庫存大減滬銅高開 經(jīng)濟(jì)衰退銅市偏空

　　LME市場(chǎng)三個(gè)月銅在窄幅震蕩，全天收漲45美元/噸至3230美元/噸。在隔夜倫銅上漲以及倫銅庫存大幅下降的提振下，今日滬銅905合約以26760元/噸小幅高開，開盤受上漲慣性短暫拉升隨后震蕩下跌，下午期價(jià)有所回升，最終以26700元/噸收盤，較昨日上漲250元/噸，持倉16萬余手，較昨日增加1千余手，成交量41萬余手，較昨日減少2萬余手。

　　庫存方面，隔夜LME庫存大幅減少1,125噸至525,300噸，為去年10月以來降幅首次超過1,000噸。周邊市場(chǎng)上，美元指數(shù)繼續(xù)沖擊兩個(gè)月的高點(diǎn)。國際原油繼續(xù)探低，NYMEX4月合約收于37.41美元/桶，較前一日下跌1.13美元。

　　全球金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)2月18日消息，2008年全球精煉銅產(chǎn)量增加2.8%至1848萬噸。而全球精煉銅消費(fèi)量小幅增至1816萬噸。2008年全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過剩329,000噸，與之前2007年全球銅市缺口119,000噸形成鮮明對(duì)比。美國方面，12月黃銅軋制品進(jìn)口較上年同期減少12.9%，出口同比下滑10.1%。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)上，周三Barack Obama公布了其為挽救美國經(jīng)濟(jì)而進(jìn)行的多方面努力的最新進(jìn)展——房市援助計(jì)劃，該計(jì)劃將提供2,750億美元，以幫助抑制這場(chǎng)引發(fā)美國金融動(dòng)蕩的房屋止贖潮。針對(duì)房市美國政府已經(jīng)有了進(jìn)一步的動(dòng)作，但是從短期看，仍難改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)下跌的步伐。昨日經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織表示2008年第四季度發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)創(chuàng)下約半個(gè)世紀(jì)以來的最大降幅。其30個(gè)成員國2008年第四季度總體GDP季率下降1.5%，年率下降1.1%。這是發(fā)達(dá)國家GDP連續(xù)第二個(gè)季度下降，表明這30個(gè)成員國作為一個(gè)整體已經(jīng)陷入衰退。加之前的日本四季度GDP大幅下滑，全球經(jīng)濟(jì)幾乎陷入衰退。

　　因此，我們認(rèn)為當(dāng)前國際宏觀經(jīng)濟(jì)面比較糟糕，雖然有美國進(jìn)一步的房市救援計(jì)劃以及LME庫存大幅減少的提振，但是仍難改過剩格局，銅市偏空。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　收儲(chǔ)消息支撐，鋅價(jià)短期弱勢(shì)震蕩

　　隔夜LME基本金屬下跌，對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退憂慮的重燃引發(fā)了資本市場(chǎng)以及商品領(lǐng)域的拋盤。LME三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋅在原油以及銅價(jià)的重挫下延續(xù)了此前的跌幅，昨日下跌21美元至1110美元/噸。

　　盡管外盤下挫，然國內(nèi)合約由于經(jīng)歷了昨日的重挫，價(jià)格今日有所反彈。滬鋅主力合約0905小幅低開于10265元/噸，價(jià)格稍作盤整后即震蕩下行，隨后圍繞10230元區(qū)間盤整，午盤價(jià)格受到國內(nèi)股市的影響進(jìn)一步回吐了早盤的高開漲幅。

　　LME鋅庫存昨日減少3250噸至353200噸，減少主要來自新加坡的3225噸，柔佛以及新奧爾良的庫存增減則互相抵消。倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)28美元，較前日小幅擴(kuò)大。國內(nèi)鋅現(xiàn)貨今日上漲50元，成交區(qū)間報(bào)10450-10550元/噸。

　　對(duì)于鋅價(jià)的走勢(shì)，近期的外弱內(nèi)強(qiáng)毋庸置疑。內(nèi)外比價(jià)高達(dá)9.1，主要受到國內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨廠商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺的支撐外，國內(nèi)收儲(chǔ)以及進(jìn)口稅提高傳言亦給予市場(chǎng)一定的激勵(lì)，而外盤，則更多的因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而顯得疲弱。對(duì)于未來鋅價(jià)整體走勢(shì)，維持弱勢(shì)的判斷，倫敦市場(chǎng)因宏觀環(huán)境偏弱，市場(chǎng)走勢(shì)謹(jǐn)慎，國內(nèi)的堅(jiān)挺程度則將受到消息、信心以及國內(nèi)股市的三重考驗(yàn)。

　　(執(zhí)筆：王舟懿)

　　金價(jià)再創(chuàng)階段新高，千元大關(guān)指日可待

　　隔夜外盤行情簡(jiǎn)述：昨日國際金價(jià)繼續(xù)乘勢(shì)上揚(yáng)，最高價(jià)觸及987.05美元/盎司，再創(chuàng)階段性新高，最低價(jià)960.8美元/盎司，終收漲13.6美元報(bào)984.0美元/盎司。

　　滬金日內(nèi)行情簡(jiǎn)述：國內(nèi)期金今日沖高回落，主力合約906開盤215.66元/克，日內(nèi)最高價(jià)215.90元/克，最低價(jià)213.69元/克，盤終報(bào)收214.01元/克，較昨日微漲0.42元/克。今日國內(nèi)期金表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，成交量幾乎與昨日持平，持倉略減326手至48564手。

　　原油方面，隔夜NYMEX原油期貨連續(xù)第七日收跌，經(jīng)濟(jì)前景的持續(xù)惡化令投資者越來越擔(dān)心美國政府一系列救助計(jì)劃及經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃能否阻止經(jīng)濟(jì)的長期衰退。全球經(jīng)濟(jì)隱患以及美國股市大幅下挫對(duì)于原油市場(chǎng)打擊沉重。據(jù)分析師預(yù)估上周美國原油庫存將增加290萬桶。黃金與原油背離的局面料將延續(xù)。

　　消息方面，奧巴馬昨日公布房市援助計(jì)劃，將提供2750億美元以幫助抑制引發(fā)美國金融動(dòng)蕩的房屋止贖潮。雖然奧巴馬不斷加大刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的力度，但是投資者似乎并不買賬，從黃金、美元的繼續(xù)上揚(yáng)可看出市場(chǎng)依然心存疑慮。而美國如此龐大規(guī)模的負(fù)債以及高企的財(cái)政赤字都為后市的通脹留下隱患。

　　據(jù)周三最新數(shù)據(jù)顯示，美國1月份工業(yè)產(chǎn)值下降1.8%，開工率為72.0%，降幅略高于華爾街的預(yù)期。此外，美國1月新屋開工連續(xù)第七個(gè)月出現(xiàn)下降，并創(chuàng)出記錄新低。同時(shí)營建許可也大幅減少，主要由于經(jīng)濟(jì)衰退，房屋庫存率居高不下，建筑商被迫進(jìn)一步削減建筑活動(dòng)。糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)陷入進(jìn)一步憂慮。

　　全球最大黃金ETF—SPDR Gold Shares增持黃金的腳步尚未停歇，其黃金持有量已經(jīng)達(dá)到1024.09噸的記錄高位。由于對(duì)于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃缺乏信心，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒依然高漲。雖然黃金在快速上漲后存在調(diào)整壓力，但只是短期內(nèi)對(duì)上漲動(dòng)能構(gòu)成壓制，黃金后市動(dòng)能依然強(qiáng)勁，沖破千元關(guān)口也并非難事。

　　(執(zhí)筆：李曼)

　　原油小幅回落，滬燃油尾盤強(qiáng)勢(shì)拉升

　　周三公布的美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議記錄顯示，F(xiàn)ED預(yù)估2009年美國GDP萎縮1.3%-0.5%，去年10月預(yù)期為萎縮0.2%至成長1.1%，受此影響，隔夜NYMEX 3月原油期貨結(jié)算價(jià)收低0.31美元或0.89%,報(bào)每桶34.62美元。

　　今日滬燃油主力905合約平開開盤，期價(jià)短暫沖高之后開始迅速回落并一舉跌破2800整數(shù)關(guān)口，不過隨后期價(jià)開始震蕩反彈，在午盤2點(diǎn)左右，期價(jià)穩(wěn)步攀升并最終收漲。收盤價(jià)為2858元/噸，較上個(gè)交易日收盤價(jià)上漲27點(diǎn)，成交量為649264手，持倉量減少3228手至159926手。

　　美國石油協(xié)會(huì)(API)周三公布，美國1月原油和成品油需求較去年同期大減3.1%，盡管汽油消費(fèi)錄得一年來首次同比增加。API月度石油報(bào)告顯示，不計(jì)入出口，1月美國總體石油產(chǎn)品交割量為平均每日1948.8萬桶，較去年同期下降62.6萬桶。

　　另外，API公布的數(shù)據(jù)還顯示，截至2月13日當(dāng)周，美國原油庫存增加160萬桶，至3.458億桶；汽油庫存增加160萬桶，至2.164億桶；餾分油庫存減少87.5萬桶，至1.408億桶。

　　燃料油現(xiàn)貨方面，山東市場(chǎng)，韓國直餾高硫180CST市場(chǎng)估價(jià)3050-3100元/噸，俄羅斯M100估價(jià)3240-3350元/噸，均穩(wěn)定。雖然國際市場(chǎng)弱勢(shì)不振，但山東進(jìn)口燃料油到貨成本高企，且現(xiàn)貨資源緊張，均支持市場(chǎng)價(jià)格回穩(wěn)觀望；上海市場(chǎng)，國產(chǎn)調(diào)和180CST供船庫提主流報(bào)價(jià)在3150元/噸，穩(wěn)定，供岸上主流價(jià)格3000元/噸，穩(wěn)定；福建市場(chǎng)混調(diào)180CST燃料油庫船提價(jià)格在3350元/噸(船用)，穩(wěn)定，中燃福建船供180報(bào)價(jià)在3450元/噸，穩(wěn)定，中石化供船180cst報(bào)價(jià)虛高，在3800元/噸，供岸上價(jià)格混亂，市場(chǎng)資源緊張，但銷售不好。

　　隔夜，F(xiàn)ED公布的FOMC會(huì)議記錄顯示，2009年美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期較去年10月份的預(yù)期更加嚴(yán)重，這表明經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇的可能性較小，同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)政府一系列援助方案和刺激計(jì)劃能達(dá)到的效果表示擔(dān)憂，道瓊斯指數(shù)仍然在近六年的低點(diǎn)附近徘徊，宏觀經(jīng)濟(jì)前景的暗淡持續(xù)影響著原油的消費(fèi)。另外，隔夜美國石油協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日當(dāng)周，美國原油庫存將繼續(xù)增加160萬桶，并且，市場(chǎng)分析師普遍預(yù)計(jì)今晚EIA公布的美國石油庫存也將繼續(xù)增加，若預(yù)期得以實(shí)現(xiàn)的話，那么美國原油庫存將達(dá)到近10幾年來的最高值，這無疑將對(duì)目前的國際油價(jià)構(gòu)成嚴(yán)重的壓力，期價(jià)上行壓力重重。就目前國內(nèi)原油市場(chǎng)的情況而言，經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致的需求不振以及OPEC的減產(chǎn)舉措將繼續(xù)影響著后期的油價(jià)，而對(duì)于經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂暫時(shí)占據(jù)了主導(dǎo)作用，后期原油可能將延續(xù)震蕩偏弱的格局。

　　從今日國內(nèi)部分地區(qū)燃料油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)可以看出，價(jià)格依然較為堅(jiān)挺，雖然國際市場(chǎng)仍然較為疲軟，但國內(nèi)部分地區(qū)燃料油的現(xiàn)貨供應(yīng)較為緊張，不過，各地成交卻仍不見起色。國內(nèi)燃油現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺也是近期滬燃油合約相對(duì)獨(dú)立于原油價(jià)格而表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)的主要原因。今日國內(nèi)滬燃油寬幅震蕩，不過尾盤時(shí)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，一舉擺脫了昨日跌停的局面。綜合來看，滬燃油后期仍將維持震蕩偏弱的走勢(shì)，關(guān)注今晚EIA的最新庫存報(bào)告以及3月份煉廠開工率以及進(jìn)口資源到港情況。

　　(執(zhí)筆：李宙雷)

　　外盤走弱，強(qiáng)麥有望維持堅(jiān)挺

　　國內(nèi)小麥期貨市場(chǎng)行情概述：今日國內(nèi)強(qiáng)麥價(jià)格沖高回落，主力合約909早盤高開后繼續(xù)走高，觸及高點(diǎn)后回落，日內(nèi)最高價(jià)2183元/噸，最低價(jià)2167元/噸，終收?qǐng)?bào)2178元，較昨日微漲5元，成交縮量過半，持倉量增加1486手至98222手。

　　CBOT小麥期貨行情概述：受臨近市場(chǎng)下跌拖累，周三美國小麥期貨整體呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)。CBOT3月小麥?zhǔn)毡P下跌4 3/4美分，報(bào)收于5.10 3/4美元/蒲式耳，交投最為活躍的5月小麥期貨下跌5美分，報(bào)收于5.23美元/蒲式耳。交易商稱，美國和中國的硬紅冬小麥正處在冬眠期，因此小麥期貨市場(chǎng)更易受到玉米和大豆期貨市場(chǎng)走勢(shì)的影響。而美元走強(qiáng)和疲軟的出口需求也增添了市場(chǎng)壓力。

　　國內(nèi)市場(chǎng)消息，據(jù)國家防總最新統(tǒng)計(jì)，截至本周二，全國作物受旱面積8383萬畝，比2月7日旱情最嚴(yán)重時(shí)減少7717萬畝。其中重旱2679萬畝，干枯421萬畝。8省冬麥區(qū)受旱面積總計(jì)6980萬畝，比旱情最嚴(yán)重時(shí)減少8352萬畝，近期降雨再加上旱區(qū)各地全力抗旱，使作物受旱面積降至多年同期平均水平。

　　國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)上揚(yáng)，市場(chǎng)需求旺盛，農(nóng)民惜售，對(duì)于后市繼續(xù)上漲預(yù)期強(qiáng)烈。繼續(xù)關(guān)注旱情發(fā)展以及國家是否進(jìn)一步提高09年小麥?zhǔn)召弮r(jià)格。短期內(nèi)2160元附近震蕩強(qiáng)烈，但在國家政策支持以及產(chǎn)量仍存在較強(qiáng)的不確定性因素下，小麥價(jià)格有望維持堅(jiān)挺。

　　(執(zhí)筆：李曼)

 

 

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。