豆類市場內(nèi)強(qiáng)外弱，政策支撐效應(yīng)明顯

　　本周CBOT大豆市場沖高回落，豆油及豆粕市場跟隨大豆走勢。天氣主導(dǎo)期貨市場行情，南美地區(qū)出現(xiàn)降雨，市場削減天氣升水。本周南美地區(qū)出現(xiàn)降雨，有利于旱情的緩解，對期貨市場產(chǎn)生利空影響。不過，目前處于南美大豆生長關(guān)鍵階段，天氣影響仍存在不確定性。另外，美國農(nóng)業(yè)部在2月份供需報(bào)告中下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估值，也體現(xiàn)了不利天氣對于南美大豆生長的不利影響。其中將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)570萬噸至4380萬噸，將巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)200萬噸至5700萬噸。另外，在報(bào)告中下調(diào)2008/09年度美國大豆期末庫存至2.1億蒲式耳，而上月預(yù)估為2.25億蒲式耳，市場預(yù)估中值為2.03億蒲式耳。整體來看，報(bào)告缺乏意外，對市場影響中性。本周周邊市場走勢對大豆走勢不利。其中原油市場持續(xù)下跌，而美元繼續(xù)反彈，對大豆市場產(chǎn)生雙重利空影響。不過，大豆市場仍存在支撐因素。美國大豆出口銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，中國仍是最大的買家。通常情況下春節(jié)之后，中國市場對美國大豆的采購將出現(xiàn)季節(jié)性下降，然而今年中國市場采購熱情不減，為美豆走勢提供一定支撐作用。綜合各方因素來看，近期市場關(guān)注的重點(diǎn)仍在于南美天氣狀況。隨著美國大豆種植期的臨近，后期市場將步入種植面積炒作階段。

　　本周連豆市場先揚(yáng)后抑，豆粕市場走勢堅(jiān)挺，而豆油市場在菜籽油漲勢帶動(dòng)下，保持反彈走勢。CBOT大豆市場削減天氣升水，對國內(nèi)市場產(chǎn)生不利影響。然而，國內(nèi)市場在政策支撐下表現(xiàn)強(qiáng)于國際市場。另外，國際海運(yùn)費(fèi)持續(xù)反彈，提高進(jìn)口成本，也對國內(nèi)走勢有利。另外，受旱情影響，菜籽油持續(xù)走高，帶動(dòng)油脂走勢，也激勵(lì)市場人氣。國內(nèi)大豆市場嚴(yán)重依賴進(jìn)口的供需結(jié)構(gòu)導(dǎo)致國內(nèi)市場走勢追隨國際市場，然而自去年年底以來，兩者走勢出現(xiàn)一定分離。國家為穩(wěn)定糧食價(jià)格，保證農(nóng)民種植效益，出臺(tái)托市收購政策，計(jì)劃累計(jì)收購國產(chǎn)大豆600萬噸，對市場產(chǎn)生有利的提振作用。雖然本周國際市場在經(jīng)濟(jì)形勢不佳以及天氣炒作中走勢偏弱，然而國內(nèi)市場得益于政策面的支撐，走勢較為堅(jiān)挺。豆粕及豆油成本雖然受進(jìn)口大豆影響，但國內(nèi)市場的支撐因素提振市場走勢。豆粕市場持續(xù)期現(xiàn)倒掛局面，期價(jià)價(jià)格向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。豆油市場則受到菜籽油漲勢提振，也出現(xiàn)反彈走勢。國內(nèi)豆類走勢整體強(qiáng)于國際市場，不過各品種影響因素不同，走勢也將出現(xiàn)一定差異。其中大豆市場受政策支撐明顯，上方目標(biāo)位3600。節(jié)后豆粕需求轉(zhuǎn)淡，而油廠因?yàn)閴赫ダ麧欂S厚而加大開機(jī)率，豆粕供應(yīng)量上升，后期現(xiàn)貨價(jià)格有走弱可能，因此對于期貨市場上漲空間不宜期望過高。豆油市場被動(dòng)跟漲，但如果豆粕走弱將支撐豆油走勢。大豆市場保持上升走勢，而豆粕及豆油市場上升走勢存在變數(shù)。

　　從技術(shù)上看，A909合約周K線圖上上方壓力位3636；M905合約周K線圖上方壓力位2867；Y905合約周K線圖上突破短期均線壓制，上方目標(biāo)位6800。

　　新湖期貨 吳秋娟

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