟增長和季節(jié)性因素對銅價支撐顯現(xiàn)，且中國步入消費需求旺季。技術(shù)面上，滬銅均線系統(tǒng)來看40、60日均線完全突破，上升通道打開，后期繼續(xù)以多頭思路對待。

螺紋鋼

上期所螺紋鋼期貨11日收盤上漲，在高鐵、保障房，水利等項目按預(yù)期展開，同時鐵礦石價格快速反彈、焦炭等成本因素對鋼價依然形成較強支撐。

分析人士認為近期隨著建筑工地陸續(xù)開工，社會庫存逐漸減少，鋼價止跌企穩(wěn)。目前在鋼材產(chǎn)量快速提升，房地產(chǎn)市場成交明顯下滑，對鋼價上行壓力依然存在。不過在高鐵、保障房，水利等項目按預(yù)期展開，同時鐵礦石價格快速反彈、焦炭等成本因素對鋼價依然形成較強支撐。

白糖

周五國際金融市場整體表現(xiàn)平穩(wěn)，不過美國政府是否停運的問題給市場帶來不小的憂慮情緒，從而導(dǎo)致美元指數(shù)大幅下挫。另外近期歐元區(qū)問題逐步得以解決，推升歐元進一步走高。不過近幾日需要謹慎美國政府問題解決后美元走勢可能出現(xiàn)的修正。周五美國股市小幅下探后回收，略有收低；LME基金屬與原油期價進一步大幅攀升；CBOT農(nóng)產(chǎn)品(18.20,0.01,0.05%)并未受到美國農(nóng)業(yè)部月度報告略有利空形勢的壓制，反而多有所收漲。ICE原糖伴隨資金移倉，5月合約再度大幅下挫，收低0.84美分至25.66美分/磅。

受到原糖弱勢格局的拖累，鄭糖今日低開減倉整理，不過周邊市場強勢的氛圍給其一定支撐作用，使得鄭糖盤中一度回升至周五高點位置，高位多頭資金離場限制了糖價的進一步走高，目前價位鄭糖缺乏一個進一步上推動力。1109合約尾盤收于7226元/噸，較周五結(jié)算價漲36點。1201合約表現(xiàn)強勢，遠近價差進一步收斂。

今天糖現(xiàn)貨市場報價多持穩(wěn)，部分地區(qū)報價上調(diào)10-50元/噸。

當前對于整體市場的形勢，我們之前的觀點不變，通脹氛圍依舊是主流，近期國內(nèi)通脹氛圍將進一步膨脹。原因如下：1、目前國際市場氛圍再度轉(zhuǎn)為被通脹氛圍所籠罩，如果葡萄牙債務(wù)得以解決，近期歐元區(qū)問題將告一段落。2、原油在穩(wěn)住100美元關(guān)口之后，再度攀升至110美元以上，進一步加劇了全球市場的通脹壓力。3、國內(nèi)市場在此番上調(diào)利率之后，市場可以說進入階段性政策調(diào)控真空期，股市借此向上形成突破，進而帶動商品市場整體轉(zhuǎn)暖。4、原油價格的高企，也將通脹壓力進一步向國內(nèi)傳導(dǎo)，在此形勢下，近日國內(nèi)通脹氛圍有可能出現(xiàn)一定膨脹。

當前糖市格局充分體現(xiàn)出內(nèi)強外弱的形勢，尤其國內(nèi)生產(chǎn)的糖廠數(shù)量逐步縮減。而國際市場的弱勢格局是國內(nèi)糖市壓力的根本來源，近日白糖進口完稅后的咋算成本已經(jīng)跌至6600元/噸附近。國際糖市當前主要關(guān)注點在巴西政策的調(diào)整，目前需要重點關(guān)注乙醇添加比例下調(diào)的幅度以及周期，同時還有巴西食糖出口關(guān)稅上調(diào)幅度。對此我們傾向于短期給糖市帶來壓力，長期將利好糖價。

國內(nèi)糖價依然易漲難跌。不過從盤面來看，鄭糖繼續(xù)上行的動力以及理由略顯不充分，尤其當前國際糖市還有一定的風險存在。所以我們建議投資者多單注意減持，下方7000-7100區(qū)間的支撐將比較明顯，整體操作思路上可以逢低循環(huán)買入。

強麥

今天國內(nèi)強麥期貨1109主力合約開盤2869元/噸，最高價為2873元/噸，最低價為2859元/噸，收盤價格為2860元/噸，漲12元/噸，成交量為26530手，持倉量增986手至113230手。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周五公布的4月供需報告顯示，美國2010/11年度小麥年末庫存預(yù)估為8.39億蒲式耳，3月預(yù)估為8.43億蒲式耳。美國2009/10年度小麥年末庫存預(yù)估為9.76億蒲式耳，2008/09年度實際年末庫存為6.57億蒲式耳。但是全球供需來看，產(chǎn)量下調(diào)了41.6萬噸，但由于調(diào)低了FSI用量89萬噸，最終結(jié)轉(zhuǎn)庫存增多。綜合來看，美國農(nóng)業(yè)部報告對于小麥來說屬于中性，小麥走勢受玉米走勢的影響較大。

Informa經(jīng)濟公司表示，2011年全球小麥產(chǎn)量將達到6.771億噸，高于早先預(yù)測的6.744億噸，上年為6.492億噸。Informa預(yù)計2011年中國小麥產(chǎn)量為1.15億噸，相比之下，早先的預(yù)測為1.093億噸，上年為1.151億噸。美國小麥產(chǎn)量將達到5930萬噸，低于早先預(yù)測的6170萬噸，上年為6010萬噸。

美國農(nóng)業(yè)部調(diào)低美國年末庫存使內(nèi)外盤小麥出現(xiàn)一定漲幅，但綜合來看，無論從美國農(nóng)業(yè)部報告還是Informa經(jīng)濟公司數(shù)據(jù)來看，全球小麥供需形勢較為寬松。我國一季度進口4006.6億美元，增長32.6%，創(chuàng)下歷史新高水平，而且也是2003-2004年以來的第一次出現(xiàn)季度貿(mào)易逆差，輸入型通貨膨脹壓力巨大。我國及世界各國將仍然會采取控制通貨膨脹的措施，小麥價格再次大幅上漲的可能性不大，且上漲趨勢難以持續(xù)。